金属贵金属早报：避险情绪推升金价

金属贵金属早报 2016年1月8日 星期五 避险情绪推升金价 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87215357 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 今日要闻： 中国12月外汇储备降至33300亿美元连续第二个月缩水 国储局将开始采购国产阴极铜 加拿大Imperial Metals公司暂停旗下Huckleberry铜矿运营 外盘表现 伦敦时间1月7日17:00(北京时间1月8日01:00)，三个月期铜收挫2.1%，报每吨4,524美元，稍早触及2009年5月来最低4,430美元。三个月期铝收涨0.1%，报每吨1,476美元，稍早触及一个月低点1,451.5美元。三个月期锌收跌2.6%，报每吨1,506美元。三个月期铅收跌1.2%，报每吨1,659.5美元。三个月期锡收低0.5%，报每吨13,730美元。三个月期镍下跌1.2%，报8,500美元。 纽约时间1月7日13:30(北京时间1月8日02:30)，交投最活跃的COMEX 2月期金收涨15.90美元，或1.5%，结算价报每盎司1,107.80美元，这也是金价进入2016年的连续第四日上涨。 操作建议 有色金属：由于前期市场对美联储升息不断炒作，美联储加息后对铜价影响十分有限，受美联储加息利空出尽的影响，铜价下行压力有所减弱。因当前铜价低迷，上周国内9大铜冶炼厂商同意明年一季度削减现货铜销售量20万吨，相当于中国一季度精铜产量的10%左右。同时，由于进口保值亏损幅度偏低，11月份中国精铜进口较去年同期增幅明显，同比增加约11.99%，由于当前消费难以消化过多进口铜，部分进口铜将转为库存，市场货源保持充裕。终端需求整体表现依然疲软，下游订单偏少，铜材企业开工率呈下滑趋势。预计铜价短期受减产、收储消息以及人民币贬值预期而支撑，反弹空间或有限，建议观望或短线参与。 贵金属：美联储重启升息周期，与市场预期一致，且明确表示这只是“逐步”收紧政策周期的开始，强势美元将压制金价，但短期金价受地缘政治因素推升，本周非农数据将出炉，暂观望为主。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 铜铝锌铅镍锡 黄金白银 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、中国12月外汇储备降至33300亿美元连续第二个月缩水。中国人民银行1月7日公布数据显示，2015年12月份中国外汇储备再次出现缩水，从11月 份的34382.84亿美元下降至33300亿美元，减少了1083亿美元。 2、国储局将开始采购国产阴极铜。据香港1月6日消息，据业界消息人士称，继中国本地冶炼商呼吁国家进行干预扶持铜价之后，中国国家物资储备局料将从本月开始采购国内铜。国储局已经邀请至少一家大型铜冶炼厂在招标中出售精炼阴极铜，知情人士说道。他并称，国储局计划最高采购15万吨铜。该消息人士在这家大型铜冶炼厂任职，由于事件的敏感性，消息人士拒绝具名。此次招标可能只是更大规模收储计划的第一步。另外一家大型冶炼厂的资深管理层人士周三表示，数个大型铜生产商上个月底就开始新的收储项目向中国政府递交详细的联合提案。 3、加拿大Imperial Metals公司暂停旗下Huckleberry铜矿运营。据温哥华1月6日消息，加拿大Imperial Metals公司暂停不列颠哥伦比亚Huckleberry的铜矿运营，成为业内又一家减产的企业。过去五年铜价已累计下挫50%。Imperial表示，将解雇Huckleberry铜矿260名员工中的100人，剩余人员则来处理库存矿石。Imperial发言人Steve Robertson表示，处理矿石只是一个临时举措，预计将持续三个月左右。Robertson同样未能就库存产铜量作出预估。Imperial此前预计，Huckleberry矿2015年铜产量为4400万磅。Robertson并称，Imperial公司尚无缩减其他两座铜矿Red Chris和Mount Polley运营的计划，这两座铜矿同样位于不列颠哥伦比亚。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦1月7日消息，周四，LME基本金属期货未能摆脱对中国经济担忧情绪的影响，之前中国股市大跌，人民币贬值。 伦敦期铜下挫，触及近七年最低，因中国股市大跌凸显中国经济问题，且巩固对工业金属需求的担忧。 伦敦时间1月7日17:00(北京时间1月8日01:00)，三个月期铜收挫2.1%，报每吨4,524美元，稍早触及2009年5月来最低4,430美元。 除期铝以外，所有其他工业金属悉数下跌。 中国股市周四在开盘不久就触及7%的熔断阈值，暂停交易直至收市，全天交易不足15分钟。沪综指最终收挫7%，创四个半月最大单日跌幅。进入2016年后，短短的4个交易日内大盘就已两度触发下跌7%的熔断阈值而暂停交易。 上海和深圳证交所周四连夜宣布，将从1月8日起暂停实施指数熔断相关规定。中国证监会发言人邓舸表示，“熔断机制不是市场大跌的主因，但从近两次实际熔断情况看，没有达到预期效果，而熔断机制 期市有风险 入市须谨慎 3 又有一定“磁吸效应”，即在接近熔断阈值时部分投资者提前交易，导致股指加速触碰熔断阈值，起了助跌的作用。