玉米及淀粉周度报告：低价引发基本面支撑，玉米行情跌势受阻

请务必阅读正文之后的免责声明部分 、 低价引发基本面支撑，玉米行情跌势受阻 ——玉米及淀粉周度报告 投资咨询资格号： 证监许可[2012]112 玉米及玉米淀粉 周度报告 2022年7月17日 分析师 分析师：蒋博恒 玉米及玉米淀粉分析师 期货从业资格： F3084484 投资咨询资格： Z0013742 联系电话：0531-81916297 客服电话：400-618-6767 邮箱：1411604188@qq.com 网址：www.ztqh.com [Table_QuotePic] 中泰期货研究所 [Table_Report] 中泰期货服务号 [Table_Finance] 报告概述 ◼ 在美元大幅加息的宏观背景下，商品普跌以及USDA月度供需报告偏空等因素导致玉米期价继续偏弱运行，但是并没有跌破此前低点，9月合约期价继续收于2650前低之上，反映出该处支撑有效性。 ◼ 目前市场的支撑因素依然存在。一方面东北产区降雨不断，导致多地出现渍涝，不利玉米生长。另一方面美国产区前期温度偏低，近期降水偏少，导致玉米生长优良率偏低，美玉米单产存隐患。最后，目前市场各机构对国内新季玉米种植成本的评估各不相同，但多数认可2600-2700元/吨的集港价格为玉米种植成本，这使得盘面在2650元/吨一线获得支撑。 ◼ 虽然玉米市场现状依然积弱，稻谷拍卖持续进行，下游消费不见好转，渠道库存积极去化。但是短期下破2650一线难度也较大。行情大概率维持盘整走势。 ◼ 淀粉方面，前期玉米价格下跌带动成本坍塌，加之下游消费不振，加工企业产品持续累库，导致淀粉价格持续偏弱运行。不过随着7-8月份停机限产企业增多，淀粉产量将进一步减少。加之期货大幅贴水现货，预计淀粉价格进一步深跌难度较大。 ◼ 风险因素：国内谷物拍卖及收购政策变化、乌克兰及巴西玉米出口变化以及全球新作天气状况等。 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玉米及玉米淀粉周度报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 2 - 低价引发基本面支撑，玉米行情跌势受阻 ——玉米及淀粉周度报告 一、周度玉米行情回顾 ◼ 上周国内玉米现货价格小幅波动，山东部分深加工收购价较前一周波动-30至46元/吨，主流收购价在2824-3000元/吨；东北部分深加工收购价较前一周波动-40至10元/吨，主流报价在2600-2700元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价下跌30元/吨，700容重玉米报2730元/吨；广东港口玉米价格维持稳定，报2830元/吨。 ◼ 期货方面，09合约玉米价格下跌，周五收盘于2682元/吨，较前一周下跌44元/吨。 图1：深加工玉米收购价 单位：元/吨 图2：南北港口期现价格 单位：元/吨 来源：我的农产品，中泰期货整理 来源：我的农产品，中泰期货整理 ◼ 基差方面，北港现货价格走弱，期价下跌，鲅鱼圈港玉米9月合约基差小幅波动。 图3：鲅鱼圈玉米基差（平舱价） 单位：元/吨 图4：鲅鱼圈玉米基差季节图 单位：元/吨 来源：我的农产品，中泰期货整理 来源：我的农产品，中泰期货整理 220024002600280030003200德州公主岭绥化潍坊通辽邢台24002500260027002800290030003100玉米期价鲅鱼圈现货价蛇口港现货价-300-200-10001002003002021-05-112021-05-312021-06-202021-07-102021-07-302021-08-192021-09-082021-09-282021-10-182021-11-072021-11-272021-12-172022-01-062022-01-262022-02-152022-03-072022-03-272022-04-162022-05-062022-05-262022-06-152022-07-051月合约基差5月合约基差9月合约基差-200-10001002003002022-01-012022-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012017年2018年2019年2020年2021年2022年 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玉米及玉米淀粉周度报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 3 - 二、近期玉米基本面关键因素 1、7月报告调增供应预期，报告整体偏空 ◼ USDA公布7月供需报告，报告显示美国新作玉米种植面积预期8990万英亩，6月预期为8950万英亩，环比增加40万英亩；收获面积预期8190万英亩，6月预期为8170万英亩，环比增加20万英亩；单产预期177蒲式耳/英亩，6月预期为177蒲式耳/英亩，环比持平；期末库存预期14.7亿蒲式耳，6月预期为14亿蒲式耳，环比增加0.7亿蒲式耳。报告整体偏空。 图5：美国玉米7月供需平衡表 单位：百万公顷、蒲式耳、百万蒲式耳 来源：USDA,中泰期货整理 ◼ USDA7月供需报告，调增全球玉米期初库存、产量、与期末库存。期初库存增加主要源自美国期初库存的增加，产量增加主要来自于乌克兰新季玉米产量的增加。 