7月物价数据分析：核心CPI缘何疲弱？

下降3.4%和3.6%；不过，受暑期出行增多影响，飞机票、宾馆住宿、交通工具租赁费和旅游价格分别上涨6.1%、5.0%、4.3%和3.5%。 7月CPI同比2.7%，涨幅较上月扩大0.2个百分点。就贡献因素来看，本月新涨价因素是主要推动力，影响CPI上涨1.8%，较上月抬升0.5个百分点，而翘尾因素影响CPI上涨0.9%，较上月回落0.3个百分点。具体来看，食品价格上涨6.3%，涨幅较上月进一步扩大3.4个百分点，其中猪肉价格同比由上月的下降6.0%转为上涨20.2%、鲜果和鲜菜价格分别上涨16.9%和12.9%。非食品价格上涨1.9%，涨幅较上月回落0.6个百分点，其中汽油、柴油和液化石油气价格涨幅均有回落。 扣除食品和能源价格的核心CPI同比0.8%，涨幅较上月回落0.2个百分点，除了有去年基数较高影响外，整体需求偏弱仍是主要原因。 ►7月P PI环比转降，同比继续回落 7月PPI环比-1.3%，结束了自今年2月以来的环比正增长，主要与生产资料的降幅扩大有关。具体来看，7月生产资料价格下降1.7%，降幅扩大1.6个百分点；生活资料价格上涨0.2%，涨幅回落0.1个百分点。原油、有色等国际大宗价格的回落带动国内相关行业价格下降，其中化学原料和化学制品制造业价格下降2.1%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降2.0%，石油和天然气开采业价格下降1.3%；有色金属冶炼和压延加工业价格下降6.0%。另外，黑色金属冶炼和压延加工业价、非金属矿物制品业、电力热力生产和供应业等行业降幅均有所扩大。 7月PPI同比4.2%，涨幅较上月回落1.9个百分点。就贡献因素来看，翘尾因素仍是主要贡献项，影响本月PPI上涨3.2个百分点，新涨价因素影响约1个百分点。具体来看，生产资料价格上涨5.0%，涨幅回落2.5个百分点；生活资料价格上涨1.7%，涨幅与上月持平。调查的40个工业行业大类中，价格上涨的有35个，比上月减少2个。 风险提示 经济活动超预期变化。 宏观首席分析师：孙付 邮箱：sunfu@hx168.com.cn SAC NO：S1120520050004联系电话：021-50380388 宏观研究助理：丁俊菘 邮箱：dingjs@hx168.com.cn联系电话：021-50380388