环保及公用事业周报：“保供+调峰”需求推动火电投资快速增长，火电环保板块行情有望复苏

行业走势：上周上证综指下跌0.81%，创业板指数上涨0.49%，公用事业与环保指数下跌3.4%。环保板块中，水处理板块下跌4.5%，大气治理板块下跌0.46%，固废板块下跌2.96%，环境监测板块下跌7.65%，节能与能源清洁利用板块下跌3.56%，园林板块下跌5.4%；电力板块中，火电板块下跌2.87%，水电板块下跌0.07%，清洁能源发电板块下跌4.53%，地方电网板块下跌5.9%，燃气板块下跌4.65%；水务板块下跌4.93%。 本周要点： 保供+调峰”需求推动火电投资快速增长，火电环保板块行情有望复苏。2021年四季度以来受能源保供+调峰需求双重因素推动，火电投资迎来拐点，2022年实现高速增长。自去年四季度开始，火电投资完成额呈现快速增长态势，2022年一、二季度分别达122亿元和225亿元，较2021年分别同比增长52.5%与84.4%，创近四年新高。从近期项目核准情况看，根据绿色和平发布的报告，2021年四季度开始火电项目新核准装机容量大幅回升，2021年四季度与2022年一季度分别达11GW与8.63GW，分别同比增长36.3%与103.1%。目前火电核准项目规模的快速增长有望推动未来短期内火电投资额增长态势的延续。 从国家层面来看，双碳背景下新能源电源发电量不稳定，调峰需求迫切，同时“拉闸限电”现象引起国家对能源保供的重视，火电作为基荷电源的重要性凸显。从企业层面看，近期受益于港口煤炭价格有所回落与长协比例提升，火电项目业绩有望迎来复苏；此外，新建先进机组带来的碳排放配额交易收益与建设容量的珍贵价值为企业提供火电项目新建动力。因此，受益于国家和企业层面的双重强意愿，中短期内火电投资增长态势有望延续。我们认为火电板块复苏背景下，上游设备端有望优先收益，火电环保设备板块上市公司迎来投资机会，建议关注主营炉渣节能环保处理系统的【青达环保】、深耕核/火电凝结水精处理的【力源科技】以及拥有碳监测系统的国内环境监测龙头【雪迪龙】。 跨省电力中长期交易机制进一步完善，拓展华东区域绿电交易。继南方区域电力市场启动试运行后，近日，华东能源局修订印发了《华东区域跨省电力中长期交易规则》，完善了华东区域跨省电力中长期交易机制。本次修订丰富了交易周期，提升了交易标准化水平，丰富了交易品种，新增加跨省绿电交易等。本次修订有助于实现电力资源优化配臵、促进新能源电力消纳，有效提升能源资源禀赋强的省份与经济负荷中心的电力交易效率，从而提升市场化电价。 市场信息跟踪： 1）碳市场跟踪：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量7.42万吨，总成交额434.38万元。挂牌协议交易周成交量7.42万吨，周成交额434.38万元，最高成交价59.50元/吨，最低成交价57.00元/吨，本周五收盘价为58.50元/吨，较上周五上涨0.86%。本周无大宗协议交易。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.95亿吨，累计成交额85.32亿元。 2）天然气价格跟踪：本周全国LNG出厂成交周均价为6818.67元/吨，环比上涨300.07元/吨，涨幅4.60%；其中，接收站出厂周均价7082.07元/吨，环比上涨201.00元/吨，涨幅2.92%；工厂出厂周均价为6548.66元/吨，环比上涨310.42元/吨，涨幅4.98%。 3）煤市场价格跟踪：据wind和中国煤炭市场网，本周CCI5500综合价格指数为792元/吨，环比上周不变。从产地来看，榆林5800动力混煤坑口价820元/吨，周环比持稳。鄂尔多斯电煤（Q5500）坑口价690元/吨，周环比持稳。大同南郊动力煤（Q5500）车板价855元/吨，周环比持稳。 投资组合 【旺能环境】+【国电电力】+【长江电力】+【力源科技】 风险提示：政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，动力煤长协签订比例不及预期，水电来水不及预期，电价下调风险。 