今日早盘研发视点

今日早盘研发视点今日早盘研发视点2016-01-042016-01-04品种品种策略策略分析要点分析要点上海上海中期中期 研发研发团队团队宏观本周重点关注美国12月非农就业数据及中国12月宏观经济数据上周美元指数上涨，大宗商品普跌，欧美股市下跌。国际方面，上周美国公布的12月26日当周首次申请失业救济人数28.7万人，创7月4日美国独立日假期当周以来最高水平。另外，公布的美国12月芝加哥PMI42.9，不及市场预期的50.3，创五个月新低，表明美国中西部地区的经济活动出现了6年来最大幅度萎缩。国内方面，上周公布的12月官方制造业PMI为49.7，不及预期的49.8，但高于前值，同时公布官方非制造业PMI为54.4，是2014年8月以来最高值。从各分项来看，除从业人员指数回落0.2，其余指数均有所回升，表明供给侧和需求侧有所回暖，整体延续了11月经济回暖势头，但目前依然处于较弱的形式。政策面上，上周中国央行行长周小川在新年致辞中表示继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕。今日重点关注中国12月财新制造业PMI。宏观金融研发团队股指期货多单谨慎持有上周3组期指周初下跌，之后基本维持震荡态势，盘面并无明显的热点，指数成交额也继续出现萎缩。上周五3组期指出现小幅拉升，但市场始终未能出现热点和领涨板块，最终3组期指收盘再度回落，收盘IC主力合约跌幅较大。资金面上，央行未在公开市场进行逆回购操作。这是央行6月份以来首次暂停公开市场操作，由于临近年底，资金面偏紧的态势仍未能得到缓解，隔夜SHIBOR大幅上行5.6个基点至1.9910%，接近2%的水平，而指数成交量的疲软也验证了市场资金面偏紧的格局。技术上，指数在经过大跌后仍处于弱势震荡的格局，短线维持弱势震荡整理态势。操作上，建议多单谨慎持有。国债期货多单谨慎持有上周期债主力创新高后回落，跌破5日均线。十年期国债收益率下滑至2.8%下方后有所企稳，其他关键期限收益率同样小幅反弹。资金面上，年末因素令跨节资金价格抬升，央行公开市场上周四暂停逆回购，当周净回笼资金600亿元。经济数据上，假期公布的官方制造业PMI为49.7，低于预期，虽较前值微幅上涨，但连续5个月处荣枯线下方，显示制造业下行压力仍较大，在供给侧结构性改革进程中，料经济面仍将底部震荡，另外货币宽松导向不改，多种货币工具启动进一步释放流动性有预期，支撑期债，不过未来供给扩容将对期价产生压制。近日期价屡创新高后有调整需求，建议多单谨慎持有。贵金属空单轻仓持有上周四贵金属小幅收跌，上方承压30日线。美国方面，劳工部上周四发布的报告显示，12月26日当周，美国初请失业金人数增加2万至28.7万，不及预期及前值，创去年2月份以来最大增幅，且创去年7月初以来新高；12月芝加哥PMI指数降至42.9，创6年新低，新订单指数降至2009年5月以来最低值。资金面上，SPDR减仓1.19吨至642.37吨，SLV减仓29.64吨至9888.88吨。总体来看，贵金属上方承压多条均线，中期趋势依然偏空，建议空单轻仓持有。铜(CU)多单谨慎持有上周四伦铜震荡收跌，上方承压60日线。宏观面，美国初请失业金人数升至28.7万，差于预期的27万及前值26.7万；美国12月芝加哥PMI降至42.9，远不及预期的50及前值48.7。中观面，智利11月铜产量为486,128吨，较上年同期增长1.7%。微观面，伦铜现货升水0.25美元/吨，为20天以来最大值，上海铜现货贴水维持于140元/吨；伦铜库存减少750吨至236225吨，纽约铜库存减少997吨至69753吨，为一个半月以来最低值，上周上海铜库存减少4981吨至177854吨。总体来看，伦铜现货升水、三地库存减少利多铜价，但美国数据欠佳及整体供大于求格局或令上方空间有限，建议多单谨慎持有。螺纹钢(RB)观望为宜上周现货市场价格大幅上涨，元旦前成交的放量令市场心态得以继续保持，元旦期间钢坯价格继续上涨30元/吨。