行业比较月报第20期：8月关注哪些行业？

本报告为市场策略研究的月报，主要对2022年7月的市场进行了回顾和分析。上月市场转入震荡整理期，A股市场表现相对独立，流动性持续宽松和经济边际修复是主因。市场整体活跃度下降，环保、机械设备、汽车、公用事业和农林牧渔涨幅居前。从PE相对比值来看，创业板指/沪深300为4.41，较上月提升。细分行业推荐包括贵金属、光伏、航空装备、机器人和医疗美容。多维行业比较显示，自上而下行业轮动显示优势板块由金融地产转向消费，分析师预测修正组合显示盈利预测上调幅度较大的一级行业包括煤炭、钢铁、国防军工、银行和农林牧渔，PE-G估值业绩匹配行业组合包括商贸零售、美容护理、国防军工、家用电器和房地产。短期强调业绩、估值、拥挤度并重的原则，分析师盈利预测修正指标能够从业绩角度提供参考，一级行业关注煤炭、钢铁、国防军工、银行和农林牧渔，细分行业关注上游与制造业方向；同时从PE-G角度考虑估值匹配度，则重点关注国防军工行业。中长期重视自上而下行业轮动，以及行业估值业绩匹配，对应商贸零售、家用电器以及美容护理。