权衡利弊，目前负面影响大于正面效应。因此，为维护市场稳定，证监会决定暂停熔断机制。” 中国是全球最大铜消费国，全球铜和其他工业金属的一半都用于中国消费。因此，金属价格与中国经济放缓的任何信号都息息相关。 “中国股市和本周一些经济数据令市场人士惴惴不安。中国基本上是所有商品的主要消费国，”Investec分析师Marc Elliot说。 本周稍早公布的数据显示，中国12月制造业活动连续第10个月萎缩，服务业活动降至17个月低位。 分析师表示，中国央行容许人民币兑美元降至2011年3月来最低水准，此举是承认中国经济增长疲弱。 人民币贬值进一步打压金属市场，因为这使得进口金属原料的成本上升。分析师称，人民币持续疲软将继续施压金属市场。 法国兴业银行(Societe Generale)的金属研究主管Robin Bhar表示：“这将意味着，尽管供应过剩以及价格下跌，但却没有减产的动力。” 行业消息人士称，中国国家物资储备局料将从本月开始尽量收购国内铜供应，此前当地铜冶炼商敦促国储局进行干预以支撑价格。 消息人士表示，国储局已经邀请至少一家大型铜冶炼厂在标购中出售精炼阴极铜，国储局计划购入至多15万吨铜。这消息可能为铜市提供一些支撑。 三个月期铝收涨0.1%，报每吨1,476美元，稍早触及一个月低点1,451.5美元。 三个月期锌收跌2.6%，报每吨1,506美元。 三个月期铅收跌1.2%，报每吨1,659.5美元。 三个月期锡收低0.5%，报每吨13,730美元。 三个月期镍下跌1.2%，报8,500美元。 2、贵金属 纽约1月7日消息，作为投资者最后的避险港湾，COMEX期金周四重现溢彩。 由于担心中国经济增长乏力，以及中东和朝鲜的地缘政治局势紧张，全球股市在2016年前几个交易日暴跌，投资者以防守姿态重返市场。 纽约时间1月7日13:30(北京时间1月8日02:30)，交投最活跃的COMEX 2月期金收涨15.90美元，或1.5%，结算价报每盎司1,107.80美元，这也是金价进入2016年的连续第四日上涨。 虽然一直以来黄金被视作避险资产，但在最近数月，黄金却更依赖美联储升息前揣测以及美元强势而动。 期市有风险 入市须谨慎 4 2015年对冲基金等金融投资者手握期金净空仓，这是美国商品期货交易委员会(CFTC)从2006年开始编纂数据以来的第一次。 目前，在全球市场掀起涟漪的担忧情绪令黄金成为进入新年以来为数不多的几个亮点之一。开年以来，金价涨幅已超过4%，并触及2015年11月初以来的最高水准。 此外，进入2016年以来，美国、欧洲和中国的主要指数悉数下跌。截至周三，标准普尔500指数下跌2.6%，欧元区绩优股Euro STOXX 50指数下滑3%，沪综指下跌5%。 洛杉矶黄金交易商Rosland Capital的高级经济顾问Jeffrey Nichols表示：“黄金市场的表现正是美国和全球股市的反射。” 人民币贬值，中国股市下挫引发投资者对这一全球第二大经济体的更多质疑，并点燃市场对资本外流的担忧，金价也因此上涨。 在沙特处死该国知名什叶派教士尼米尔后，中东多国与伊朗的冲突升温，同时朝鲜宣布第一枚氢弹试验成功，在此情况下投资者重返黄金市场。 美联储12月会议记录显示，委员们仍担心升息太快，助力金价上涨。 汇丰(HSBC)证券驻纽约的首席贵金属分析师James Steel表示：“可以清楚地看到人们重返黄金市场。” 德国商业银行(Commerzbank)在研究报告中指出：“金融市场动荡的越久，就会有越多市场参与者可能质疑短期内美联储升息循环可否持续。” “我们相信这有助于金价上涨，因为持有黄金的机会成本仍很低。” 但仍有一些分析师预测，黄金作为避险资产的刺激作用不会长久。去年，乌克兰内战引发的金价上涨幅度并不大，而且只持续了几天。 道明证券全球金属部门销售部副总裁Amaryllis Gryllaki在研究报告中指出：“铂族金属则遭遇大举抛售，钯金在跌穿523.50美元支撑位后重挫。” 报告还称，“铂金也跟着下跌，在上述新低明显缺乏消费者买兴。” 期市有风险 入市须谨慎 5 三、国内有色金属现货： 表1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 数据来源：上海长江现货 四、铜进口数据： 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率 进口成本 沪铜价格 进口盈亏 实际比值 进口平衡比值 今日 昨日 现货 4567.5 -1.0 6.59 36057 36210 153 7.93 7.88 7.89 一月期 4571.5 3.0 6.61 36197 36250 53 7.93 7.89 7.92 二月期 4571.5 3.0 6.62 36251 36200 -51 7.92 7.86 7.93 三月期 4568.5 0.0 6.63 36282 36090 -192 7.90 7.85 7.94 六月期 4565.5 -3.0 6.65 36368 35850 -518 7.85 7.82 7.97 参数 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 4568.5 83 17% 0 200 注：1、LME三月期价格为沪铜上一交易日收盘时的报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格