泰信周报:黄金惨淡收2015 新年首迎非农考验 【行情回顾】 国际现货金上周收小阴线；黄金当周以1076美元开盘，最低下探至1058美元，最高触及1077美元，最终收盘于1061美元；整体跌幅达到1.3%；白银当周以14.39美元开盘，最低回调至13.78美元，随后反弹至14.43美元，不过最终仅收于13.88美元，整体下跌达到3.24%. 【基本面】 上周市场呈现出典型的圣诞-元旦假期行情，美元维持住了总体强势，多数非美货币也表现温和。收在98关口上方，美指全年暴涨近9%，受美联储年内加息提振。展望下周将迎来非农数据，交易员休假归场，市场又显得热闹起来。新年第一周就将迎来美国12月非农就业报告，黄金市场将迎来全新一周，金价也将面临非农的第一波考验。 原油与白银市场价格呈断崖式下挫，黄金市场受到明显拖累，金价下行跌破1070美元水平，回吐上周部分涨幅，但整体仍然维持在震荡区间内。近期原油市场毫无疑问是黄金市场的猪队友，原油价格低迷意味着市场通缩，而通缩对作为通胀对冲的黄金是一大利空因素。因此，金价和油价通常有着相同的走势方向，有着正相关的关系。在1987年至2012年间，金价和油价之间的正相关率达到了78.7%。受原油价格暴跌的影响，周中黄金走势低迷，下行跌破1070关口，但整体仍呈现震荡格局。 油价的下跌本就超出市场预期，而除此之外，上周关键时刻白银也来凑一下热闹，金价遭受进一步拖累。周中白银一根大阴线直接吞没此前4个交易日的反弹，14.40成为了多头难以跨越的一个鸿沟，升息给市场造成的伤疤还没有痊愈，前面的反弹一次性打回原形，日跌幅竟达到了3.13%，这让短线追多白银的人彻底的对多头死心，由于银价的下挫，黄金受其影响，也在区间内波动。回首2015年，除了黄金和原油之外的整体大宗商品市场均表现疲软，在美元走强、通胀平淡的背景下，原油、白银在内的整个大宗商品恐怕还将在很长时间内拖累黄金走低。 上周基本消息面虽然清淡，但美国也零星公布了一些经济数据，然而在假期清淡的氛围下，这些数据对市场的影响非常有限，金价更多受原油价格走势等其他因素的主导。数据显示，美国12月消费者信心指数为96.5，预估中值为93.8。 11月经修正后为92.6，前值为90.4。12月美国消费者信心现况指数为115.3，11月经修正后110.9，前值108.1。12月美国消费者信心预期指数为83.9，11月经修正后为80.4，前值78.6。同时12月就业难获得指数略有上涨，是24.7，11月经修正后为25.8，前值为26.2。一年消费者通胀率预期为4.8%，为2007年2月以来最低，11月经修正后为5.0%。 美国上周初请失业金人数意外大幅反弹，录得7月以来最高值，即创下近6个月最高水平。虽然该数据可能暂时受到假期因素影响，但可能预示着劳工市场正逐步失去动能。数据公布后，金银价格盘中应声齐涨，但涨幅有限，波动也相对较小。数据显示，美国12月26日当周初请失业金人数攀升2万至28.7万，是2015年7月4日当周最高水平，预期27.0万，前值26.7万。 美国劳工部在报告中称，考虑到上周各州的数据没有出现任何异常情况，所以初请人数的攀升可能受到节假日统计数据的波动所导致。与此同时，美国企业解雇水平受到抑制、稳定增加招聘，且失业率处于七年的低位，表明就业市场持续改善，允许美联储启动近10年以来的首次升息计划。此外，美国10月城市房价指数表现好于预期，美元受助走强而黄金承压；美国12月芝加哥采购经理人指数则录得2009年7月以来最低水平，黄金一度获得短暂提振。 但在假期氛围、且消息面清淡的背景下，上述喜忧参半的经济数据对黄金市场的影响相当有限，金价更多受其他市场如原油、白银走势的联动影响较大，但整体仍处于年末盘整格局。金价2015年阶梯式下跌10%皆拜美联储所赐！纵观2015年金价走势，可谓呈现阶梯式下跌格局，国际现货金累计下跌10%，至1061.20美元/盎司，且为连续第3年收低，12月金价更是一度跌至6年新低1046美元。与此同时，2015年第四季度金价连续第6个季度收跌，这也是上世纪70年代中期（40年）以来的最长连续跌势。 受美联储升息因素的影响，2015年贵金属市场可谓是全军覆没。美联储进入升息轨道，将削弱黄金资产的吸引力，从而导致投资者纷纷抛售黄金。