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能源化工日报

2022-08-05卢哲、汪浩铮、曹雪梅长江期货杨***
能源化工日报

1 / 8 能源化工日报 产业服务总部 能源化工团队 日度观点 ◆ 原油: 隔夜市场继续交易需求衰减,油价进一步下跌。英国央行加息50BP,并警告长期的衰退风险。美国初申请失业金人数小幅增加、绝对量处于低位,反映就业市场依旧较好但边际趋软。我们的供需表显示即使OPEC+维持7月产量不增产,下半年油市总量供应依旧充足。在OPEC+产量政策保持不减产的情况下,消费下降预期以及美国库存累积的事实预计将促使油价进一步下跌。由于欧美央行以通胀为现阶段货币政策的锚定目标,随着油价下行若通胀放缓可能引发加息预期的减弱。整体上我们认为除非OPEC+释放减产信号或是美联储释放鸽派信号,油价的下行或才会结束。预计油价还有下行空间,关注以上两方面的信息。 投资建议:中期看空。 ◆ 纯碱: 本周碱厂库存继续累积,上升3.66至56.89万吨。装置检修增多,开工率进一步下降。8月涉及检修产能较多,预计产量大体与7月持平。下游需求依旧疲软,刚需为主。不过碱厂订单有所好转,接近14天水平。整体上随着碱厂订单好转我们认为本轮库存轮动可能已经接近尾声,后续随着订单回转至碱厂现货价格有望趋于稳定。期货方面,目前09合约以及贴近现货低端价,向上修复空间或有限;远月合约贴水较大。边际角度看四季度供应将有所回升,同时刚需存在一定的不确定性:光伏玻璃投产兑现多则有可能覆盖浮法的减量。从投机需求的角度看,地产长期下行周期下,玻璃厂的补库或较难见到。整体上纯碱下行驱动接近尾声,上行驱动不明显,或进入震荡走势。 投资建议:暂时观望。 ◆ PVC: 8月4日PVC主力09合约收盘6665元/吨(-20),常州市场价6740元/吨(-85),常州主力基差75元/吨(-65)。电石价格乌海市场3950元/吨(0),山东市场4490元/吨(0)。成本端支撑维持较强,目前兰炭、电石、PVC、氯碱综合利润都处于偏低水平,在产业链普遍亏损,加之近日电石价格上调的情况下,PVC成本支撑走强。供应端产量预计增加,8月份计划检修的PVC企业相对较少,行业开工负荷率预计将提升,供应量预计将增加;需要关注因为高温炎热等原因,是否会存在计划外减产或降负荷的情况。需求端环比改善预期,长期受制于全球经济衰退及国内地产低迷,整体预期仍难言大幅利好。若国家出台更大力度 公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格:鄂证监期货字[2014]1号 研究员: 卢 哲 咨询电话:027- 65261376 从业编号:F3005317 投资咨询编号:Z0012125 汪浩铮 咨询电话:027- 65261546 从业编号:F3030975 投资咨询编号:Z0014278 曹雪梅 咨询电话:027-65261547 从业编号:F3051631 投资咨询编号:Z0015756 52022-8-5 2 / 8 的经济和地产刺激政策,在金九银十来临之际,刚需有改善的预期。外需方面维持低迷,海外报价下跌,出口支撑偏弱。整体来看,目前PVC市场呈现低估值、弱驱动的格局,驱动重点在于宏观面和需求端变化。短期累库压力犹存,在刚需未见明显回暖的情况下,PVC或偏弱运行,注意关注终端订单和库存指标。 操作建议:区间震荡思路对待,下方关注成本支撑,上方关注需求恢复情况。 ◆ 尿素: 8月4日尿素主力收盘2241元/吨,下调13元/吨,现货市场报价整体趋稳。供应端来看,山西、宁夏、山东等地部分企业进入检修,近期尿素开工负荷率小幅下降,周内库存环比减少8.94%,随着企业检修结束,预计日均产量会有所提升,库存仍有增加概率。需求方面,进入农需淡季,国内尿素农业需求进一步转弱。复合肥方面企业备肥意愿不强,开工运行维持低位。