1.本周核心观点 1.1.“保供+调峰”需求推动火电投资快速增长，火电环保板块行情有望复苏 “保供+调峰”需求推动火电投资快速增长，火电环保板块行情有望复苏。2021年四季度以来受能源保供+调峰需求双重因素推动，2021年火电投资迎来拐点，2022年实现高速增长。自去年四季度开始，火电投资完成额呈现快速增长态势，2022年一、二季度分别达122亿元和225亿元，较2021年分别同比增长52.5%与84.4%，创近四年新高。从近期项目核准情况看，根据绿色和平发布的报告，2021年四季度开始火电项目新核准装机容量大幅回升，2021年四季度与2022年一季度分别达11GW与8.63GW，分别同比增长36.3%与103.1%。目前火电核准项目规模的快速增长有望推动未来短期内火电投资额增长态势的延续。从国家层面来看，双碳背景下新能源电源发电量不稳定，调峰需求迫切，同时“拉闸限电”现象引起国家对能源保供的重视，火电作为基荷电源的重要性凸显。从企业层面看，近期受益于港口煤炭价格有所回落与长协比例提升，火电项目业绩有望迎来复苏；此外，新建先进机组带来的碳排放配额交易收益与建设容量的珍贵价值为企业提供火电项目新建动力。因此，受益于国家和企业层面的双重强意愿，中短期内火电投资增长态势有望延续。我们认为火电板块复苏背景下，上游设备端有望优先收益，火电环保设备板块上市公司迎来投资机会，建议关注主营炉渣节能环保处理系统的【青达环保】、深耕核/火电凝结水精处理的【力源科技】以及拥有碳监测系统的国内环境监测龙头【雪迪龙】。 跨省电力中长期交易机制进一步完善，拓展华东区域绿电交易。继南方区域电力市场启动试运行后，近日，华东能源局修订印发了《华东区域跨省电力中长期交易规则》，完善了华东区域跨省电力中长期交易机制。本次修订丰富了交易周期，提升了交易标准化水平，丰富了交易品种，新增加跨省绿电交易等。本次修订有助于实现电力资源优化配臵、促进新能源电力消纳，有效提升能源资源禀赋强的省份与经济负荷中心的电力交易效率，从而提升市场化电价。 1.2.投资组合 【旺能环境】+【国电电力】+【长江电力】+【力源科技】 表1：投资组合PE和EPS 2.市场信息跟踪 2.1.碳市场情况跟踪 本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量7.42万吨，总成交额434.38万元。挂牌协议交易周成交量7.42万吨，周成交额434.38万元，最高成交价59.50元/吨，最低成交价57.00元/吨，本周五收盘价为58.50元/吨，较上周五上涨0.86%。本周无大宗协议交易。截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.95亿吨，累计成交额85.32亿元。 本周，广东碳排放权成交量最高，为101.42万吨，重庆本周无成交量。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为89.34元/吨，福建市场成交均价最低，为25.10元/吨。 图1：本周全国碳交易市场交易情况 图2：本周各地碳交易市场交易情况 2.2.天然气价格跟踪 本周全国LNG出厂成交周均价为6818.67元/吨，环比上涨300.07元/吨，涨幅4.60%； 其中，接收站出厂周均价7082.07元/吨，环比上涨201.00元/吨，涨幅2.92%；工厂出厂周均价为6548.66元/吨，环比上涨310.42元/吨，涨幅4.98%。 2.3.煤炭价格跟踪 据wind和中国煤炭市场网，本周CCI5500综合价格指数为792元/吨，环比上周不变。 从产地来看，榆林5800动力混煤坑口价820元/吨，周环比持稳。鄂尔多斯电煤（Q5500）坑口价690元/吨，周环比持稳。大同南郊动力煤（Q5500）车板价855元/吨，周环比持稳。 3.行业要闻 3.1.上海市政府常务会议同意上海临港区氢能产业高质量发展的若干政策 7月28日，上海市市委副书记、市长龚正昨天主持召开市政府常务会议，要求按照市委部署，加快智能网联汽车创新发展，推动临港新片区氢能产业高质量发展。