建筑材料行业周报：百强地产数据惯性疲软，关注玻璃库存拐点

4.4%，跑输沪深300指数3.3/4.1个百分点。我们判断本周板块下跌的主要原因是：1）地产数据仍然较为疲软，引发市场对于行业需求担忧；2）目前临近业绩期，而板块Q2整体业绩压力较大。 ►七月百强房企数据仍较为疲软。克而瑞公布2022年7月百强地产销售数据。百强房企单月操盘销售额5231亿元，环比下降 28.6%，同比下降39.7%，同比降幅较上月小幅缩窄，但环比下降体现6月销售数据边际回暖部分因为此前疫情积压需求释放。分企业来看，央企和民企有所分化，7月单月华润置地、招商蛇 口、绿城中国单月销售实现双位数正增长，体现央企国企凭借较好的信用水平，较早实现了市占率提升及业绩修复。此外，根据克而瑞、中指院数据，2022年1-7月，百强地产拿地总额8024亿元，同比降幅55.6%，较上月收窄4.4个百分点，国企央企一级地方城投依然是主要的拿地企业。 ►关注玻璃价格潜在拐点。根据卓创数据，本周中国浮法玻璃周度企业库存7226万吨，环比上周下滑200万吨左右，而由于此前玻璃价格呈现下跌趋势，加工厂库存总体保持低位。此外，根据卓创数据，7月以来由于玻璃价格下跌，行业整体亏损面扩大，产线冷修有所加速，7月至今有4条线合计约2900吨/日生产线冷修，行业供给端压力有所缓解。在供需矛盾缓解背景下，我们认为如果更多保交付政策出台，则玻璃需求及价格有望出现反弹，建议关注潜在拐点。 ►重点推荐志特新材、震安科技。 在目前地产数据仍然较为疲软的背景下，建议布局行业扩容逻辑更加清晰的公司，重点推荐志特新材、震安科技。 志特新材：铝模板扩容+集中度提升趋势仍然确定，公司股权激励彰显管理层对长期发展信心，地产施工需求逐渐恢复后预计逐渐展现高弹性。 震安科技：减隔震立法后市场执行情况总体较好，行业总量或保持较快扩容。如地产需求逐渐恢复，政府资金情况或逐渐改善，使得公司收入逐渐提速。 风险提示 需求不及预期，成本高于预期，系统性风险。 1.7月百强地产数据仍较为疲软 克而瑞公布2022年7月百强地产销售数据。百强房企单月操盘销售额5231亿元，环比下降28.6%，同比下降39.7%，同比降幅较上月小幅缩窄，但环比下降体现6月销售数据边际回暖部分因为此前疫情积压需求释放。分企业来看，央企和民企有所分化，7月单月华润置地、招商蛇口、绿城中国单月销售实现双位数正增长，体现央企国企凭借较好的信用水平，较早实现了市占率提升及业绩修复。此外，根据克而瑞、中指院数据，2022年1-7月，百强地产拿地总额8024亿元，同比降幅55.6%，较上月收窄4.4个百分点，国企央企一级地方城投依然是主要的拿地企业。 2.2.重点公告汇总 中国交建（601800）：上半年公司新签合同额为8019亿元，同比增长17.04%，完成年度目标的57%。新签合同额的增长主要来自于城市综合开发、道路与桥梁、市政工程、生态环保治理等项目领域投资与建设需求的增加。 中国电建（601669）：公司为其下属子公司中电建商业保理有限公司开展资产证券化业务提供差额补足，本次差额补足金额为38.85亿元。公司拟以五一桥水电站（1至5号机组）为底层资产开展基础设施公募REITs申报发行工作。 东方雨虹（002271）：公司为中国银行滁州分行与公司全资子公司滁州天鼎丰非织造布有限公司之间主合同项下所形成的债权提供连带责任保证，担保最高金额为1亿元。公司拟回购部分公司股票，用于后期实施员工持股计划或者股权激励。预计回购1792万至3584万股，回购总资金不低于10亿元且不超过20亿元，回购价格不超过人民币55.79元/股。 蒙娜丽莎（002918）：公司累计回购股份565.9万股，占公司总股本的1.35%，成交总金额为1.01亿元。 科顺股份（300737）：公司聘请国泰君安证券股份有限公司担任向不特定对象发行可转换公司债券的保荐机构，根据相关规定，公司终止与原保荐机构国元证券的保荐协议。 