2015年1月份，黄金价格一度大幅上涨，尤其在欧洲央行继续放宽货币政策、以及瑞士央行宣布废限的黑天鹅事件之后，随着2015年初美国非农就业人口和失业率的下降，市场就开始预期3月份升息，黄金价格先涨后跌，金价自2014年底反弹至1月中下旬的1308。之后黄金价格下挫，自1308美元跳水跌至1142美元。 2015年3月份，因美联储未启动升息，黄金价格反弹在市场认为1130双底的时间，目标指向今年1308高点目标时，黄金开始拐头并未站稳1220美元关口下行。美联储升息预期炒作至6月份，当时预期6月升息和9月升息的概率相当，而6月份依旧未能升息，市场将预期时间再次推至9月份，黄金价格还是自1232美元跌到了1072美元，创出了近3年以来新低。 2015年9月份，黄金也开始了第三阶段1191-1046的跌势。美联储开始承诺2015年底升息，且似乎是板上钉钉。到了11月，美国就业数据开始明显好转，市场对美联储在年底最后一次会议上升息的预期成为共识，受此影响黄金价格暴跌至1046美元/盎司。2015年12月份，北京时间12月17日凌晨3点，美联储终于如期宣布将FOMC联邦基金利率目标区间由0.0%-0.25%调整为0.25%-0.5%；将隔夜逆回购利率上调至0.25%；将超额存款准备金利率上调至0.5%，自此美元结束了近10年的宽松周期。而美联储在2015年最后一次升息声明中告诉我们2016年至少还要升息4次，但美联储主席耶伦明确指出，未来升息将是循序渐进的。尽管美联储升息时间较年初9月升息的预期有所推迟，但贵金属市场仍未能逃脱暴跌的命运。 【技术面】 现货黄金周线走势图 黄金方面：现货黄金小时图上，布林带开口有收拢迹象，显示震荡行情或将持续，同时K线上探中轨之后下行，显示下行压力较大;MACD指标于0轴下方形成金叉，看涨信号明显;RAI指标三线拐头向上短线看涨。黄金近期的跌势可能会为中长期多头创造一个良好的买进时机。尽管黄金出现下滑，但下滑的程度相对受到控制，并没有出现特别重大的暴跌。本周压力关注1083-1090；支撑留意1050-1040； 现货白银周线走势图 白银方面：从日线来看，均线和MACD均死叉运行，15美元整数关口对银价压制比较明显，初步支撑位于5日均线14.5美元，进一步支撑位于20日均线14.2附近，不过银价仍在布林线中轨上方运行，多头并没有失去对市场的控制，在5日均线也获得了初步支撑，银价依然有上行的可能。白银从四小时走势图来看，布林带张口K线价格在布林带中轨下方运行，MACD指标死叉下穿零轴并且动能绿柱逐步放量，KDJ指标向下低位延伸，银价下行的可能性依然较大。本周上方压力关注15.3-15.8，下方支撑留意14.3-14； 【本周关注】 周一 09：45中国12月财新制造业PMI终值 16：50法国12月制造业PMI终值 16：55德国12月制造业PMI终值 17：00欧元区12月制造业PMI终值 17：30英国12月制造业PMI 17：30英国11月央行抵押贷款许可 21：00德国12月CPI年率初值 22：45美国12月制造业PMI终值 23：00美国11月营建支出月率 23：00美国12月ISM制造业PMI 周二 16：00英国12月季调后房价指数月率 16：55德国12月季调后失业人数 16：55德国12月季调后失业率 17：30英国12月建筑业PMI 18：00欧元区12月CPI年率初值 21：30加拿大11月工业品物价指数月率 周三 09：45中国12月消费者信心指数 16：50法国12月服务业PMI终值 17：00 12月服务业PMI终值 17：30主要国家外汇储备12月英国外汇储备 18：00欧元区11月PPI年率 21：15美国12月ADP就业人数 21：30美国11月贸易帐 23：00美国11月ISM非制造业PMI 23：30美国12月30日当周EIA原油库存 周四 08：30澳大利亚11月商品及服务贸易帐 15：00德国11月季调后制造业订单月率 18：00欧元区11月零售销售月率 18：00欧元区11月失业率 21：30美国1月2日当周初请失业金人数 周五 08：30澳大利亚11月季调后零售销售月率 14：45瑞士12月季调后失业率 15：00德国11月未季调贸易帐 17：30英国11月商品贸易帐 21：30美国12月季调后非农就业人口 21：30加拿大12月失业率 泰信黄金研发部 2016-1-4