煤焦钢早报：反弹之后需休整，短线轻仓试空

第1页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分  宏观指引 国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会公布，2015年12月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，高于上月0.1个百分点。分企业规模看，大型企业PMI为50.9%，虽比上月回落0.3个百分点，但继续保持扩张态势；中型企业PMI为49.6%，比上月回升1.3个百分点，仍处于临界点以下；小型企业PMI为44.9%，比上月微升0.1个百分点，持续处于收缩区间。  现货报价 上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报1940元/吨，较上一交易日上涨30元/吨；唐山钢坯价格为1560元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报359元/吨，唐山国产矿报425元/吨，普式报价42.65美元/吨。唐山二级冶金焦报690元/吨，天津港准一级冶金焦报775元/吨。京唐港山西产主焦煤报690元/吨，澳产主焦煤报670元/吨。  夜盘报价 螺纹夜盘1605收于1777元/吨，涨幅-0.06%，总成交量为1657284手。铁矿石夜盘1605收于321.5元/吨，涨幅-0.31%，总成交量为965842手。焦炭夜盘1605收于635.5元/吨，涨幅-0.39%，总成交量为42178手。焦煤夜盘1605收于557.5元/吨，涨幅-0.18%，总成交量为47890手。  技术分析 螺纹主力1605小时图上看价格继续向上行通道下半截回落，长期均线上移，有效支撑位上移至1768附近。成交重心仍位于前期成交密集区，建议观望为主。 铁矿石主力1605反弹受阻，夜盘收至5日均线下方，强支撑位上升至300点关口，RSI有可能回踩50强弱分界线确认支撑，建议短空操作。 焦煤主力1605布林通道向上，均线逐渐形成多头排列，MACD柱状线较长，但出现微弱背离迹象，强势反弹后面临休整。  小结 昨日上海、天津地区螺纹现货价格继续走强，厂家挺价意愿仍较为强烈，整体上看华北地区成交要好于华东市场，特别是杭州地区价格出现小幅回撤。而唐山钢坯显露疲态，价格回落，另外铁矿石现货成交价格停止上扬，普式报价折算人民币价格约为362元/吨，而矿石近月价格飙升至370元以上，交个利润裸露，继续上行空间不大。昨日螺纹仓单增加约3000吨合计超过1万吨，预计周内仍将继续增加，铁矿石注册仓单仍为0，留给空方的交割时间非常有限。有近月拉涨导致的反弹行情接近尾声，，消费淡季利多因素本就不多，货币宽松预期暂时落空，人民币加速贬值多整个商品板块起到一定提振作用，而黑色现货需求并无实质性好转。结合技术面，黑色主要品种反弹衰竭，有回踩支撑意愿，可轻仓尝试短空。 t bl _ ar h 高级分析师 王潋（F0312120） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085505 Email： wanglian@hysec.com [ a l ro c ] 相关数据： 反弹之后需休整，短线轻仓试空 煤焦钢早报 2016年1月6日 日 请务必阅读正文之后的免责条款 期货（期权）研究报告 日期最新值涨跌1/5194020.001/51560-20.00 1/57750.001/56900.001/56900.001/56700.001/53598.701/54250.00热卷1/5207020.00日期最新值涨跌钢坯12/3134-0.30 12/20208-0.64 12/31355-8.29 12/20146733.21热卷12/31206-3.01 12/319321-127.00 12/3122012/31165-1.00 12/318012/3114110.5012/31539-2.70 12/312566.3012/31140日期最新值前值1/4-7.83%-9.27%1/5-12.80%-13.09%1/4-7.47%-7.92%1/5-17.40%-17.40%1/41.23%0.39%唐山二级冶金焦焦煤京唐港山西产主焦煤京唐港澳产主焦煤铁矿石青岛港澳矿粉唐山铁精粉现货价格螺纹钢上海HRB400 20mm唐山方坯：Q235天津港准一级冶金焦焦炭热轧社会库存铁矿石铁矿石港口库存钢厂外矿可用天焦炭天津港焦炭库存钢厂焦炭可用天上海热卷4.75mm供需数据唐山钢坯库存螺纹钢日均粗钢产量社会库存重点钢厂钢材库存天津一级焦成产利润率铁矿石进口利润率利润率螺纹钢生产利润率螺纹主力期货盘面利润率热轧板卷生产利润率焦煤炼焦煤库存:京唐港钢厂炼焦煤库存焦化厂炼焦煤库存钢厂炼焦煤可用天 [table_page] 煤焦钢早报 第2页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图1：螺纹钢成本利润率 ..................................................................... 3 图2：铁矿石现货进口利润率 ................................................................. 3 图3：焦炭成本利润率 ....................................................................... 3 图4：螺纹社会库存 ......................................................................... 4 图5：钢厂钢材库存 ......................................................................... 4 图6：热卷社会库存 ......................................................................... 4 图7：铁矿石港口库存 ....................................................................... 5 图8：焦炭港口库存 ......................................................................... 5 图9：焦煤港口库存 ......................................................................... 5 图10：钢厂炉料库存可用天数 ................................................................ 6 图11：铁矿石内外价差 ...................................................................... 6 图12：螺纹与内外矿比价走势 ................................................................ 6 图13：粗钢日均产量 ........................................................................ 7 图14：焦炭供应量 .......................................................................... 7 图15：焦煤供应量 .......................................................................... 7 图16：螺纹/铁矿石 ......................................................................... 8 图17：螺纹/焦炭 ........................................................................... 8 图18：焦炭/焦煤 ........................................................................... 8 [table_page] 煤焦钢早报 第3页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：螺纹钢成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图2：铁矿石现货进口利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图3：焦炭成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%1,600.002,100.002,600.003,100.002014-10-312014-12-012015-01-012015-02-012015-03-012015-04-012015-05-012015-06-012015-07-012015-08-012015-09-012015-10-012015-11-012015-12-012016-01-01螺纹成本利润率利润率上海现货价格三级钢成本-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%300.00400.00500.00600.00铁矿石现货进口利润率进口利润澳矿干基价铁矿石进口成本-15%-5%5%800.001,300.001,800.002014-012014-022014-032014-042014-052014-062014-072014-082014-092014-102014-112014-122015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-12焦炭成本利润率天津一级利润天津一级冶金焦一级焦成本 [table_page] 煤焦钢早报 第4页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：螺纹社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图5：钢厂钢材库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图6：热卷社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 0.00500.001,000.001,500.00螺纹社会库存螺纹社会库存0.00500.001,000.001,500.002,000.00钢厂钢材库存钢厂钢材库存（月）0.00200.00400.00600.00热卷社会库存热卷社会库存 [table_page] 煤焦钢早报 第5页 共9页