工业方面按需补货为主,受高温淡季影响,工业板材等下游开工负荷处于低位,对尿素需求拉动有限。成本方面,天然气价格窄幅波动,煤炭库存偏高,正处需求淡季,存在下行压力。尿素价格此前已下跌至成本线附近,企业挺价意愿较强。整体来看,尿素供应端偏宽松,需求进入淡季整体支撑仍不足,尿素价格将延续弱势运行。 操作建议:关注装置检修计划和企业预收情况。 ◆ 橡胶/20号胶: 橡胶近月合约没怎么下跌,远月合约遭受疯狂砸盘。可能是因为目前在进行最后的换月阶段,空头主导市场,主动做空1月换月,而平仓9月空单,导致9-1价差迅速走强。这并不符合橡胶的基本面,9月是老胶,1月是新胶,新胶本来就成本比较高。因此,这种走势主要还是很多大基金对于宏观的不信任,看空整个商品导致。 建议:观望。 风险提示:窜访台湾事件后的一系列不稳定因素。 ◆ 甲醇: 甲醇走势和其他化工类的大宗商品相仿,基本都是跟着原油的走势走,目前基本面的影响弱于宏观,先出场观望。 建议:多单止损出场观望。 风险提示:窜访台湾事件后的一系列不稳定因素。 ◆ 苯乙烯: 苯乙烯走势和大多数能化品种一致,也是跟着原油在走,目前基本面作用不大,市场都在交易悲观情绪。 建议:观望。 3 / 8 风险提示:关注原油走势,受原油价格影响大幅波动。 4 / 8 1. WTI原油-2.12%,报88.85美元/桶。ICE原油-2.75%,报94.12美元/桶。 2. 英国央行周四加息50个基点,幅度为27年来最大,尽管其警告称,随着央行快速采取行动遏制通胀上升,长期经济衰退即将到来。由于俄罗斯入侵乌克兰导致能源价格飙升,英国央行货币政策委员会以8比1的投票结果将指标利率从1.25%提高到1.75%,这是2008年底以来的最高水平。总裁贝利表示,对于9月和之后的会议,所有选项都存在。利率决议发布后,英镑兑美元下跌,期货市场预计英国央行将在9月的下一次会议上进一步加息25个基点,至2%。 3. 劳工部公布,美国上周初请失业金人数增加6,000人,至26万人。续请人数增加4.8万人,至141.6万人。初请失业金人数增加,表明劳动力市场有所趋软,但总体情况仍然吃紧。周四的其他数据也凸显出这一点,有数据显示美国企业在7月宣布的裁员人数大幅下降。请领失业金人数仍然很低,而且招聘速度很快,这支持了这样的观点,即尽管上半年国内生产总值(GDP)萎缩,但经济并没有陷入衰退。 4. 克利夫兰联邦储备银行总裁梅斯特表示,美联储应加息至4%以上,以帮助降低通胀,且必须致力于在明年上半年继续收紧政策。“我暂时会认为将利率提高到4%之上是合适的,”梅斯特说。这使她成为联邦公开市场委员会(FOMC)最鹰派的委员之一。 5. 全球最大的石油出口国--沙特阿拉伯将9月面向亚洲买家的原油价格上调至纪录高位,尽管炼油利润下降。知情人士称,9月装船运往亚洲的阿拉伯轻质原油的官方售价(OSP)较8月上调了0.50美元,至每桶较阿曼/迪拜报价升水9.80美元,超过了5月创下的每桶9.35美元的前纪录高位。 ◆原油 5 / 8 1. 本周,国内纯碱市场走势震荡,价格波动不大,供需博弈。隆众资讯数据监测,周内纯碱整体开工率73.48%,上周76.53%,环比下调3.05%。周内纯碱产量48.32万吨,上周50.32万吨,减少2万吨,降幅3.97%。企业装置检修集中,涉及产能大,虽然个别企业检修结束,但装置启动和出产品缓慢,导致整体开工及产量下降。周内,纯碱厂家总库存56.89万吨,环比增加3.66万吨,涨幅6.88%,库存变化主要体现在重质,轻质基本持平状态,其中个别企业库存累计。周内,部分企业纯碱订单表现增加趋势,目前订单接近14天,有企业订单增加明显。据了解,社会库存继续表现下降趋势,幅度2万吨左右。供应端,近期部分前期检修企业检修结束,负荷逐步提升,下周天津碱厂、江苏井神有检修预期,以目前的装置运行情况,测算预期下周开工率80%左右。需求端,纯碱需求表现偏弱,采购情绪不积极,按需采购为主。市场情绪表现一般,贸易商备货意向不强,低价出货维稳,高价有抵触。