大越期货国债期货周报(2022.07.15)

证券代码：839979 国债期货周报 2022年7月11日——7月15日 本周行情回顾 本周国债期货呈现连续上行，此前国内疫情转好和经济回暖带来的带来的正向影响不再，随着国内多地疫情的出现和国内房地产近期频发的断供新闻，市场担忧再起，避险情绪回升。尽管国内周中公布的社融和经济数据较好，周一收盘后公布6月社融数据显示6月社融新增5.17万亿，同比多增1.47万亿；存量社融增速10.8%；新增人民币贷款2.81万亿，同比多增6900亿。但大好的数据不足以冲淡市场的悲观预期，市场对于未来疫情的控制信心不足而提前进行了避险操作。周中的热点则落到了多地因住宅烂尾而导致的停贷潮上。叠加不断有房企债券违约的消息传出，多重因素导致周中国债期货走高。本周央行继续进行了地量逆回购操作，但市场流动性目前来看仍保持宽裕，DR利率维持低位。但考虑到央行近两周逆回购态度的转变，后续宽松的流动性或将面临收紧。经济数据方面，二季度GDP同比增长0.4%，预期1%，前值4.8%。在6月疫情好转叠加政策支持的情况下，6月社会消费品零售总额同比增长3.1%，较5月上升9.8%；全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，较5月上升3.2%，；1-6月固定资产投累计同比增长资6.1%。6月经济数据均大幅反弹，略超市场预期。但疫情的阴影仍然密布，悲观预期导致市场无视了经济数据的反弹。国际方面，美国爆表的6月CPI数据引发了市场对美联储加息整整100个基点的猜测。不过美联储官员的表态较鸽。总的来说，国内经济正恢复，但当前多地爆发疫情的控制情况将决定市场信心。操作上，后续可观察卫健委疫情数据。如短期疫情有转好迹象可择机布局空单，长期来看方向偏空。 fX8YgZKXpOpO7NbP7NtRpPsQsQjMrRpQeRqRzR8OmNsPNZmMoRwMrMzQ上周要闻回顾 6月社融新增5.17万亿，同比多增1.47万亿；存量社融增速10.8%。6月新增人民币贷款2.81万亿，同比多增6900亿。 多地“停贷”“断供潮”事件引发关注。银保监会有关部门负责人对此回应称，将引导金融机构市场化参与风险处置。 二季度GDP同比增长0.4%，预期1%，前值4.8%，二季度经济由于疫情影响超预期回落。6月社会消费品零售总额同比增长3.1%；全国规模以上工业增加值同比增长3.9%；1-6月固定资产投资6.1%同比增长。6月经济数据均大幅反弹，整体略超市场预期。 数据来源：wind资讯 数据整理：大越期货 走势回顾 行情走势方面，截至上周五收盘，T2209 收盘价 100.605，同比上涨0.67%；TF2209 收盘价 101.555，同比上涨 0.53%；TS2209 收盘价101.06，同比上涨0.18%。 生活资料PPI持续稳定，生产资料PPI增速有所回落。 -10.00-5.000.005.0010.0015.0020.00PPI PPI:全部工业品:当月同比 PPI:生产资料:当月同比 PPI:生活资料:当月同比 6月份，中国制造业PMI为50.2%，比上月上升0.6个百分点，重回枯荣线以上。制造业恢复性扩张。 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.002012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-04PMI 6月份，全国居民消费价格同比上涨2.5%。其中，食品价格上涨2.9%，非食品价格上涨2.5%；消费品价格上涨3.5%，服务价格上涨1.0%。1~6月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.7%。 -10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.002012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-04CPI CPI:当月同比 CPI:食品:当月同比 CPI:非食品:当月同比 -10.00-5.000.005.0010.0015.0020.000.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.002000-032000-122001-092002-062003-032003-122004-092005-062006-032006-122007-092008-062009-032009-122010-092011-062012-032012-122013-092014-062015-032015-122016-092017-062018-032018-122019-092020-062021-032021-12GDP GDP:现价:当季值 GDP:不变价:当季同比 数据来源：wind资讯 数据整理：大越期货 现券分析 0.00001.00002.00003.00004.00005.00006.00007.00002014-12-162015-12-162016-12-162017-12-162018-12-162019-12-162020-12-162021-12-16DR利率 DR001 %DR007 % 数据来源：wind资讯 数据整理：大越期货 现券分析 1.30001.55001.80002.05002.30002.55002.80003.05003.30003.55003.80004.0500中债国债到期收益率 银行间国债到期收益率:2年 银行间国债到期收益率:5年 银行间国债到期收益率:10年 0.00000.25000.50000.75001.00002018-01-022018-02-142018-04-082018-05-232018-07-092018-08-222018-10-112018-11-262019-01-082019-02-262019-04-122019-05-292019-07-152019-08-282019-10-172019-12-022020-01-162020-03-092020-04-232020-06-092020-07-242020-09-082020-10-282020-12-112021-01-272021-03-172021-04-302021-06-182021-08-032021-09-162021-11-052021-12-212022-02-092022-03-252022-05-122022-06-28国债期限利差 10Y-2Y5Y-2Y10Y-5Y 基差分析 数据来源：wind资讯 数据整理：大越期货 -0.6-0.4-0.200.20.40.60.82021年12月20日 2021年12月24日 2021年12月30日 2022年1月6日 2022年1月12日 2022年1月18日 2022年1月24日 2022年1月28日 2022年2月10日 2022年2月16日 2022年2月22日 2022年2月28日 2022年3月4日 2022年3月10日 2022年3月16日 2022年3月22日 2022年3月28日 2022年4月1日 2022年4月11日 2022年4月15日 2022年4月21日 2022年4月27日 2022年5月6日 2022年5月12日 2022年5月18日 2022年5月24日 2022年5月27日 2022年6月2日 2022年6月9日 2022年6月15日 2022年6月21日 2022年6月27日 2022年7月1日 2022年7月7日 TF2209 CTD券基差 基差 -0.200.20.40.60.811.22021年12月13日 2021年12月20日 2021年12月27日 2022年1月4日 2022年1月11日 2022年1月18日 2022年1月25日 2022年2月8日 2022年2月15日 2022年2月22日 2022年3月1日 2022年3月8日 2022年3月15日 2022年3月22日 2022年3月29日 2022年4月7日 2022年4月14日 2022年4月21日 2022年4月28日 2022年5月10日 2022年5月17日 2022年5月24日 2022年5月30日 2022年6月7日 2022年6月14日 2022年6月21日 2022年6月28日 2022年7月5日 2022年7月12日 T2209 CTD券基差 基差 基差分析 数据来源：wind资讯 数据整理：大越期货 -0.100.10.20.30.40.50.60.72021年12月17日 2021年12月23日 2021年12月29日 2022年1月5日 2022年1月11日 2022年1月17日 2022年1月21日 2022年1月27日 2022年2月9日 2022年2月15日 2022年2月21日 2022年2月25日 2022年3月3日 2022年3月9日 2022年3月15日 2022年3月21日 2022年3月25日 2022年3月31日 2022年4月8日 2022年4月14日 2022年4月20日 2022年4月26日 2022年5月5日 2022年5月11日 2022年5月17日 2022年5月23日 2022年5月27日 2022年6月2日 2022年6月9日 2022年6月15日 2022年6月21日 2022年6月27日 2022年7月1日 2022年7月7日 TS2209 CTD券基差 基差 四、免责声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所作出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与大越期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大越期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只反映大越期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经公司允许，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“大越期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。