在码头到货较少以及库存偏低的影响下，商家持续拉涨报价，预计短期内现货市场价格依然维持强势。京津冀市场价格小幅上涨，成交一般，商家信心转好，预计短期内表现维稳。螺纹钢主力1605合约大幅反弹，期价表现依然偏强，随着价格贴水的修复，预计后市上涨空间将有限，关注1800一线附近压力能否有效突破，观望为宜。热卷(HC)观望为宜近期现货市场涨价心态愈发浓郁，中间规格价格探涨20-30元/吨左右，低合金资源探涨30元/吨左右。但市场成交有所下滑。由于中间规格资源较少，短期内市场的涨价热情依然高涨，预计短期内市场价格仍将保持稳中走强态势。热卷主力1605合约表现强势，短期内期价连续拉涨，上方空间将有所收窄，关注反弹动力，暂时观望为宜。 铝(AL)偏多思路操作上周LME铝偏强震荡，整体运行于1500美元/吨整数关口之上。国内方面，沪期铝上周初大幅回落，主要是受到周边商品悲观气氛的拖累，但随后期价有所企稳，整体表现相对抗跌。近期华东现货货源仍显趋紧，持货商挺价出货为主，但受下游及中间商年末接货意愿下降影响，持货商挺价难度略显增加。临近年末，部分贸易商年末结算，同期下游接货也有减弱迹象，成交活跃度恢复或待元旦之后，操作上建议偏多思路操作。金属研发团队锌(ZN)偏多思路操作节前LME锌价震荡上行，运行重心继续上移，前期伦锌库存加速流出，但CASH-3M持续走强，在触及其五年边界下沿之后回升幅度明显，说明海外供需层面或已有一定好转。而中国方面近期关于有色金属冶炼企业减产、挺价的消息又被媒体关注，其对市场的短期利多作用仍值得关注。我们注意到当下沪锌价差结构曲线逐渐走平，若能转变为CONTANGO结构则沪锌将迎来更大幅度的反弹，从近期沪锌现货贴水的变化来看我们认为这一事件将大概率发生，偏多思路操作。镍(NI)转变空头思路节前LME镍价震荡上行，近期沪镍期价反弹幅度更为明显。正如我们此前指出，伦镍库存的转移操作终于露出马脚，在将近5万吨库存被从马来西亚柔佛仓库运出后出现在了台湾高雄仓库，而马来西亚海关的镍出口数据与这些数量能够吻合，这说明伦镍去库存只是人为的假象而已，伦镍库存仍旧处于高位。不过近期随着有色金属整体运行重心的上移，镍价下跌过程并不顺畅，国内沪镍价格也更为抗跌，建议转变空头思路。锡(SN)暂且观望为宜上周LME锡维持低位震荡，趋势性方向并未显现。国内方面，沪期锡表现相对抗跌，主要是受到整体金属气氛偏多的提振。近期现货价格稍有上涨，主流92800-94000元/吨，云锡货源偏少报价较高在95000元/吨附近，其他云字品牌多在93500-94000元/吨区间，南山金龙成交在92800-93500元/吨，成交氛围一般。由于近期缺乏消息面指引，操作上建议投资者暂且观望。铁矿石(I)观望为宜进口矿港口现货企稳向好，价格坚挺。市场近期成交活跃，在下游钢材市场的的大幅拉涨带动下，原材料市场也一片向好，买卖盘活跃，部分钢厂已有一些补库迹象，为春节期间正常生产备货。远期现货市场，此前钢厂卖长协矿的现象减少，目前市场上货盘仍较多，主要为一月中下旬和二月的货盘较多，报价也上涨明显。国产矿市场价格稳中运行，成交一般，部分地区节后预计上调5元。铁矿石主力1605合约大幅反弹，整体表现延续强势，期价站上60日均线附近压力，预计短期内或延续偏多表现，关注反弹动力，观望为宜。天胶(RU)暂时观望上周天胶起价强势反弹上行。供应方面，泰国天胶生产量仍然维持在高位，从供应上对天胶价格起到一定压制作用。但是短期来看，近期贸易商在现货市场上有投机做多的动作，短时间内集中的购货动作或对行情有一定提振作用。需求方面，下游轮胎行业产销量仍然较差，全钢胎开工率也相对较低，出口数据仍然较低，整体需求仍然保持偏弱状态。然而，接近年底，轮胎工厂或出现一轮集中备货情况，对天胶需求量期内有望增加，因此在目前阶段，建议暂时观望。能化研发团队原油钻井数量减少，原油小幅反弹岁末交易商在清淡的交易中空头回补，国际油价适度反弹。美国在线钻井平台继续减少也支撑石油市场。