东海期货研究所 1 市场成交量回落，钢材期现货价格延续弱势 钢材：市场成交量回落，钢材期现货价格延续弱势 1.核心逻辑：周五，国内建筑钢材市场大幅下挫，市场成交量也明显回落，全国建筑钢材日均成交量11.93万吨，环比回落3.4万吨；热卷价格也大幅下跌，且跌幅大于螺纹。目前依然处于传统的需求淡季，高温多雨以及疫情多点散发对需求影响较为明显，上周主要品种表观消费量继续回落。且市场对于地产信用风险的担忧进一步加剧了市场的悲观预期。短期来讲，钢材盘面价格会有进一步下跌空间。不过，受到钢厂亏损影响，其减产检修范围有所扩大，特 别 是 大 中 型 钢 企 生 产 节 奏 已 经受到明显应影响，目前螺纹钢周产量已经降至245.61万吨的历史低位，热卷产量也有小幅回落。考虑到低利润和政策升级影响，后期钢材供应仍会延续下滑态势。 2.操作建议：螺纹、热卷短期仍有下跌空间。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：7月15日，上海、杭州、南京等30城市螺纹钢价格下跌20-240元/吨；上海、杭 州、南京等24城市4.75MM热卷价格下跌70-240元/吨。 重要事项: 吉林通化钢铁计划于7月中旬对热轧线进行检修，为期8天，影响热卷产量约3.6万吨；两条棒线计划错峰各检修10天，影响螺纹钢产量约3万吨；一条线材轧线计划检修7天，影响线盘产量约1.2万吨。7月份对一座2680m3高炉进行检修，预计影响铁水总量约18.0万吨。 铁矿石：铁水产量持续回落，矿石价格延续弱势 1.核心逻辑：疫情阶段性反弹以及高温多雨等因素影响下，钢材需求持续低迷，钢厂亏损幅度扩大，导致近期减产检修力度有所加大，高炉日均铁水产量连续四周回落，累计降幅达到17万吨。。钢厂对于矿石也延续了去库的趋势，大中型钢厂矿石库存已经连续三周下降！供应方面，澳洲冲量结束后，外矿发货量有所回落，但矿石到港量近几周回升明显，本周45港矿石到港量环比回升603.5万吨！所以矿石价格大的下行趋势不会改变。但是09合约也面临贴水过大问题，盘面对最低交割品贴水接近100元，所以，随着交割的临近也面临修复贴水问题。 2.操作建议：铁矿石以震荡偏空思路对待，。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 东海期货|2022年07月18日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 现货价格：普氏62%铁矿石指数96.6美元/吨，跌3.65美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报680元/吨，跌55元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13028.29，环比增373.67；日均疏港量274.29降14.45。分量方面，澳矿6102.58增112.3，巴西矿4269.47增111.35，贸易矿7635.19增271.95，球团560.98增18.84，精粉855.68增15.56，块矿1782.68增102.94，粗粉9828.95增236.33；在港船舶数108条增11条（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.98%，环比上周下降1.55%，同比去年下降6.90%；高炉炼铁产能利用率84.01%，环比下降1.70%，同比下降3.99%；钢厂盈利率13.85%，环比下降3.03%，同比下降68.83%；日 均 铁 水 产 量226.26万吨，环比下降4.58万吨，同比下降10.14万吨。 焦炭：持续提降，亏损严重 1.核心逻辑：钢厂利润仍未见好转，负反馈也传递至上游，对焦炭继续提降，市场心态整体悲观。焦炭亏损进一步扩大，主动限产程度加大，焦化利润为负，激进者可择机做多煤焦比。 2.操作建议：做多煤焦比 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为75.6% 减 2 %；焦炭日均产量54.4万吨 减 1.5万吨 ，焦炭库存56.0 万吨增 0.4万吨 ，炼 焦 煤 总 库 存909.0 万吨减 48.5 万吨，焦煤可用天数12.6天 减 0.3 天。 焦煤/动力煤：受负反馈影响 1.核心逻辑：受下游负反馈影响，焦煤价格重心整体下移。焦煤国内保供效果较好，叠加进口关税为零政策下，蒙煤和俄煤增量较好，焦煤存在增量预期。与此同时，焦炭利润低位，大范围主动限产，焦煤基本面弱于焦炭，可做多煤焦比。 2.操作建议：做多煤焦比 3.风险因素：进口政策变化。 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.3，G85报3100元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G80报3200元/吨，S1.3，G78报价2990元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2900元/吨，1/3焦煤车板价2600元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报2170元/吨，气煤A<9，S<0.6报2070元/吨，均为到厂含税价。 东海期货研究所 3 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、