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固收点评:绿色债券周度数据跟踪

2022-08-06李勇、徐津晶东吴证券从***
固收点评:绿色债券周度数据跟踪

证券研究报告·固定收益·固收点评 东吴证券研究所 1 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 固收点评20220806 绿色债券周度数据跟踪 (20220801-20220805) 2022年08月06日 证券分析师 李勇 执业证书:S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 研究助理 徐津晶 执业证书:S0600121110024 xujj@dwzq.com.cn 相关研究 《不择细流,能就其深——光伏行业转债梳理》 2022-08-05 《火星转债:新型厨房电器企业》 2022-08-05 《京源转债:国内水务及水治理领先企业》 2022-08-05 [Table_Summary] 观点 ◼ 一级市场发行情况: 本周(20220801-20220805)银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券8只,合计发行规模约330.8亿元,较上周增加126.3亿元。发行年限以5年及以下中短期为主;发行人性质主要为地方国有企业、中央国有企业及民营企业;主体评级为AA、AAA。发行人地域包括浙江省、陕西省、安徽省、上海市、云南省和山东省。发行债券种类涵盖类型较多,包括商业银行普通债、企业债、中期票据和汽车抵押贷款证券化。 ◼ 二级市场成交情况: 本周(20220801-20220805)绿色债券周成交额合计466亿元,较上周减少29亿元。分债券种类来看,成交量前三为非金公司信用债、利率债和金融机构债,分别为242亿元、112亿元和103亿元。分发行期限来看,3Y以下绿色债券成交量最高,占比约78%,市场热度持续。分发行主体行业来看,成交量前三的行业为金融、公用事业和建筑,分别为185亿元、124亿元和19亿元。分发行主体地域来看,成交量前三为北京市、广东省和福建省,分别为276亿元、46亿元和15亿元。 ◼ 估值偏离%前三十位个券情况: 本周(20220801-20220805)绿色债券周成交均价估值偏离幅度整体不大,折价成交比例及幅度均高于溢价成交。 折价个券方面,折价率前五为 G21长兴1(-4.02%)、G20柳控1(-1.48%)、21乌铁G1(-1.23%)和22龙口绿债01(-1.10%)和21南京地铁GN002(碳中和债)(-1.01%),其余折价率均在-1%及以内,主体行业以建筑、公用事业和交通运输为主,中债隐含评级以AAA评级为主,地域分布以北京市、广东省、江苏省居多。 溢价个券方面,溢价率前三为 18国轩绿色债01(0.19%)、17丽鹏G1(0.18%)和22光大绿环MTN001BC(绿色)(0.14%),其余溢价率均在0.1%以内。主体行业以公用事业、建筑和金融为主,中债隐含评级以AAA评级为主,地域分布以北京市居多。 ◼ 风险提示: Choice信息更新延迟;数据披露不全。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 固收点评 2 / 8 表1:本周新发行绿色债券信息一览 债券简称 计划发行规模(亿元) 债券期限(年) 发行时主体评级 发行人企业性质 发行人申万行业(一级) 发行人申万行业(二级) 发行人省份 债券类型 22徽商银行绿色金融01 50.00 3.00 AAA 地方国有企业 银行 城商行II 安徽省 商业银行普通债 22交通银行绿色金融债 200.00 3.00 AAA 中央国有企业 银行 国有大型银行II 上海市 商业银行普通债 22诸新绿色债01 2.90 7.00 AA 地方国有企业 —— —— 浙江省 企业债 G22诸新1 2.90 7.00 AA 地方国有企业 —— —— 浙江省 企业债 22华能水电GN012 20.00 3.00 AAA 中央国有企业 公用事业 电力 云南省 中期票据 22鲁能源MTN004(转型) 5.00 5.00 AAA 地方国有企业 —— —— 山东省 中期票据 22盛世融迪3优先_bc 45.00 1.64 —— 民营企业 —— —— 陕西省 汽车抵押贷款证券化 22盛世融迪3C_bc 5.00 2.81 —— 民营企业 —— —— 陕西省 汽车抵押贷款证券化 数据来源:Choice,东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 固收点评 3 / 8 图1:绿色债券历史发行与偿还(单位:亿元) 数据来源:Choice,东吴证券研究所 表2:本周绿色债券分券种/期限成交概况(单位:亿元) 债券种类/期限 0-3Y 3-7Y 7-15Y 15-30Y 合计 非金公司信用债 185 50 6 - 242 利率债 76 21 10 6 112 资产支持证券 6 - - 0 6 金融机构债 97 6 - - 103 熊猫债 2 1 - - 3 合计 365 78 16 6 466 数据来源:Choice,东吴证券研究所 -800-600-400-2000200400600800总发行量(亿元)总偿还量(亿元)净融资额(亿元) 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 固收点评 4 / 8 图2:本周绿色债券分行业成交概况(单位:亿元) 数据来源:Choice,东吴证券研究所 图3:本周绿色债券分地域成交概况(单位:亿元) 数据来源:Choice,东吴证券研究所 185 124 73 19 16 15 13 11 4 2 1 1 1 