海外行业报告 | 行业研究简报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 海外互联网 证券研究报告 2022年07月28日 作者 孔蓉 分析师 SAC执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 王梦恺 分析师 SAC执业证书编号：S1110521030002 wangmengkai@tfzq.com 杨雨辰 分析师 SAC执业证书编号：S1110521110001 yuchenyang@tfzq.com 百度2022世界大会点评：AI技术加速迭代赋能云业务+智能驾驶业务增长，RT6发布将Robotaxi商业化代入下个阶段 事件： 7月21日，百度联合央视新闻举办2022百度世界大会，以“AI深耕，万物生长”为主题，介绍了百度在AI技术领域的探索与无人汽车、智能云等领域的新产品。会上李彦宏表示，在技术创新的大周期中，百度将继续“在基础研究、基础技术和底层创新上贡献力量。” 核心内容： ➢ 自动驾驶汽车业务 本次大会百度正式发布了新一代量产自动驾驶无人车Apollo RT6。相较于前五代车型，Apollo RT6实现了AI技术和车辆工程的深度融合，质量更高而成本更低。 （1）从成本上看，相较于去年RT第五代产品Apollo Moon 48万元的成本，RT6 25万元的成本下降了近一半，这源于全自有知识产权平台、自动驾驶套件成本降低、以及中国供应链及生产制造成熟体系的优势。百度表示，Apollo RT6把自动驾驶汽车的成本降低至业界的十分之一，无人打车业务通过节约司机人力成本要比现在便宜一半。 （2）从自动驾驶技术上看，RT6采用车规级高算力主冗双计算单元，算力可达1200Tops；配备38个车外传感器（8个半固态激光雷达、6个毫米波雷达、12个超声波雷达、12个摄像头）。最新一代无人驾驶系统具备比上一代车型更强的L4级自动驾驶能力，可应对城市各类复杂道路和场景。RT6支持有/无方向盘两种模式切换，已具备上路能力。 （3）从车辆设计上看，RT6长4760mm、宽1870mm、高1650mm，轴距2830mm，采用SUV+MPV车型，配备电动侧滑门，前排采用模块化可选配置（座椅/售卖机/办公桌等）。100%车规级和整车全冗余系统相较于市面上的改装车可靠性高出两到三个数量级，七重全冗余系统（包括通讯、电源、制动、架构、计算单元等）可以实现任何单一零部件或系统失效后备用系统的瞬时补位。 根据未来规划，RT6将于2023年率先在百度旗下自动驾驶出行服务平台萝卜快跑上投入使用，2024年大批量上路，年规划产能从万台到10万台逐步攀升，在2025年实现在65个城市运营，2030年覆盖100个城市。 ➢ 智能云业务 百度发布了开物2.0工业互联网平台和九州区县大脑，百度智能云的“云智一体”能力再获升级。百度此前在细分行业的深耕经验与AI云技术积累得到了体现。开物2.0累积超过200个工业解决方案，沉淀了3.8万个工业模型，覆盖质量管控、安全生产、节能减排、生产制造等9大领域。开物已经与汽车、电子、能源电力、装备制造、钢铁、化工、水务等超过22个行业的300多家标杆企业建立合作，为超过18万家工业企业提供服务。会上披露云平台架构着眼于为行业带来实际效益价值，智能云为龙源电力集团降低煤能耗、帮助国家电投集团节约热网节能。目前百度云方案架构已经覆盖SaaS、通用PaaS、IaaS层，一方面纵向解决企业在生产、经营管理中遇到的具体问题，另一方面通过企业间的横向集成，实现行业产业链或区域产业集群的数字化升级。 ➢ AI模型 会上百度发布了基于“飞桨”深度学习平台搭建的航天模型，并利用文心模型展示了名画修复等技术。“航天-百度·文心大模型”从航天领域的数据和知识中融合学习，可以对航天数据进行智能采集、分析，未来将发展为深空智能探测解决方案。截至2022年5月，用于搭建AI模型的百度飞桨平台上已凝聚477万开发者、创建了56万个AI模型，位列中国深度学习平台市场综合份额榜首。利用AI修复画作、独立艺术创作则被认为是在PGC、UGC之后新内容创作方式，达到了AIGC的更高层“原创阶段”，提供内容生产独特的价值和视角。 行业报告 | 行业研究简报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 投资建议： 百度世界大会2022集中表现了百度的第二、第三增长曲线业务，有望构成百度未来营收结构性新增长点。一方面，大会所展示的成果印证了我们此前在季度点评《海外互联网：广告收入持续承压，智能云增长高于行业平均，自动驾驶持续稳步推进--百度集团（09888.HK）》中对百度已在国内自动驾驶领域取得领先优势的判断，以及Robotaxi和智能驾驶解决方案业务的详细测算。我们预计随着法案和政策进一步推动，无人汽车与相关智能驾驶软件业务规模和市场也会相应扩大，形成一个持续增长的闭环形态。另一方面，百度智能云业务服务实体战略明确、面向应用场景广泛，开物平台2.0持续升级更新，独特的“云智一体”优势构建AI云平台，对此我们维持对于百度智能云业务增速高于行业平均水平的判断。而试点各类AI模型、探索AIGC或有助于百度未来发掘其他虚拟创新业务机会。我们认为应持续关注后续无人驾驶市场准入政策落地、百度与汽车厂商合作、智能云与产业数字化发展动向。 风险提示：1、国内云市场竞争加剧；2、互联网业务监管加强风险；3、宏观经济放缓；4、智能驾驶业务推进不及预期 行业报告 | 行业研究简报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 投资评级声明 类别 说明 评级 体系 股票投资评级 自报告日后的6个月内，相对同期标普500指数的涨跌幅 行业投资评级 自报告日后的6个月内，相对同期标普500指数的涨跌幅 买入 预期股价相对收益20%以上 增持 预期股价相对收益10%-20% 持有 预期股价相对收益-10%-10% 卖出 预期股价相对收益-10%以下 强于大市 预期行业指数涨幅5%以上 中性 预期行业指数涨幅-5%-5% 弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下 天风证券研究 北京 海口 上海 深圳 北京市西城区佟麟阁路36号 邮编：100031 邮箱：research@tfzq.com 海南省海口市美兰区国兴大道3号互联网金融大厦 A栋23层2301房 邮编：570102 电话：(0898)-65365390 邮箱：research@tfzq.com 上海市虹口区北外滩国际 客运中心6号楼4层 邮编：200086 电话：(8621)-65055515 传真：(8621)-61069806 邮箱：research@tfzq.com 深圳市福田区益田路5033号 平安金融中心71楼 邮编：518000 电话：(86755)-23915663 传真：(86755)-82571995 邮箱：research@tfzq.com