工业硅投资周报：供需双弱，价格震荡

国贸期货研究院金融衍生品中心李泽钜从业资格号：F0251925投资咨询号：Z0000116 主要观点品种观点逻辑主要观点工业硅（1）2022年8月5日，工业硅百川参考价格17633元/吨，与上周基本持平。综合各大网站报价，通氧型553#成交价格在17300元/吨左右，不通氧553#成交价格在16500元/吨左右，价差约800元/吨。421#成交价格18700元/吨左右，较通氧型553#升水1400元/吨。（2）从供应端看，本周全国工业硅产量55435吨，较上周小幅下滑。本周开炉较上周减小，主要原因是西南地区高温影响，对冶炼工业用电负荷大量压减，部分冶炼厂减产。从库存端看，由于交投较弱，行业库存高企。（3）成本端看，本周工业硅综合成本整体保持平稳，但西南地区的限电措施或许将带来成本的小幅上升。（4）从下游需求端看，本周外盘铝价继续迎来反弹，根据乘联会初步统计，汽车消费在6月迎来反弹后，销售有所降温。有机硅需求疲软，前期停炉检修的企业陆续复工，短期DMC价格仍将偏弱运行。多晶硅价格继续小幅上涨，下半年整体需求依旧旺盛，多晶硅需求依旧坚挺。部分地区限电可能导致成本上升，倒是高库存下，短期价格依旧以震荡为主。 1、价格行情图表1 工业硅参考价格数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院2022年8月5日，工业硅百川参考价格17633元/吨，与上周基本持平。综合各大网站报价，通氧型553#成交价格在17300元/吨左右，不通氧553#成交价格在16500元/吨左右，价差约800元/吨。421#成交价格18700元/吨左右，较通氧型553#升水1400元/吨。15,00016,00017,00018,00019,00020,00021,00022,00023,00024,0002022/01/042022/02/042022/03/042022/04/042022/05/042022/06/042022/07/042022/08/04 41、价格行情图表2 553#工业硅现货价格价格市场名称价格与上周比与上月比年初比备注金属硅553内蒙165500.00%1.85%-13.58%出厂含税金属硅553福建167500.00%2.45%-14.10%出厂含税金属硅553天津港179500.00%3.46%-11.14%天津港金属硅553通氧昆明港178000.00%3.19%-11.66%昆交价金属硅553昆明港165500.00%1.85%-13.58%昆交价数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院图表3 421#工业硅现货价格价格市场名称价格与上周比与上月比年初比备注金属硅421内蒙187000.00%1.91%-14.02%天津港金属硅421东北货天津港190000.00%1.06%-12.64%天津港金属硅421新疆货天津港188500.00%0.53%-13.33%天津港金属硅421昆明港186000.00%1.92%-13.08%昆明港数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 52、供给分析图表4：工业硅月产能（吨）图表5：工业硅周度产量（吨）数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院百川数据显示，7月工业硅全国产量287700吨，开工率62.84%，产量较6月稳步增加。本周全国工业硅产量55435吨，较上周小幅下滑。当前处于西南地区丰水期，随着开工的上行，工业硅供应预计还将处于高位。0%10%20%30%40%50%60%70%01,000,0002,000,0003,000,0004,000,0005,000,0006,000,000产能企业有效产能开工率（右轴）010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0001591317212529333741454953周数2022年2021年2020年 62、供给分析图表6：本周国内主产区开炉情况地区总炉数本周开炉（台）上周开炉（台）开炉率安徽2000.00%福建346717.65%甘肃149964.29%广西176635.29%贵州149864.29%河南53360.00%黑龙江22101045.45%湖南25000.00%吉林83337.50%江西6000.00%辽宁31133.33%内蒙28101035.71%宁夏2000.00%青海17115.88%陕西137753.85%四川110687061.82%新疆17011912570.00%云南1341019875.37%重庆20111255.00%湖北222100.00%合计64636637256.66%数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院开炉数方面，百川数据口径，本周开炉366台，较上周减小。开炉率为56.66%。开炉数减少主要来自云南、四川、新疆地区地区，目前新疆、云南、四川三地的开炉率均超过60%。四川产区因持续高温干旱天气，7月中旬起出现对冶炼工业用电负荷大量压减，开始乐山、阿坝、凉山州地区部分厂家停产至50%。 72、供给分析图表7：港口库存（吨）图表8：行业库存（吨）数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院库存方面，本周港口库存大幅增加，行业库存处于较高位，库存压力较高。