山东路桥（000498）：公司下属子公司山东高速工程建设集团有限公司签署了济南绕城高速东线小许家枢纽至遥墙机场段改扩建工程项目施工合同协议书，合同价为13.46亿元。公司公开发行的可转换公司债券申请获得中国证监会受理。 震安科技（300767）：公司拟向特定对象发行股票，拟发行股份数量为456.87万股，发行价格为54.72元/股，募集资金总额为2.49亿元，募集资金净额将全部用于阻尼器配件项目、研发中心建设项目等。 鸿路钢构（002541）：公司与全资子公司安徽鸿翔建材有限公司拟共同出资设立子公司湖北盛鸿建材有限公司，注册资金8000万元，公司及安徽鸿翔分别持有子公司80%、20%股权。 公元股份（002641）：公司为公元管道（深圳）有限公司、公元管道（上海）有限公司等多家下属子公司提供连带责任保证担保，最高总担保债权本金余额为7.8亿元。 中钢国际（000928）：公司拟对全资子公司中钢设备有限公司增资10亿元，其中用于增资款的募集资金用于补充流动资金和用于内蒙古（奈曼）经安有色金属材料有限公司年产120万吨镍铁合金EPC总承包项目。 安徽建工（600502）：公司拟与中安资产签署股权转让协议，收购其持有安徽省路桥工程集团有限责任公司15.82%的股权，交易价格为4亿元。 航天工程（603698）：公司决议通过关于签署航天氢能新乡气体有限公司河南晋开集团延化化工有限公司年产60万吨合成氨80万吨尿素及其配套装置建设项目气体装置EPC总承包合同暨关联交易的议案。 龙建股份（600853）：公司中标G1111鹤哈高速鹤岗至苔青段工程施工总承包及苔青至伊春段工程PPP社会资本项目，中标价格分别为65.3亿元、63.64亿元。 交建股份（603815）：公司为全资子公司祥源建设提供最高额3亿元连带责任担保，累计担保金为9亿元。 塔牌集团（002233）：公司拟回购部分公司股份，回购总额不超过4亿元且不少于2亿元，回购股份价格不超过11.88元/股，回购股份拟用于员工持股计划。 3.水泥：价格继续上行，需求弱势复苏 根据数字水泥数据，本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为0.3%。价格上涨地区主要有河南、重庆和江苏北部，幅度10-30元/吨；价格回落地区为陕西西安，价格上涨后小幅回撤10元/吨。8月初，受持续大范围高温天气以及资金短缺影响，国内水泥市场需求环比呈现弱势复苏态势；供给端，企业继续开展错峰生产，且多数地区执行情况良好，供给收缩明显，支撑价格小幅上行。 3.1.华北：价格开始推涨 北京：根据数字水泥数据，北京下游需求稳定，企业出货7-8成。 天津：根据数字水泥数据，天津地区由于资金紧张，新开工项目较少，下游需求维持在5-6成，库存高位运行。 河北：根据数字水泥数据，唐山地区由于资金紧张，新开工项目较少，下游需求维持在5-6成，库存高位运行。唐山地区熟料价格前期有所松动，为防止价格继续回落，企业统一推涨至400元/吨，水泥价格后期也有推涨计划，但考虑到短期需求提升有限，价格落实难度较大。石家庄、保定和邯邢等地水泥企业公布价格上调20-30元/吨，熟料价格上调30-50元/吨，价格上调主要是前期个别民营企业低价抢量，导致价格不断下行，为抑制价格继续回落，以及改善盈利，企业通过自律推动价格上调。目前下游需求表现仍然疲弱，企业出货5-7成，石家庄地区受环保督察影响，企业熟料生产线停产检修至8月7日，但当前各企业库存均处于高位，价格落实情况待观察。 3.2.东北：价格大幅推涨 根据数字水泥数据，辽宁地区水泥价格大幅推涨60-80元/吨 ，辽中地区P.O42.5散装出厂价涨至350-360元/吨。8月份，区域内企业执行错峰生产30天，市场供应大幅减少，加之价格跌破成本线，企业全线亏损，为提升盈利，积极推动价格上调。从反馈情况看，市场需求表现仍较为疲软，企业发货5-6成，库存高位运行，前期低价订单较多，新价格暂无成交，但企业错峰生产执行情况较好，仅有一条生产线在产，其他全部处于停产状态，待现有低价订单执行完毕后，价格将实现上涨。