【招商电新、有色、电子、机械】Pet复合集流体更新1、 相较于传统集流体

【招商电新、有色、电子、机械】Pet复合集流体更新1、 相较于传统集流体中的铜箔/铝箔，复合集流体通过在基膜（PET/PP/PI）表面镀铜/铝的方式形成多层次结构，理论上讲，放量以后不仅有成本优势，更重要的是，能量密度、安全性上会都明显优化。2、 复合集流体生产工艺复杂，往往依次采用磁控溅射、蒸镀、水电镀（有的两步式不用蒸镀）工艺进行生产。过去三年，PET铝箔/PET铜箔实际产业进度都低于预期，但近一年进展较多。总体来看，可能即将开始产业化放量，部分领先的企业将启动比较大的资本开支。3、 装备方面，磁控溅射方面多数未上市，东威在后段电镀等环节迭代较早比较领先，方邦股份部分溅射和电镀设备可能可以自供。相关能切入复合集流体制备的溅射、水电镀、蒸镀以及CVD等公司，未来几年装备需求可能也会很旺盛。4、 相关企业推荐：宁德时代、东威科技（机械）、方邦股份（电子）、宝明科技（电子）、万顺新材（有色）。5、 电动车核心观点不变：今年最大的分歧点是需求（Q4之前仍如此），长期推荐电池、前驱体、结构件（原因：三者的代表性公司盈利会提升、且格局仍会比较有序），关注三元正极。今年超额受益可能仍来自技术变革带来渗透率变化，关注PET铜箔、快充、正极升级（锰铁锂、富锂锰、钠电）、压铸/CTP等。