美国在线原油钻井平台数量继续下降，比2014年10月高点1069座低了约67%。由于供应远远超过需求，欧佩克不愿意减产，美国页岩油产量增加，美元汇率增强等一系列因素导致国际油价持续下跌，同时，受到埃尔尼诺现象影响，北半球暖冬减少了取暖需求，打压了原油期货市场气氛。目前美国对页岩油投资已经放缓，产量开始温和下降，预计到2016年二季度后超供局面开始好转。上周美国确认加息后，美元指数将保持强势，短期压制原油，油价上涨幅度有限，但另一方面，目前已到08年低位，CFTC空头减仓较为明显，继续下破空间有限，低位震荡思路。塑料(L)多单持有上周连塑料主力1605合约突破8000元/吨整数关口阻力，期价整体延续强势格局。现货市场主流报价小涨50元/吨，石化企业上调月初价格，但市场交易热情不高，商家货源不多，随行报盘居多。终端需求乏力，按需采购为主。目前产业链整体库存处于相对低位为连塑料期价提供利多支撑，加之外盘油价暂低位企稳，料短期连塑料期价或延续强势，关注8000元/吨一线表现，多单继续持有。聚丙烯(PP)谨慎观望上周聚丙烯主力1605合约于5800元/吨一线整理震荡，价格波幅相对有限。现货市场主流报价维稳为主，贸易商库存压力不大，随行出货为主。下游工厂采购力度偏弱，市场整体交投气氛一般。目前丙烯价格回落、神华榆林产品投放以及下游开工下降或令聚丙烯期价上行乏力 ，建议暂谨慎观望为宜。PTA(TA)暂时观望上周PTA期价偏强震荡运行。成本方面，近期原油价格下跌，对PTA的成本支撑减弱。ACP亚洲PX合约报价达成本月再次搁浅，导致PTA与原油相关性增强。基本面上看，目前PTA开工率相对较高，短期内对价格起到一定压制作用，但由于明年一月部分大厂有停工与其。因此中长期来看，PTA价格不宜被过分看空，单边暂时观望。 焦炭(J)空单谨慎持有上周五焦炭主力1605合约维持弱势震荡。现货市场方面，各地现货价格仍在陆续缓慢下调，整体未见好转，焦化企业现金流紧张，尽管港口库存下降较多，但市场气氛依然偏空，对于明年二季度是否价格能够回升，市场目前也只是出于期望阶段，操作上建议空单谨慎持 有。焦煤(JM)空单止损离场上周五焦煤主力1605合约延续涨势。目前国内现货价格弱稳，但在中澳自由贸易协定签订后，焦煤进口关税将会逐步下调，对于后期整体的供应短期内仍显充裕，加上焦化企业采购积极性较低，操作上建议空单止损离场。动力煤(TC)空单谨慎持有上周五动力煤主力1605合约小幅回落。现货市场方面，价格略有企稳，加上电厂日耗的上升以及港口库存的下滑，带动动力煤期价略有转强。但从目前国内煤炭市场的整体供需来看，工业用电量始终难有起色，因此冬季阶段的民用电需求只能短期暂缓价格下行，相信在1月份以后，价格下行趋势难以改变，操作上建议空单谨慎持有。甲醇(ME)激进者可轻仓试空近日内地甲醇市场出货顺畅，西北地区上周仍有停售、限售措施，山西、河南等地库存量亦维持相对低位，短期内地市场或维持坚稳上移之势；港口方面，美国原油库存增加超出预期，且近月期货跌幅明显，短期现货市场或维持低位震荡之势。上周甲醇期价震荡上行，高位震荡，1750元/吨暂显压制，操作上建议谨慎者暂且观望，激进者可轻仓试空，以前高作为止损。玻璃(FG)轻仓试空对于一月份市场价格走势，生产企业和贸易商均为看空，只是幅度不一。短期内贸易商暂时没有囤货的意愿，至少要等到春节前，生产企业出台优惠政策之后。大部分深加工企业放假时间大约在下月中旬左右。上周玻璃期价探底回升，高位震荡，在基本面趋弱的背景下，操作上建议轻仓试空，止损840元/吨。胶板(BB)谨慎观望为宜胶板期货主力BB1601合约上周低开高走，小幅减仓。技术上看，近期期价呈现震荡盘整格局，重心小幅下移，整体受5周均线压制明显，预计短线期价仍将维持弱势震荡格局，操作上建议谨慎观望。纤板(FB)谨慎观望为宜纤板期货主力FB1601合约上周跳空低开，冲高回落。技术上看，期价跌破65元/张一线支撑后，期价重心上行乏力，虽近期呈现震荡盘整格局，均线系统走势纠结，