图6：全球玉米7月供需报告 单位：百万吨 来源：USDA,中泰期货整理 20/21年度21/22年度22/23年度22/23年度6月7月环比变化种植面积90.793.489.589.90.4收割面积82.385.481.781.90.2单产171.41771771770期初库存191912351485151025产量1411115115144601450545进口量242525250总供给1605516375159701604070饲料及其他55975625535053500食品、种子及工业64716815682068200乙醇及副产品50335375537553750国内需求120681244012170121700出口27532450240024000总需求148211489014570145700期末库存123514851400147070预估均价4.535.956.756.65-0.1库存消费比8.33%9.97%9.61%10.09%0.48%全球20/21年21/22年22/23年6月22/23年7月环比变化期初库存307.47293.25310.92312.281.36产量11291216.071185.811185.90.09进口185.34179.45176.68177.080.40国内消费1143.221198.391186.281185.24(1.04)出口182.87196.73182.67182.57(0.10)期末库存293.25310.92310.45312.942.49 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玉米及玉米淀粉周度报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 4 - 2、东北部分产区降水偏多，不利于春播玉米生长 ◼ 入夏以来吉林中部及辽宁地区降水偏多，导致部分地区出现内涝。多雨的天气未来一周还将持续。天气预报显示，预计未来10天，东北地区有30~70毫米降水，辽宁、吉林等地降水与前期相叠加，易导致低洼地段出现农田渍涝，不利于玉米生长。 图7：中国过去30天降水距平 单位：mm 图8：农业气象关注重点 来源：国家气象局 来源：中央气象台 3、小麦供需整体宽松，价格仍存压力 ◼ 小麦增产增收供应总量有所增加,而下游面粉企业开机偏低,性价比缺失，饲料小麦添加大幅减少等因素导致其需求偏差。小麦市场供需偏宽松，压力制约下小麦价格持续走弱。目前华北地区小麦收购价逼近3000元/吨，由于玉米价格近期也出现下跌，小麦-玉米价差依然维持在200元/吨附近。 图9：小麦及玉米价差 单位：元/吨 图10：各地小麦收购价 单位：元/吨 来源：我的农产品，中泰期货整理 来源：我的农产品，中泰期货整理 4、降雨增多价格倒挂，玉米到货量减少 ◼ 近期华北华东地区当地天气多雨，限制物流运输，到车数量出现下降。由于北港玉米收购价格不断下落，价格倒挂，东北产区集港玉米减少。 -600-400-200020040060080015001700190021002300250027002900310033002018-09-252018-11-252019-01-252019-03-252019-05-252019-07-252019-09-252019-11-252020-01-252020-03-252020-05-252020-07-252020-09-252020-11-252021-01-252021-03-252021-05-252021-07-252021-09-252021-11-252022-01-252022-03-252022-05-25小麦-玉米菏泽玉米价格菏泽小麦价格250027002900310033003500保定德州菏泽南阳新乡 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 玉米及玉米淀粉周度报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 - 5 - 图11：山东深加工早间到车量 单位：辆 图12：锦州港早间集港量 单位：吨 来源：山东玉米信息，中泰期货整理 来源：我的农产品，中泰期货整理 5、港口玉米库存维持高位 ◼ 北港玉米下海量下降，集港量维持低位水平，上周北港库存整体稳定。 图13：北方港口玉米下海量及库存 单位：万吨 图14：北方港口玉米库存 单位：万吨 来源：我的农产品，中泰期货整理 来源：我的农产品，中泰期货整理 ◼ 广东港口内贸玉米出货量小幅回落，到货量走低，港口内贸玉米库存小幅回升，仍处高位。广东港口外贸玉米出货量维持低位、到货量环比增多，港存止跌转增。 0500100015002000250030002022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/12022/7/12022/8/12022/9/12022/10/12022/11/12022/12/12019年2020年2021年2022年01000020000300004000050000600002022/1/12022/2/12022/3/12022/4/12022/5/12022/6/12022/7/12022/8/12022/9/12022/10/12022/11/12022/12/12018年2019年2020年2021年2022年01020304050600501001502002503003504004505002020-09-112020-10-112020-11-102020-12-102021-01-092021-02-082021-03-102021-04-092021-05-092021-06-082021-