CDMO业务持续发力，产能建设支撑长期增长

九洲药业发布2022年半年报，实现营业收入29.54亿元，同比增长58.14%；实现归母净利润4.68亿元，同比增长70.31%。公司CDMO业务快速增长，驱动业绩高增长。产能有序扩张，股权激励提升员工凝聚力，综合实力增强。定增募资投入产能建设，持续打造未来增长基石。预计2022-2024年公司营业收入为57.20/76.69/97.22亿元，同比增长40.8%/34.1%/26.8%；归母净利润分别为9.22/12.71/16.87亿元，同比增长45.5%/37.8%/32.7%。风险因素包括行业竞争加剧、医药行业研发投入及外包需求下降风险、国内国际政策、核心技术人员流失等。