中国联通2022年中报业绩符合预期，持续表现亮眼。公司实现营业收入1762.61亿元，同比增长7.36%，收入增速创近年同期新高；实现归母净利润47.86亿元，同比增长18.67%，绝对值创上半年历史新高。同时，公司每股中期派息大幅增加30%以上，公司发展质量和效益提升明显。移动业务收入同比微增3.4%，移动用户ARPU（44.4元）与去年同期保持平稳，但5G套餐渗透率接近六成，优化的用户结构为价值量抬升奠定基础。宽带接入收入同比增长4.3%，固网用户ARPU（39.3元）略下滑6%，我们预计属于暂时性表现。公司运营成本、销售及管理费用等增速均低于收入增速，整体净利率为6.2%，达到近期历史新高，高质量发展趋势较为明显。公司在“东数西算”和“双千兆”网络建设方面重点投入，数字化转型创新也在众多领域逐步进行。2022H1，公司产业互联网收入369亿元，同比增长31.8%，贡献了公司超过70%的新增收入，成为业绩“第一引擎”。其中，“联通云”收入翻倍，车联网前装市场份额超过70%，大数据市场份额运营商领先。
