本报告分析了养殖板块的特征和驱动逻辑，以及如何通过量价指标来预测其景气度。研究发现，养殖板块的利润集中在养殖和销售环节，其中生猪养殖的消费量和市值占比最大。猪肉股股价超额由业绩驱动，并与生猪价格一起呈现周期性波动。由于消费需求刚性、周期性明确，行业防御性强，适合在大盘下行、风险偏好下降时避险配置。生猪养殖的驱动逻辑是业绩围绕生猪量价博弈，由供给端主导，核心驱动力是养殖利润。研究还编制了生猪养殖景气度指标，并选取2015年1月起的数据，结果显示，绝对收益择时策略年化收益率为5.5%，相对收益择时策略年化收益率为10.8%，增厚效果可达3.1%，指标可准确指引在指数下跌期空仓避险。