吉林地区水泥价格公布上调70-80元/吨，企业错峰生产执行情况较好，且周边辽宁地区价格陆续上涨，带动本地企业跟涨，下游需求表现一般，企业日出货维持在5成左右，但近期有重点项目陆续开工，后期水泥需求向好。黑龙江哈尔滨地区部分水泥企业公布价格上调40-50元/吨，价格上调也是受益于错峰生产30天，以及周边地区价格上涨影响。 3.3.华东：价格大稳小动 江苏：根据数字水泥数据，8月份，南京及周边地区高温天气持续，下游工程项目施工受限，水泥需求提升有限，企业发货维持在7-8成水平，库存60%左右，第一轮价格上调有部分企业未能落实到位，若后期持续不跟进，或影响其他企业价格调整。 苏锡常地区水泥价格稳定，同样受高温影响，下游需求不温不火，企业发货维持在7-8成，库存中等水平。淮安、宿迁地区高标号水泥价格上调10元/吨，市场需求略有恢复，企业发货能达7-8成，受周边地区价格上涨带动，本地企业陆续跟涨。连云港、盐城地区水泥价格趋强，水泥需求相对稳定，企业发货7成左右，随着周边地区价格上调，后期价格也将跟涨。 浙江：根据数字水泥数据，杭嘉湖地区水泥价格稳定，市场需求表现一般，不同企业日出货在6-8成水平，库存略偏高。甬温台地区水泥价格平稳，短期受阴雨、高温天气干扰，本周需求表现一般，企业日出货7-8成，若后期东北地区停窑情况能保持良好，将会减少对沿海地区的冲击，本地企业价格在8月中旬有望继续上涨。金建衢地区水泥价格上调后保持稳定，近日受持续高温天气影响，水泥需求环比减少，企业发货降至7成左右，但受益于错峰生产和避峰用电，库存尚无压力，整体维持在50%-60%适中水平。 安徽：根据数字水泥数据，合肥及巢湖地区水泥价格稳定，水泥需求表现仍偏弱，企业日出货7成左右，库存中等水平。沿江安庆、芜湖等地区水泥价格稳定，高温天气持续时间较长，以及部分新开工程项目施工进度缓慢，下游需求表现一般，企业发货在7-8成，因部分熟料生产线在停窑检修，库存大多处于中等或偏低水平。皖北地区水泥价格平稳，由于区域房地产占水泥需求比重较大，新开工项目大幅减少，导致水泥需求持续疲软，企业发货仅4-5成，短期价格上涨有难度。此外，近期长三角沿江地区主导企业有计划推动熟料价格第二轮上调，预计幅度20-30元/吨。 江西：根据数字水泥数据，南昌和九江地区水泥价格平稳，短期高温天气对市场需求虽有一定影响，但需求持续表现疲软主要还是资金短缺，企业发货稳定在5-7成，库存高低不一。赣东北水泥价格稳定，企业发货6成左右，库存70%-80%，依靠停产减少供给，维持价格平稳。赣州和吉安地区水泥价格下调30-50元/吨，进入8月份，市场需求没有明显提升，企业发货维持在7成左右，库存偏高，致使价格继续回落。为促使价格止跌回升，区域内企业计划8月份执行错峰生产10天。 福建：根据数字水泥数据，福建地区部分水泥企业公布价格上调20元/吨。价格上涨原因：一是8月份企业将执行错峰生产20天，减产60%以上；二是前期价格降至底部，企业处于亏损边缘，为改善经营现状，主导企业积极引领复价。但从目前市场情况看，下游资金短缺暂无改观，水泥需求保持在6-8成，库存高位运行，大多数企业仍处于观望状态，价格落实尚需时间。 山东：根据数字水泥数据，山东地区水泥企业陆续推动价格上调30-40元/吨，前期价格不断回落，部分区域价格跌至偏低水平，为提升盈利，企业陆续公布价格上调。目前受高温以及阴雨天气影响，不同区域企业出货差异较大，济南、淄博地区水泥需求相对较好，企业发货能达7-8成，而鲁南枣庄、临沂、菏泽等地区水泥需求表现一般，企业发货5-6成水平，加之7月份错峰生产结束，整体库存仍偏高，8月份错峰生产计划未公布，价格具体落实情况待跟踪。 3.4.中南：价格大体平稳 广东：根据数字水泥数据，珠三角及粤北地区水泥价格稳定，熟料价格上调10-20元/吨，出厂价上调至340-350元/吨，阶段性降雨对市场需求影响有限，