1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 金融工程 金融工程定期 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 估值、情绪与市场观察（第4期） 情绪钟摆开始摆向另一端 近期观点： 本周GDP数据低于预期，房地产事件发酵，加上4月底以来反弹时间和空间足够，情绪钟摆开始摆向另一端，等待7月底8月初可能的“业绩底”。仍然维持“3月份政策底，4月份市场底和7月份业绩底”的判断，并且认为业绩底不会低于市场底。7月份为半年报业绩披露窗口，关注半年报业绩超预期且出现净利润断层的个股。 投资要点：  估值分位数 目前主要宽基指数估值已回到正常区域，仅科创50估值分位数仍较低。中信一级行业指数方面，随着本周下跌，更多中信一级行业指数处于（4年滚动）估值的20%分位数以下：银行、非银金融、综合金融、房地产、计算机估值在5%分位数以内；传媒估值在10%分位数以内；建材、纺织服装、医药、通信估值在20%以内。  情绪指标 目前我们跟踪的四个情绪指标均处于正常区域。  市场表现 本周GDP数据不及预期，房地产事件发酵，市场进一步调整，7月11日主要宽基指数和部分行业指数均出现了向下的跳空缺口，且6月24日的向上跳空缺口已回补。  风险提示 量化指标和相关观点全部基于历史数据统计和回溯检验，存在历史规律和指标失效的风险。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 2022年7月17日 基础数据 指数 本周涨跌 上证指数 -3.81% 深圳成指 -3.47% 中小100 -4.27% 创业板指 -2.03% 万得全A -3.00% 沪深300 -4.07% 团队成员 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 杨升松 执业证书编号：S0210520030001 邮箱：yss1578@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《关注半导体设备》一2022.07.10 2、《关注半年报业绩超预期且出现净利润断层的个股》一2022.07.04 3、《新一轮牛市可能已经开启，更多一级行业出现多头信号》一2022.06.27 诚信专业发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 诚信专业发现价值2 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程定期 正文目录 一. 估值 ............................................................. 3 1.1 主要宽基指数估值 .................................................. 3 1.2 中信一级行业指数估值 .............................................. 3 二. 情绪 ............................................................. 4 2.1 新高新低指标（NHNL） .............................................. 4 2.2 新高新低差指标（(NH-NL)%） ........................................ 5 2.3 期权PCR指标 ...................................................... 6 2.4 当日净融入交易额占比指标（NMTAP） ................................. 7 三. 市场表现 .......................................................... 7 3.1 各一级行业创年度新高数目及分布 .................................... 7 3.2 各一级行业创年度新低数目及分布 .................................... 8 四. 主要指数评级和近期关注的行业 ...................................... 8 4.1 主要宽基指数评级 .................................................. 8 4.2 中信一级行业指数评级 .............................................. 9 4.3 近期关注的行业 ................................................... 10 五. 风险提示 ......................................................... 10 图表目录 图表1：主要宽基指数估值百分位数据 ............................................................................ 3 图表2：中信一级行业指数估值百分位数据 .................................................................... 4 图表3：NHNL指标和万得全A走势图 ........................................................................... 5 图表4：新高新低差指标（(NH-NL)%）和万得全A走势图 ........................................... 5 图表5：上证50ETF期权PCR与50ETF走势图 ........................................................... 6 图表6：沪深300股指期权PCR指标与沪深300指数走势图 ....................................... 6 图表7：NMTAP指标与万得全A走势图 ........................................................................ 7 图表8：各一级行业近期创年度新高数目及分布 ............................................................. 7 图表9：各一级行业近期创年度新低数目及分布 ............................................................. 8 图表10：主要宽基指数评级 ............................................................................................ 9 图表11：中信一级行业指数评级 ..................................................................................... 9 fXgVnVfXbWnVlUbWlW6MaO7NoMqQpNtRlOqQrOiNrQzRbRnNwPNZtOrRuOoPqQ 诚信专业发现价值3 请务必阅读报告末页的重要声明 金融工程定期 一. 估值 1.1 主要宽基指数估值 目前主要宽基指数估值已回到正常区域，仅科创50估值分位数仍较低。 2022年7月15日，主要宽基指数中，仅科创50和中证1000估值分位数（4年滚动）处于20%以内。 从相对价值分位数的角度来看，宽基指数中证1000、科创50、中证1000和上证指数处于（4年滚动）20%估值分位数以内。 图表1：主要宽基指数估值百分位数据 来源：wind，华福证券研究所 1.2 中信一级行业指数估值 经过本周下跌，更多中信一级行业指数处于（4年滚动）估值的20%分位数以下。2022年7月15日，银行、非银金融、综合金融、房地产、计算机估值在5%分位数以内；传媒估值在10%分位数以内；建材、纺织服装、医药、通信估值在20%以内。 以相对价值分位数角度看，纺织服装、医药和机械处于（4年滚动）20%估值分位数以内。 煤炭PB、电力及公用事业PB、汽车PE估值（4年滚动）在90%以上。 2022/7/15PEPE分位数（滚动4年）PE分位数（滚动10年）PE分位数（历史）相对价值分位数（滚动4年）相对价值分位数（滚动10年）相对价值分位数（历史）PBPB分位数（滚动4年）PB分位数（滚动10年）PB分位数（历史）万得全A17.49 43.4644.0327.69 26.00 34.20 24.60 1.74 50.1739.6620.05 万得全A（除金融、石油石化）26.94 39.7041.1833.91 25.70 15.00 17.90 2.65 56.2650.4141.54 上证指数12.55 23.7933.4019.43 16.50 27.80 16.40 1.37 28.7819.078.88 深圳成指27.81 60.9759.6161.09 56.20 50.00 54.40 3.00 55.7256.4853.75 中小10033.87 71.0668.6560.02 59.30 33.90 30.20 4.08 58.2959.0146.06 创业板指55.48 50.7757.5157.62 30.50 27.70 27.80 6.46 52.6367.3873.07 上证5010.08 47.4852.2431.32 30.70 42.20 23.60 1.33 69.1062.2833.63 沪深30012.26 40.7847.6332.71 23.80 37.30 24.40 1.48 42.8441.5524.06 中证50020.23 24.419