全球商品研究·有色金属兴证期货.研发产品系列有色金属日度报告2022年8月3日星期三内容提要后市展望及策略建议兴证沪铜：昨日夜盘沪铜高开低走，小幅走弱。基本面来看，供应端，昨日国内铜进口盈利缩窄，洋山铜溢价持平。此外，国内精废价差缩小幅扩大至850元/吨，废铜替代优势略有提高。昨日现货市场升水一落千丈，主要由于进口货源流入市场，部分持货商抛货下导致升水塌陷。需求端，当前依旧处在消费淡季，下游消费表现较为平淡。但随着稳增长政策发力预期提升，预计消费边际上将有所改善。综合来看，铜价在前期大涨之后需要关注后续的库存节奏，短期或维持震荡。仅供参考。兴证沪铝：昨日夜盘沪铝宽幅震荡，小幅走高，铝价本轮反弹整体力度较弱，铝在金属走势中较弱，似乎跨品种套利中空头品种配置。基本面来看，供给端，短期铝价在18000以下有一定的成本支撑，后续要关注三四季度的新投产投产进度。需求方面，当前依旧处在消费传统淡季，国内铝锭库存已经开始消费累库。综合来看，铝价下有支撑上游压力，短期或以震荡为主。仅供参考。兴证期货.研发中心有色研究团队林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903联系人马志君电话：13701707743邮箱：mazj@xzfutures.com日度报告 兴证沪锌：昨日夜盘沪锌大幅走低。基本面来看，供应端，近期海外锌矿进口改善，国内锌精矿加工费小幅回升。据SMM预测8月份国内精炼锌产量将环比提升至52-53万吨。6月以来国内供应端偏紧局面将缓解，供应对锌价的支撑或有所减弱。需求端，消费有所复苏，但是整体恢复速度缓慢，基建对镀锌有较好支撑，压铸锌受地产拖累明显。综合来看，短期锌锭绝对低库存对锌价有一定支撑，但随着8月供应端有所恢复，在本轮挤仓行情结束之后，锌价有一定回调压力。仅供参考。 日度报告宏观资讯1.美联储官员称抗击通胀未结束，美债收益率飙升。芝加哥联储主席埃文斯表示，他希望9月加息50个基点，然后以25个基点的步伐继续加息，直到2023年第二季度初。旧金山联储主席戴利表示，美联储对抗通胀之路“远未结束”，官员们坚定致力于维持物价稳定。克利夫兰联储主席梅斯特称，美联储还需要见到几个月的证据来证明通胀已经见顶，才会结束加息周期。美联储一众官员的鹰派言论，促使交易员减少了对明年降息的押注，美国国债收益率全线上升。2.美国劳工部在8月2日周二公布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）显示，6月职位空缺数量从5月终值1130万减少至1070万，显著低于市场预期的1100万，并降至9个月来的低点，显示在经济压力不断增加的情况下，美国劳动力需求略有放缓。3.澳洲联储周二宣布加息50个基点至1.85%，符合市场预期，为连续第3次加息50个基点，澳洲联储表示，将采取进一步措施使货币状况正常化，在正常化利率方面没有按照预先设定的路径进行。此外，他们预计2022年CPI将上涨7.75％，并且将在今年晚些时候达到峰值，然后回落至2%至3%的区间。4.欧佩克的原油产量上月升至两年来的新高，增加27万桶/日，原因是欧佩克波斯湾成员国提供了额外的原油供应，弥补了其他地区的供应短缺。其中沙特占了其中约三分之二的增量。沙特7月份产量增加了18万桶/日，达到1078万桶/日，这是沙特作为石油出口国几十年来罕见的水平。此外，欧佩克+联合技术委员会将2022年石油市场盈余预测下调20万桶/日至80万桶/日。 日度报告行业要闻1.巴西商贸部：7月巴西累计装出铜矿石和铜精矿5.97万吨，去年7月为6.45万吨。日均装运量为0.28万吨/日，较去年7月的0.29万吨/日减少3%。累计装出铝矿石和铝精矿20.01万吨，去年7月为1.20万吨。日均装运量为957吨/日，较去年7月的547.6吨/日增加74.8%。2.国际铝协会：2022年第二季度非洲和亚洲（中国除外）的氧化铝产量达到353.0万吨，从上季度的331.2万吨环比增加6.58%，从去年同期的330.9万吨同比增长6.68%。3.MetalsX：2022年第二季度，雷尼森矿生产了约2154吨锡，较第一季度下降13%。4.2022年2季度，Nexa锌精矿产量为7.9万吨，同比减少3.19％，环比增加19.16%。其中CerroLindo（权益为100%）锌精矿产量为2.27万吨，同比减少22.02％，环比增加7.58％；ElPorvenir（权益为100%）锌精矿产量为1.3万吨，同比增加5.75％，环比减少1.52％；Atacocha（权益为100%）锌精矿产量为0.21万吨，同比增加0.39％，环比减少12.5％；Vazante（权益为100%）锌精矿产量为3.65万吨，同比增加8.36%，环比增加46.59％；MorroAgudo（权益为100%）锌精矿产量为0.47万吨，同比增加6.35％，环比持平。 日度报告铜市数据更新1.1国内外市场变化情况表1：国内铜市变化情况（单位：元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表2：LME铜市变化情况（单位：美元/吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表3：全球铜库存情况（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部表4：SHFE铜仓单日报（单位：吨）数据来源：Wind，SMM，兴证期货研发部 日度报告1.2市场走势图1：国内电解铜现货升贴水（元/吨）图2：LME铜升贴水（美元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图3：国内进口铜溢价（美元/吨）图4：沪铜远期曲线（元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部 日度报告1.3全球铜库存情况图5：LME铜总库存及注销仓单情况（吨）图6：COMEX铜库存（吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图7：上期所铜库存（吨）图8：保税区铜库存（万吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部 日度报告铝市数据更新2.1国内外市场变化情况表5：国内铝市变化情况（单位：元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部表6：LME铝市变化情况（单位：美元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部表7：全球铝库存情况（单位：吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部表8：SHFE铝仓单日报（单位：吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部 日度报告2.2市场走势图9：国内电解铝现货升贴水（元/吨）图10：铝美元升贴水（美元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图11：国内进口铝溢价（美元/吨）图12：沪铝远期曲线（元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部 日度报告2.3全球铝库存情况图13：LME铝总库存及注销仓单情况（吨）图14：国内电解铝社会库存（万吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图15：上期所铝库存（吨）图16：国内电解铝主流消费地出库量（万吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部 日度报告锌市数据更新3.1国内外市场变化情况表9：国内锌市变化情况（单位：元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部表10：LME锌市变化情况（单位：美元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部表11：LME锌库存情况（单位：吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部表12：SHFE锌仓单日报（单位：吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部 日度报告3.2现货市场走势图17：国内锌期现价格（单位：元/吨）图18：锌锭进口盈亏（单位：元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图19：国内三地0#锌锭现货升贴水（单位：元/吨）图20：沪锌远期曲线（单位：元/吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部 日度报告3.3全球锌库存情况图21：LME锌总库存及注销仓单比例（单位：吨）图22：LME锌库存洲际分布（单位：吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：Wind，兴证期货研发部图23：SHFE锌库存（单位：吨）图24：SMM社会库存（单位：吨）数据来源：Wind，兴证期货研发部数据来源：SMM，兴证期货研发部 日度报告分析师承诺本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究发展部不承担责任。本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究发展部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。