总体看,短期纯碱市场大稳小动为主。 ◆纯碱 6 / 8 1. 8月4日PVC主力09夜盘高开,盘中震荡走低,收上下影线的中阴线,收于6665元/吨,跌162元/吨,跌幅2.37%。成交量108.00万手,持仓增3379手至44.98万手。 2. 国内主要PVC市场收盘价格汇总: 产品 市场 08月04日 日涨跌 较上周均价 较上月均价 较去年同月均价 PVC期货 大商所主力收盘价 6665 -20 15 119 -2523 电石法SG-5 常州 6700—6780 -85 56 114 -2571 杭州 6700—6780 -85 56 115 -2562 广州 6700—6800 -75 53 95 -2592 雄县 6630—6680 -75 7 59 -2485 临沂 6750—6800 -60 84 115 -2458 乙烯法PVC 常州S-1000 7050—7050 0 85 140 -2610 广州DG-1000 6750—6800 -75 40 57 -2748 齐鲁化工城S-1000 6840—6850 -45 43 104 -2622 天津DG-1000 6800—6850 -50 200 230 -2674 电石送到价 河北地区 4415—4415 0 160 205 -1130 河南地区 4300—4300 0 245 220 -1190 山东地区 4420—4560 0 219 233 -1153 3. 截至7月29日华东样本库存30.22万吨,较上一期减0.53%,同比增202.81%,华南样本库存5.23万吨,较上一期增3.98%,同比增125.92%。华东及华南样本仓库总库存35.45万吨,较上一期增0.11%,同比增加188.33%。 资讯来源:卓创资讯 ◆PVC 7 / 8 1. 8月4日尿素期货主力合约今日开盘价2222元/吨,最高价2263元/吨,最低价2204元/吨,收盘2241元/吨,结算价2234元/吨。2209持仓量50248手。 8月3日 8月4日 涨跌 基差 企业出厂价 山东晋煤明水 -- -- -- -- 山东润银生物 2390 2390 0 149 河北东光化工 2390 2380 0 139 阳煤正元 2360 2360 0 119 河南中原大化 -- -- -- -- 河南心连心 2425 2425 0 184 河南晋开化工 -- -- -- -- 河南晋煤天庆 -- -- -- -- 安徽昊源化工 2470 2470 0 229 安徽晋煤中能 2480 2480 0 239 市场价格 山东临沂市场 2420-2430 2420-2430 0 179 山东菏泽市场 2400-2420 2400-2420 0 159 河南宁陵市场 2420 2400 -20 159 河南商丘市场 2430 2410 -20 169 安徽宿州市场 2450-2480 2450-2480 0 209 2. 市场资讯:全国主要尿素生产企业本期库存显示,2022年8月4日企业库存总量39.7万吨,周环比减少8.94%。从区域分布看,华东、华中地区尿素企业库存周环比持平;西北、华北地区尿素企业库存周环比减少;东北、西南地区尿素企业库存周环比增加。本周国内尿素检修企业增加,加之局部农需扫尾补单,因此周内库存累库并不明显。预计下周随着尿素企业出货压力加大,库存仍有增加概率。 资讯来源:卓创资讯 ◆尿素 8 / 8 风险提示 本报告仅供参考之用,不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性,结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险,我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责

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