综合晨报：欧央行按兵不动，中国央行创设CBS

综合晨报 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 [Table_Title] 日度报告——综合晨报 欧央行按兵不动，中国央行创设CBS [Table_Rank] 报告日期： 2019年01月25日 [Table_Summary] 外汇期货 欧洲央行按兵不动 重申保持利率不变至少至2019年夏天 欧央行利率会议决议按兵不动符合预期，同时德拉吉表态偏向鸽派。这表明欧央行对于未来欧元区的经济持有较为谨慎的态度。预计欧央行将会放缓货币政策正常化的速度。 股指期货 商务部：有关美方取消中美副部级经贸磋商的报道不实 目前三大期指均基本维持在反弹高位附近震荡，日内行情受到消息面的影响较大。这主要是由于当前风险偏好仍处于较为不稳定的阶段，此时保持相对谨慎为上。 国债期货 央行票据互换操作为“以券换券”，不涉及基础货币吞吐 央行创设央行票据互换工具，目的是为了提高永续债的市场流动性。永续债是补充银行一级资本的重要渠道，这样做最终的目的还是疏通货币政策的传导机制，从紧信用转为宽信用。 黑色金属 国内主要城市钢材市场库存周度环比增加67.4万吨 钢材产量明显回落助力市场库存预期好转，但钢材库存过快堆高会导致后市去库存压力增加。短期来看，钢矿期价稳中有升，不过在淡季上涨之后，旺季反而会酝酿下跌变局。 有色金属 Codelco旗下冶炼厂重启延迟至3月 Codelco冶炼厂重启往后推延，且国内增量释放尚需时间，短期而言，精铜供给增长压力不大，预计低库存将继续托底铜价。 软商品 广西出台政策支持糖企 广西拟出台的政策有利于糖价稳定，但提振作用有限。年后将进入消费淡季，且集中压榨生产期新糖季节性供应量大；外盘忌惮印度巨量库存上方空间有限，春节前后郑糖料震荡为主。 [Table_Analyser] 责任编辑： 杜彩凤 从业资格号： F3002730 投资咨询号: Z0012068 综合晨报-日度报告2019-01-25 2 期货研究报告 【行业研究】 目录 1、金融要闻及点评 .......................................................................................................................................................... 3 1.1、国债期货（10年期国债/5年期国债） .................................................................................................................... 3 1.2、外汇期货（美元指数） ............................................................................................................................................ 3 1.3、股指期货（中证500/上证50/沪深300） ............................................................................................................... 4 2、商品要闻及点评 .......................................................................................................................................................... 5 2.1、贵金属（黄金） ....................................................................................................................................................... 5 2.2、黑色金属（热轧卷板/螺纹钢/铁矿石） .................................................................................................................. 6 2.3、黑色金属（硅铁/锰硅） .......................................................................................................................................... 6 2.4、有色金属（锌） ....................................................................................................................................................... 7 2.5、有色金属（铜） ....................................................................................................................................................... 8 2.6、有色金属（铝） ....................................................................................................................................................... 8 2.7、能源化工（原油期货） ............................................................................................................................................ 9 2.8、能源化工（PVC） ................................................................................................................................................... 10 2.9、能源化工（动力煤/焦煤/焦炭） ........................................................................................................................... 10 2.10、能源化工（天然橡胶） ........................................................................................................................................ 11 2.11、能源化工（原油期货） ........................................................................................................................................ 12 2.12、能源化工（PTA/乙二醇） .................................................................................................................................... 13 2.13、油料油脂（豆油/豆粕期货/大豆） ..................................................................................................................... 13 2.14、软商品（糖） ....................................................................................................................................................... 14 2.15、农产品（瘦肉猪） ............................................................................................................................................... 15 综合晨报-日度报告2019-01-25 3 期货研究报告 [Table_Info1] 1、金融要闻及点评 1.1、国债期货（10年期国债/5年期国债） 周四央行招标1000亿国库现金定存中标利率3.3%（来源：Wind） 央行公告，考虑到开展1000亿元中央国库现金管理商业银行定期存款操作后，银行体系流动性总量处于合理充裕水平，周四不开展逆回购操作。当日有2500亿元逆回购到期。央行当日招标的1000亿元28天国库现金定存中标利率3.3%，前次中标利率为4.02%。 银保监会：允许保险投资商业银行发行的无固定期限资本债券（来源：华尔街见闻） 银保监会决定放开限制，允许保险机构投资商业银行发行的无固定期限资本债券。为支持商业银行进一步