7月PMI，5大信号：回踩再确认，后续怎么走？

7月PMI数据显示，经济如期回踩，主因6月供需快速释放后恢复动能减弱，叠加疫情再反弹。7月制造业PMI和非制造业PMI分别为49.0%和53.8%，分别较上月回落1.2和0.9个百分点。分项看，供需端、贸易端、价格端、库存端、就业端的5大信号值得关注。供需端均再次跌至收缩区间，进出口订单双双回落，预计7月出口韧性仍强，价格加速回落，预计7月PPI同比将大幅回落至4.0%左右，大中小企业景气普遍下行，就业小幅恶化，7月青年失业率可能进一步上行至20%以上，服务业景气回落、建筑业景气反弹，基建、地产施工可能有所好转。结合深圳经验和疫情发展看，后续经济仍趋弱修复。