全球商品研究·有色金属兴证期货.研发产品系列有色金属日度报告2022年8月4日星期四内容提要后市展望及策略建议兴证沪铜：昨日夜盘沪铜高开低走。宏观层面，昨日台海事件暂时尘埃落定，战争风险暂时降温，市场情绪有所好转。但美联储释放鹰派言论，刺激美债收益率上升。欧元区制造业活动在7月出现萎缩，这加剧了市场对欧元区经济可能陷入衰退的担忧。基本面来看，供应端，昨日爆出铜精矿货权的黑天鹅事件，根据调研此批货物的多数未流向国内铜冶炼企业，更多可能流向海外，因此对于国内铜冶炼企业原料供应的影响相对较小。需求端，近期国内去库速度有所放缓，淡季消费维持整体平稳。综合来看，大涨之后铜价继续反弹的空间不大，短期有一定回调压力。仅供参考。兴证沪铝：昨日夜盘沪铝冲高回落，依旧延续弱势。基本面来看，供给端，截止7月底国内电解铝开工率93.35%，而预计在下半年新投复产产能的进程则相对缓慢，当前价格低位给与铝价一定的成本支撑。需求方面，当前依旧处在消费传统淡季，下游短期需求弱反弹，中线需求悲观。综合来看，铝价下有支撑上游压力，短期或以震荡为主。仅供参考。兴证期货.研发中心有色研究团队林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903联系人马志君电话：13701707743邮箱：mazj@xzfutures.com日度报告 兴证沪锌：昨日夜盘沪锌继续走低。基本面来看，供应端，8月内外加工费分化继续收窄，原料边际改善，随着进口矿的流入，矿端供应问题的逐渐得到缓解，供应对锌价的支撑或有所减弱。需求端，国内房地产项目施工进展缓慢，但是基建项目施工有所改善，需求边际变化较小。综合来看，供应端有所恢复，而需求端整体依旧延续弱势，随着本轮挤仓行情结束，短期锌价或维持弱势震荡。仅供参考。 日度报告宏观资讯1.美联储官员再发鹰派言论，接连扑灭明年降息预期。卡什卡利表示，美联储明年降息的可能性非常小，更可能的情况是提高利率，然后维持不变。戴利称，在9月加息50个基点是合理的，但如果通胀一直飙升，那么加息75个基点或许更合适，市场对美联储明年降息的预期超前了。布拉德认为，美联储应当在年内让政策利率达到3.75%至4%，这意味着年底前美联储还将累计加息150个基点。2.欧佩克+同意9月增产10万桶/日，创最小增产幅度纪录；欧佩克+将于9月5日举行下次会议。分析人士表示，欧佩克+不想消耗有限的闲置产能，此外沙特在寻求与西方大国改善关系的同时还要维护与俄罗斯的关系，最终决定小幅增产。3.美国7月ISM服务业指数从6月份的55.3意外升至56.7。凯投宏观经济学家MichaelPearce指出，周三公布的ISM服务业数据指向GDP增长，不符合衰退的说法。4.8月3日公布的7月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得55.5，较6月上升1.0个百分点，连续第二个月位于扩张区间，并且创2021年5月以来新高。 日度报告行业要闻1.嘉能可年度报告显示，2022年上半年自有铜产量为510,200吨，比2021年上半年减少87,700吨（15%）。上半年自有镍产量为57,800吨，比2021年上半年增加10,100吨(21%)，其中一体化镍项目（INO）自有镍产量为27,800吨，同比持平。Raglan矿的工会工人在2022年5月底开始罢工，目前仍在进行。2.近日秦皇岛某国有货代公司出现重大业务漏洞，涉及近30万矿吨铜精矿，其交易相关贸易公司铜精矿年贸易量达100万矿吨。据悉，致使此次事件的出现，主因其交易相关的贸易商交易出现巨额亏损，公司资金链断裂及货代公司违规操作。据SMM了解，目前涉及代理开证（即货主）有13家公司，其中12家为国有企业，多数货主已经抵达秦皇岛了解涉事铜精矿的流向情况并考虑相关责任追究。3.8月2日晚间，恒邦股份披露的2022年半年报显示，公司上半年实现营收214.42亿元，同比增长0.46%；归属于上市公司股东的净利润2.65亿元，同比增长14.02%，其中第二季度单季净利润1.44亿元，同比增长47.57%。作为公司第二大业务的电解铜上半年营收达63.68亿元，同比增长4.72%，占总营收的比重达29.70%，同比提升了1.21个百分点。4.智利铜业委员会（Cochilco）周二称，智利国营铜公司Codelco的铜产量在6月份下滑14.3%，达到129,900吨。6月份英美资源和嘉能可的合资公司Collahuasi的产量同比下滑6.9%，至50,200吨。5.乘联会：初步统计，7月1-31日，乘用车市场零售176.8万辆，同比去年增长17%，环比上月下降9%；全国乘用车厂商批发211.9万辆，同比去年增长40%，环比上月下降3%。 日度报告铜市数据更新1.1国内外市场变化情况表1：国内铜市变化情况（单位：元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表2：LME铜市变化情况（单位：美元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表3：全球铜库存情况（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表4：SHFE铜仓单日报（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部 日度报告1.2市场走势图1：国内电解铜现货升贴水（元/吨）图2：LME铜升贴水（美元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图3：国内进口铜溢价（美元/吨）图4：沪铜远期曲线（元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部 日度报告1.3全球铜库存情况图5：LME铜总库存及注销仓单情况（吨）图6：COMEX铜库存（吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图7：上期所铜库存（吨）图8：保税区铜库存（万吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部 日度报告铝市数据更新2.1国内外市场变化情况表5：国内铝市变化情况（单位：元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部表6：LME铝市变化情况（单位：美元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部表7：全球铝库存情况（单位：吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部表8：SHFE铝仓单日报（单位：吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部 日度报告2.2市场走势图9：国内电解铝现货升贴水（元/吨）图10：铝美元升贴水（美元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图11：国内进口铝溢价（美元/吨）图12：沪铝远期曲线（元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部 日度报告2.3全球铝库存情况图13：LME铝总库存及注销仓单情况（吨）图14：国内电解铝社会库存（万吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图15：上期所铝库存（吨）图16：国内电解铝主流消费地出库量（万吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部 日度报告锌市数据更新3.1国内外市场变化情况表9：国内锌市变化情况（单位：元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部表10：LME锌市变化情况（单位：美元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部表11：LME锌库存情况（单位：吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部表12：SHFE锌仓单日报（单位：吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部 日度报告3.2现货市场走势图17：国内锌期现价格（单位：元/吨）图18：锌锭进口盈亏（单位：元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图19：国内三地0#锌锭现货升贴水（单位：元/吨）图20：沪锌远期曲线（单位：元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部 日度报告3.3全球锌库存情况图21：LME锌总库存及注销仓单比例（单位：吨）图22：LME锌库存洲际分布（单位：吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图23：SHFE锌库存（单位：吨）图24：SMM社会库存（单位：吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：SMM，兴证期货研发部 日度报告分析师承诺本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究发展部不承担责任。本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究发展部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。