2022年第五期长城策略行业观点速递：等待检验试真金，求稳方可取胜

2022年第五期长城策略行业观点速递报告总结：1. 国内市场：A股公司披露2022H1业绩，行业结构分化明显，上游传统能源/有色金属以及新能源产业链业绩表现强势，中下游企业业绩下滑，A股市场进入调整期，大部分板块回调。2. 行业配置：景气度为王，关注新基建（风电、光伏、数字经济）与消费赛道的乳液、白酒、新能源汽车；关注性价比与α机会，银行、券商以及生物医药值得关注。3. 风险提示：美联储加息幅度超预期、国内疫情扰动、地缘政治因素推高上游资源价格、极端天气对经济产生负面影响。4. 大类资产配置：中债收益率基本持平，美债收益率下降；美元指数先涨再跌；股市方面，美涨中跌；国际原油涨跌分化。5. 策略看赛道：19个热门赛道近期PE变动率以及拥挤度变动。