会议原则同意《关于支持中国（上海）自由贸易试验区临港新片区氢能产业高质量发展的若干政策》并指出，上海是氢能发展的先行者，要以临港新片区为突破点，加快打造氢能产业发展高地。会议原则同意《上海市加快智能网联汽车创新发展实施方案》并指出，作为我国汽车产业重镇，上海要举全市之力打造智能网联汽车发展的制高点。 3.2.2022年上半年能源供需总体平衡截至6月底全国统调电厂电煤库存1.7亿吨 2022年上半年能源供需总体平衡。上半年，能源供给能力和质量持续提升。能源行业全力以赴增加能源生产供应，并组织能源进口。在增强化石能源保障能力的同时，大力发展可再生能源，新增发电装机中非化石能源发电装机占比达到83%，可再生能源发电装机突破11亿千瓦。水电、风电、太阳能发电量较快增长，同比分别增长20.3%、7.8%、13.5%。 3.3.三部委印发工业领域碳达峰实施方案：推动工业用能电气化 8月1日，三部委联合印发工业领域碳达峰实施方案。其中提到，“十四五”期间，能源资源利用效率大幅提升，建成一批绿色工厂和绿色工业园区，研发、示范、推广一批减排效果显著的低碳零碳负碳技术工艺装备产品，筑牢工业领域碳达峰基础。到2025年，规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降13.5%，单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会下降幅度，重点行业二氧化碳排放强度明显下降。 3.4.国家电网重大项目建设推进会议：年内将再开工“四交四直”特高压工程 8月3日，国家电网公司重大项目建设推进会上，公司年内将再开工建设“四交四直”特高压工程，加快推进“一交五直”等特高压工程前期工作，争取早核准早开工，届时在建项目总投资有望创历史新高，达到1.3万亿元，带动上下游产业投资超过2.6万亿元。 3.5.中国炼焦行业协会网站3日发布《焦化行业碳达峰碳中和行动方案》 《方案》提出，焦化行业2025年前实现碳达峰。到2025年焦化废水产生量减少30%，氮氧化物和二氧化硫产生量分别减少20%；能源管控中心普及率到达50%以上；全流程信息化管控系统应用达到50%以上，智能制造在焦化行业有所突破；以及重点区域企业超低排放改造、提高节能降耗效率水平等措施。 3.6.首都城市环境建设管理委员会办公室发布《关于印发北京市“十四五”时期城乡环境建设管理规划的通知》 首都城市环境建设管理委员会办公室发布《关于印发北京市“十四五”时期城乡环境建设管理规划的通知》提出，以道路清扫保洁效果为导向，提高环卫作业水平和新工艺作业覆盖率。到2025年，城市道路车行道机械化作业率提升到97%，到2025年生活垃圾焚烧和生化处理能力达到3.1万吨/日以上，生活垃圾无害化处理率稳定在100%，生活垃圾回收利用率达到37.5%以上。 3.7.新疆电力交易中心发布关于征求《新疆绿色电力交易方案（征求意见稿）》意见的通知 新疆电力交易中心发布《新疆绿色电力交易方案（征求意见稿）》方案指出，初期发电企业和电力用户、售电公司通过双边方式达成交易电量、电价，申报价格下限为262元/兆瓦时，参与绿电交易电量限额原则上在平价新能源发电企业年度、月度发电能力的70%。 待市场成熟后逐步调整。 3.8.深圳市生态环境局印发《深圳市碳普惠管理办法》的通知 深圳市生态环境局印发《深圳市碳普惠管理办法》的通知，通知指出，鼓励政府机关、企事业单位、社会组织和个人通过深圳碳排放权交易系统自愿购买核证减排量实施碳中和，履行绿色低碳社会责任。碳普惠统一管理平台对经审核已用于碳中和的核证减排量予以注销，并向已经实施碳中和的政府机关、企事业单位、社会组织和个人发放碳中和证明。 3.9.广东省生态环境厅关于印发广东省塑料污染治理行动方案（2022-2025年）的通知 广东省发展改革委、广东省生态环境厅联合印发《广东省塑料污染治理行动方案（2022-2025年）》，到2025年，电商快件基本实现不再二次包装，可循环快递包装保有量达到200万个；全省生活垃圾焚烧处理总能力达到13万吨/日左右，焚烧能力占比达到80%以上，塑料垃圾直接填埋量大幅减