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烯烃早报:宏观情绪转弱,油价继续下跌,烯烃跟随回调

2022-08-05信达期货学***
烯烃早报:宏观情绪转弱,油价继续下跌,烯烃跟随回调

能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 1 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 相关资讯 1、对全球经济放缓可能抑制需求的担忧加剧,原油期货继续下跌,WTI自2月份以来首次收于每桶90美元以下。10月布伦特跌2.66报94.12美元/桶,跌幅2.8%。 2、英国央行作为最早进行加息的央行之一,从去年 12 月至今年 6 月已连续加息五次,每次幅度为 25 基点。而随着 27 年来最大加息幅度落地,市场越来越担心这是否意味着激进加息周期已经开始。英国央行预计,英国经济将从第四季度开始进入衰退,经济衰退将持续五个季度,为金融危机以来持续最常的衰退期,预计 GDP 将总共萎缩约 2.1%。 3、当地时间 8 月 4 日,美国卫生与公共服务部正式宣布,猴痘疫情构成突发公共卫生事件。自 5 月中旬美国出现首例猴痘病例以来,猴痘疫情迅速在全美范围内蔓延,目前美国已发现 6600 多例疑似或确诊病例,是全球猴痘病例最多的国家。目前共有 87 个国家报告了超过 2.6 万例猴痘病例,而美国占据了全球确诊病例总数的 25%。 策略建议 聚烯烃 盘面表现:5日均线拐头向下,20日均线向下斜率放缓,60日均线倾斜向下,价格盘整后跌破多根均线。宏观情绪重新转为悲观,同时原油价格被衰退预期拖累,聚烯烃随之下跌。 现货成交:现货市场参与者心态受挫,个别石化调整出厂价,现货市场报盘纷纷走软,下游工厂接货意向较为谨慎,刚需采购为主。LLDPE主流价格在7950-8100元/吨。华东拉丝主流价格在8020-8150元/吨。 核心逻辑:持续去化的库存给到多头一定信心,检修装置范围扩大至煤制工艺,开工维持低位,可预见8月供应仍偏少。09合约上,8月进入淡季尾声,部分刚需会逐步出现,需求环比有所改善。基本面处于改善阶段,注意防范宏观风险。 操作建议:短期观望为主。中长期寻找做空01机会。 PVC 盘面表现:5日均线拐头向下,20日均线走平,60日均线倾斜向下,价格上行受阻并跌破5日线。近几个交易日,盘面空头开始加仓,且01合约上加仓更为明显,显然矛盾逐步转移至远月合约。 现货成交:国内PVC市场价格重心下移,交投不温不火。PVC期货价格下行下行,市场气氛偏弱,多数贸易商点价出货,终端下游需求一般,谨慎刚需补货。华东5型主流价格在6700-6780元/吨。 核心逻辑:光看供应端,基本没有任何变化,低利润更多的影响情绪,而不是开工。再看需求端,更多的是价格上行带动投机性需求增加,而并非需求自身有实质性改善,若地产端仍不能有较大缓和,需求仍将是价格最大的拖累。 操作建议:短期观望为主。 烯烃早报:宏观情绪转弱,油价继续下跌,烯烃跟随回调 烯烃早报 2022年8月5日 报告联系人 研究所能化团队 电话:0571-28132592 信达期货有限公司 CINDA FUTURES CO., LTD 杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20层 全国统一服务电话: 4006-728-728 信达期货网址:www.cindaqh.com 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 2 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 一、聚烯烃 1.生产利润 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 -3000-2000-1000010002000300040005000石脑油制PE利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -3000-2000-100001000200030004000500060007000石脑油制PP利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -4000-3000-2000-1000010002000300040005000煤制PE利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -4000-20000200040006000煤制PP利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -4000-3000-2000-1000010002000外购甲醇制PE利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -4000-3000-2000-10000100020003000外购甲醇制PP利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 3 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:卓创,信达期货研究所 3.基差价差 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 -2000-100001000200030004000丙烷制PP利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -1000-50005001000150020002500外购丙烯制PP利润 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -600-30003006009001200LL 09合约基差 18091909200921092209元/吨 -5000500100015002000PP 09合约基差 18091909200921092209元/吨 2.库存 406080100120140160石化库存 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 万吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 4 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 -300-200-10001002003001月20日 2月20日 3月20日 4月20日 5月20日 6月20日 7月20日 8月20日 LL 09-01合约价差 1709-18011809-19011909-20012009-21012109-22012209-2301元/吨 -30003006009001月20日 2月20日 3月20日 4月20日 5月20日 6月20日 7月20日 8月20日 PP 09-01合约价差 1709-18011809-19011909-20012009-21012109-22012209-2301元/吨 -2500-2000-1500-1000-500050010001500LL-PP 现货价差 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 元/吨 -1500-1000-50005001000LL-PP 09合约价差 18091909200921092209元/吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 5 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 二、PVC 1.生产利润 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 2.库存 数据来源:卓创,信达期货研究所 数据来源:卓创,信达期货研究所 -4000-3000-2000-1000010002000电石法PVC利润 201720182019202020212022元/吨 -500050010001500200025003000350040004500电石法PVC综合利润 201720182019202020212022元/吨 5002500450065008500乙烯法PVC利润 2019202020212022元/吨 -2500-125001250250037505000进口VCM法PVC利润 201720182019202020212022元/吨 010203040PVC华东库存 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 万吨 05101520PVC华南库存 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 万吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 6 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源:卓创,信达期货研究所 3.基差价差 数据来源:Wind,信达期货研究所 数据来源:Wind,信达期货研究所 免责声明: 本报告版权归“信达期货”所有,未经事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发,需注明出处为“信达期货”,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。 0204060PVC华东+华南库存 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 万吨 -500050010001500200025003000V09合约基差 18091909200921092209元/吨 -1000100200300400500V91价差 1809-19011909-20012009-21012109-22012209-2301元/吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 7 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分

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