建信期货-国债日报-220801

行业 国债日报 日期 2022年8月1日 研究员：黄雯昕(宏观国债) 021-60635739 huangwx@ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezq@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇) 021-60635731 dongb@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3054198 宏观金融团队 一、行情回顾与操作建议 表1：国债期货7月29日交易数据汇总 合约前结算价开盘价收盘价结算价涨跌涨跌幅 （%） 成交量持仓量仓差 T2209100.685100.925101.050101.0650.3650.36819301866335240 T2212100.185100.410100.525100.5300.3400.3413650349194307 T230399.725100.050100.070100.0650.3450.35203217716 TF2209101.580101.750101.800101.7900.2200.22394091103592099 TF2212101.215101.305101.430101.4250.2150.213977158811962 TF2303100.870101.055101.080101.0800.2100.212210555 TS2209101.115101.200101.225101.2200.1100.1120774539621781 TS2212100.905100.980101.010101.0050.1050.1012216081744 TS2303100.720100.800100.825100.8200.1050.1069529-21 数据来源：Wind，建信期货研投中心 当日行情： 国债期货今日高开高走，全线收涨。今日10年期主力合约T2209收盘价报 101.050元，涨幅0.36%；5年期主力合约TF2209收盘价报101.800元，涨幅0.22%；2年期主力合约TS2209收盘价报101.225元，涨幅0.11%。 利率现券： 今日银行间现券收益率全面下行，3~5年下行在4~5bp左右，十年活跃券下行在3bp左右。至16:30，十年国债活跃现券220010收益率报2.7545%下行2.95bp，十年国开债活跃现券220210收益率报3.0095%下行2.35bp。 资金市场： 公开市场回笼10亿元，银行间资金面略有收敛。今日有30亿元逆回购到期， 央行开展了20亿元逆回购操作，实现净回笼10亿元，银行间资金面略有收敛，资金利率多数回升，隔夜由1%回升到1.3左右，7天由1.5回升到1.7%左右。 结论： 昨日政治局会议对下半年经济工作做出了部署，与4月会议相比，本次会议未提“努力实现全年经济社会发展预期目标”而是改为“力争实现最好结果”，或意味着下半年可能以实施完成上半年部署政策为主，大规模的增量政策刺激出台可能性较小，下半年经济可能延续弱势运行，推动市场做多热情。但考虑到7月以来推动债市上涨的因素主要有疫情反复、房地产风险事件冲击和资金面宽松，但目前国内疫情平稳、地产风险冲击告一段落，而7月以来央行持续缩量逆回购 操作引导资金利率由较低水平逐渐回升，这几大支撑力量逐渐减弱，且下半年国内经济弱复苏已是市场基本共识，只要不出现失速下行风险，则对债市支撑可能有限，8月需要注意流动性可能边际收紧带来的冲击，债市或面临调整风险。 二、行业要闻 【宏观】中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，做好下半年经济工作，要全面落实疫情要防住、经济要稳住、发展要安全的要求，巩固经济回升向好趋势，着力稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果。会议强调，宏观政策要在扩大需求上积极作为，财政货币政策要有效弥补社会需求不足，用好地方政府专项债券资金，货币政策要保持流动性合理充裕；要提高产业链供应链稳定性和国际竞争力，优化国内产业链布局。中共中央政治局会议指出，要强化粮食安全保障，提升能源资源供应保障能力，加大力度规划建设新能源供给消化体系。要稳定房地产市场，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。要保持金融市场总体稳定，妥善化解一些地方村镇银行风险，严厉打击金融犯罪。要继续实施国企改革三年行动方案。要推动平台经济规范健康持续发展，完成平台经济专项整改，对平台经济实施常态化监管。要积极促进出口、扩大进口。 央行发布数据显示，二季度末，金融机构人民币各项贷款余额206.35万亿元，同 比增长11.2%；上半年人民币贷款增加13.68万亿元，同比多增9192亿元。二季 度末，人民币房地产贷款余额53.11万亿元，同比增长4.2%，比上年末增速低3.7个百分点。 商务部：将坚定实施扩大内需战略，高效统筹疫情防控和消费促进，多措并举促进消费持续恢复，认真落实已出台的扎实稳住经济和促消费一系列政策措施，进一步扩大汽车、绿色智能家电等消费，推动地方结合本地区实际出台配套措施，确保各项政策落实到位、发挥实效，促进消费回稳向好。 商务部：6月份，全国餐饮收入同比虽然下降4%，但降幅比5月收窄17.1个百分点；电影票房收入比5月份增长1.7倍，已恢复到去年同期九成水平；端午节假期，国内旅游人次和旅游收入分别恢复至疫情前的八成和六成，恢复程度比“五一”假期均提高20个百分点以上。 三、数据概览 1、国债期货行情 图1：国债期货主力合约走势 数据来源：Wind，建信期货研究中心 图2：国债期货主力合约跨品种价差图3：国债期货主力合约跨期价差 数据来源：Wind，建信期货研投中心数据来源：Wind，建信期货研投中心 2、货币市场 图4：SHIBOR期限结构变动图5：SHIBOR走势 数据来源：Wind，建信期货研投中心数据来源：Wind，建信期货研投中心 图6：银行间质押式回购加权利率变动图7：银存间质押式回购利率变动 数据来源：Wind，建信期货研投中心数据来源：Wind，建信期货研投中心 3、衍生品市场 图14：Shibor3M利率互换定盘曲线(均值)图15：FR007利率互换定盘曲线（均值） 数据来源：Wind，建信期货研投中心数据来源：Wind，建信期货研投中心 【建信期货研投中心】宏观金融研究团队021-60635739 有色金属研究团队021-60635734 黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738 农业产品研究团队021-60635732 量化策略研究团队021-60635726 免责申明：本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研投中心”，且不得对本报告进行任何有悖愿意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211电话：0755-83382269邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市下城区新华路6号224室、225室、227室电话：0571-87777081邮编：310003 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527邮编：200082 广州营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 邮箱：service@ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com