0204060801001201401601802002764615141312111110876544443222211050100150200250300北京市广东省福建省上海市云南省山东省安徽省天津市江苏省贵州省湖北省山西省浙江省四川省重庆市辽宁省江西省河北省新疆维吾尔自治区广西壮族自治区香港特别行政区湖南省河南省陕西省 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 固收点评 5 / 8 表3:估值偏离%(折价)前三十个券信息一览 证券简称 周成交均价(元) 中债估值净价(元) 估值偏离(%) 发行总额(亿元) 剩余期限(年) 中债隐含评级 主体行业 省份 G21长兴1 100.76 104.98 -4.0199 5.0 6.06 AA(2) 建筑 浙江省 G20柳控1 94.00 95.41 -1.4796 10.0 2.88 AA- 建筑 广西壮族自治区 21乌铁G1 101.18 102.44 -1.2256 5.0 4.11 AA(2) 未标注 新疆维吾尔自治区 22龙口绿债01 99.23 100.33 -1.0963 8.8 6.59 AA(2) 建筑 山东省 21南京地铁GN002(碳中和债) 100.40 101.42 -1.0104 10.0 2.20 AAA 交运设备 江苏省 21长金绿色债01 103.50 104.42 -0.8771 5.0 5.95 AA(2) 未标注 浙江省 21丰城绿色债01 104.10 104.98 -0.8422 8.0 5.96 AA(2) 未标注 江西省 17沣西绿色债 60.05 60.55 -0.8186 15.0 2.05 AA- 建筑 陕西省 22水发集团GN001(碳中和债) 100.00 100.57 -0.5678 8.0 2.46 AA(2) 建筑 山东省 21长兴绿色债01 104.41 104.98 -0.5372 5.0 6.06 AA(2) 建筑 浙江省 21潍财G1 100.06 100.59 -0.5265 4.0 3.88 AA(2) 未标注 山东省 21天宁债 102.11 102.57 -0.4498 8.0 6.00 AA(2) 建筑 江苏省 G21扬化1 102.20 102.65 -0.4375 7.0 6.08 AA 建筑 江苏省 G18华综1 101.40 101.84 -0.4349 10.0 0.65 AA 交通运输 广东省 21越秀集团GN003 102.30 102.73 -0.4256 10.0 4.21 AAA 房地产 广东省 22津创环保GN001 100.11 100.50 -0.3832 6.3 2.98 AA 公用事业 天津市 21北新G1 101.03 101.41 -0.3660 10.0 2.23 AA+ 建材 北京市 17武汉地铁GN001 101.45 101.82 -0.3607 20.0 9.97 AAA 房地产 湖北省 19潞矿绿债NPB02 100.71 101.04 -0.3323 28.4 2.05 AA 能源 山西省 GK苏投01 100.11 100.43 -0.3208 5.0 4.95 AA 未标注 江苏省 22鲁高速GN004(碳中和债) 100.66 100.97 -0.3078 10.0 2.90 AAA 交通运输 山东省 21深能源MTN001(碳中和债) 101.71 102.02 -0.3052 30.0 3.98 AAA 公用事业 广东省 22武侯绿色债 100.36 100.66 -0.3034 6.2 9.94 AA 未标注 四川省 17丹徒建投债 62.26 62.44 -0.2884 14.0 2.25 AA(2) 交通运输 江苏省 22知投G2 100.23 100.51 -0.2792 5.0 4.96 AA 未标注 广东省 21广能G1 101.67 101.96 -0.2788 5.0 3.59 AA 未标注 广西壮族自治区 22成都农商绿色债 100.41 100.69 -0.2738 30.0 2.73 AA+ 金融 四川省 22CHNG2Y 100.51 100.77 -0.2538 13.0 4.80 AAA- 公用事业 北京市 22三峡GN002(碳中和债) 99.61 99.86 -0.2521 40.0 2.55 AAA+ 公用事业 北京市 20榆神绿色债 100.69 100.95 -0.2517 12.0 4.75 AA- 建筑 陕西省 数据来源:Choice,东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 固收点评 6 / 8 表4:估值偏离%(溢价)前二十二个券信息一览 证券简称 周成交均价(元) 中债估值净价(元) 估值偏离(%) 发行总额(亿元) 剩余期限(年) 中债隐含评级 主体行业 省份 18国轩绿色债01 100.00 99.81 0.1899 5.0 0.69 AA- 电气设备 安徽省 17丽鹏G1 100.10 99.92 0.1793 2.5 0.32 AA- 建筑 山东省 22光大绿环MTN001BC(绿色) 101.20 101.06 0.1387 12.0 4.67 AA 未标注 境外 22新华水力GN001 100.99 100.89 0.0984 10.0 2.90 AA+ 未标注 北京市 22马高新绿色债 100.50 100.43 0.0693 12.0 6.56 AA(2) 建筑 安徽省 22国开绿债02清发 100.70 100.64 0.0591 120.5 2.65 —— 金融 北京市 G18树业 100.10 100.05 0.0539 2.0 0.02 AA- 基础化工 广东省 21国开绿债04清发 99.84 99.80 0.0359 150.0 2.36 —— 金融 北京市 20晋江开

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