新股月度观察（202207）

本月创业板新股上市首日涨幅提升 2021年11月以来创业板新股开板涨幅平均为45.23%，科创板新股平均为21.76%，主板新股平均为32.55%。 本月创业板新股上市首日涨幅平均为80.37%，科创板新股上市首日涨幅平均为11.30%，主板新股上市首日涨幅平均为52.85%。创业板新股上市首日涨幅有所提升。 ►本月共有23只新股参与网下打新，网下募资总额为165.71亿元 本月参与网下打新的新股共有23只，其中上证主板3 只、深证主板3只、创业板6只、科创板11只，总募资金额为340.92亿元，其中，网下募集资金总额为165.71亿元。 本月创业板、科创板中签率上升 2022年7月，创业板A、B、C三类投资者中签率中位数分别为0.044%、0.038%、0.023%；科创板A、B、C三类投资者中签率中位数分别为0.054%、0.045%、0.036%。创业板、科创板投资者中签率较上月上升。 本月创业板打新收益总额贡献最高 2022年7月，主板、创业板、科创板打新收益总额分别为2.47、35.05、13.27亿元，合计为50.79亿元。 ►本月打新实际最优规模约为2亿元，实际打新收益率超过0.3%（未年化值） 本月理论最优打新规模为2.6亿元，理论打新收益率最高为0.17%(未年化值)，实际最优打新规模在2亿元左右，打新收益率最高超过0.3%(未年化值)。 风险提示 新股发行进度和发行节奏改变；新股上市后涨幅不及预期；新股发行规则可能发生变化；新股历史数据在未来不再有效。 以上因素可能影响打新策略的实施，影响对未来打新收益率的测算结果。 1.本月新股网下发行概况 2022年7月，参与网下打新的新股共有23只，其中上证主板3只、深证主板3只、创业板6只、科创板11只，总募资金额为340.92亿元，其中，网下募集资金总额为165.71亿元。网下募资占比最大的板块为科创板，募资117.42亿元，占比70.9%。 2.本月创业板、科创板中签率上升 2022年7月，创业板A、B、C三类投资者中签率中位数分别为0.044%、0.038%、0.023%；科创板A、B、C三类投资者中签率中位数分别为0.054%、0.045%、0.036%。创业板、科创板投资者中签率较上月上升。 3.本月网下询价账户数量增加 按全部账户类型统计，2022年7月，参与主板、创业板、科创板新股网下询价的账户总数均值分别约为12600个、7978个、8482个，主板、创业板、科创板网下询价账户数量均值较上月环比变化分别为14.01%、20.42%、8.52%。 按公募基金账户类型统计，本月参与主板、创业板、科创板网下询价的公募基金账户总数均值分别为3886个、2604个、2466个，主板、创业板、科创板网下询价账户数量均值相较上月环比变化分别为11.18%、22.61%、9.10%。 4.创业板新股上市首日涨幅提升 我们对新股开板涨幅的定义如下：主板采用发行价至开板日收盘价的涨幅；科创板和创业板采用上市首日收盘涨幅。同时，我们使用网下募资金额对新股开板涨幅加权。 2021年11月以来创业板新股开板涨幅平均为45.23%，科创板新股平均为21.76%，主板新股平均为32.55%。 本月创业板新股上市首日涨幅平均为80.37%，科创板新股上市首日涨幅平均为11.30%，主板新股上市首日涨幅平均为52.85%。创业板新股上市首日涨幅有所提升。 5.本月创业板打新收益总额贡献最高 我们统计各板块的网下打新收益总额，新股涨幅按上节定义的开板涨幅计算。 2022年7月，主板、创业板、科创板打新收益总额分别为2.47、35.05、13.27亿元，合计为50.79亿元。 6.本月新股发行市盈率上升 我们统计了2021年以来创业板、科创板上市新股的发行市盈率。2022年7月，创业板、科创板发行市盈率均值分别为95.17、87.64，较6月份新股发行市盈率均值环比分别上升6.91%、174.75%。 7.本月基金规模与打新收益关系 我们基于2022年一季报的基金资产规模，根据第4节定义的开板涨幅，假定基金在开板日将获配新股全部卖出，计算基金资产规模与打新收益率之间的关系。我们假定优先科创板打新，当账户市值规模<1.2亿元时，优先满足沪市市值要求，剩余市值分配给深市。 图9中，蓝色折线表示本月基金规模与打新收益率的理论关系，红色散点表示本月基金规模与打新收益率的实际关系。 对于基金规模与打新收益率的实际关系，在剔除收益率过高的离群点后(可能有资产规模大幅变动的因素)，本月理论最优打新规模为2.6亿元，理论打新收益率最高为0.17%(未年化值)，实际最优打新规模在2亿元左右，打新收益率最高超过0.3%(未年化值)。 8.风险提示 新股发行进度和发行节奏改变；新股上市后涨幅不及预期；新股发行规则可能发生变化；新股历史数据在未来不再有效。 以上因素可能影响打新策略的实施，影响对未来打新收益率的测算结果。