010,00020,00030,00040,00050,00060,0002019/05/032019/06/072019/07/122019/08/162019/09/202019/10/252019/11/292020/01/012020/01/312020/03/062020/04/102020/05/152020/06/192020/07/242020/08/282020/10/022020/11/062020/12/112021/01/222021/02/262021/04/022021/05/072021/06/112021/07/162021/08/202021/09/242021/10/292021/12/032022/01/072022/02/112022/03/182022/04/222022/5/272022/7/12022/8/5黄埔港昆明港天津港020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,000200,000 83、成本利润分析图表9：成本利润曲线（元/吨）图表10：成本构成数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院数据来源：百川盈孚目前百川数据显示工业硅综合成本15118.6元/吨，较上周继续小幅下降。05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,000成本毛利 93、成本利润分析图表11 7月主要产区电价成本数据来源：百川盈孚电价：7月西北地区价格相对较低，新疆地区电价维持在0.26-0.38之间元/度。西南地区电价下调，目前云南电力成本约为0.40元/度，四川电力成本0.35-0.40元/度。四川地区持续高温下，供电价格紧张，用电成本或将小幅上行。 103、成本利润分析硅石：百川数据显示，截至2022年8月5日，硅石总体成本稳定。云南硅石出厂价格620元/吨，内蒙硅石400元/吨，与上周保持一致。石油焦：百川数据显示，本周石油焦价格维持高位，基本与上周持平。硅煤：百川数据显示，本周硅煤价格下行明显。新疆硅煤价格在2000元/吨左右；宁夏地区硅煤价格1600元/吨左右，陕西地区硅煤价格1300元/吨左右，与上周基本持平。电极：截至2022年8月5日，我的钢铁网显示，国内市场高功率石墨电极19500元/吨左右，超高功率石墨电极28000元/吨，表现相对平稳。 113、成本利润分析图表12：石油焦（元/吨）图表13：石墨电极（元/吨）数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,000参考价格:石墨电极:高功率参考价格:石墨电极:超高功率01,0002,0003,0004,0005,0006,000 12图表14：铝合金ADC-12价格走势图表15：零售销量:乘用车:广义:当月值数据来源：Wind，国贸期货研究院数据来源：Wind，国贸期货研究院铝合金价格继续小幅反弹，截至2022年8月5日，铝合金ADC-12价格为18450元/吨。从汽车消费数据上看，根据乘联会初步统计，7月乘用车市场零售176.8万辆，同比去年增长17%，环比上月下降9%；全国乘用车厂商批发211.9万辆，同比去年增长40%，环比上月下降3%。汽车消费在6月迎来反弹后，销售有所降温。4、下游需求分析——铝合金0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年13,00015,00017,00019,00021,00023,00025,00027,0002020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/07 134、下游需求分析——有机硅图表16：有机硅DMC参考价格（元/吨）图表17：有机硅DMC月度产量（吨）数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院数据来源：Wind，国贸期货研究院本周有机硅价格依旧维持低位，截至2022年8月5日DMC参考价格为19000元/吨，较上周下跌1000元/吨。7月有机硅DMC产量继续较上月大幅下滑，7月产量145400吨，较上月减少7300吨。当前有机硅需求疲软，前期停炉检修的企业陆续复工，短期DMC价格仍将偏弱运行。010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0002020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/08-20%-10%0%10%20%30%40%50%020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,0002020/012020/022020/032020/042020/052020/062020/072020/082020/092020/102020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/07产量同比（右轴） 144、下游需求分析——多晶硅图表18：多晶硅参考价格（元/吨）图表19：光伏电池产量（万千瓦）数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院数据来源：Wind，国贸期货研究院截至2022年8月5日，根据我的钢铁网数据显示，多晶硅致密料约为29.8万元/吨，多晶硅花料约为29.5万元/吨，多晶硅价格继续小幅上涨。国家能源局公布2022年上半年光伏发电建设运行情况,上半年新增并网容量3087.8万干瓦,其中集中式光伏电站新增并网容量1122.5万干瓦。截至2022年6月底累计并网容量33620.4万千瓦。