A股策略专题：优化结构窗口期

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本报告为A股策略专题报告，重点关注优化结构窗口期。报告认为，流动性宽松、企业盈利见底回暖、基本面往上、全球资金回流中国等因素使得市场仍然看好下半年的表现。近期市场出现调整，主要关注后续政策解决方案，特别是7月底的政治局会议是重要观察时点。投资建议关注经济复苏的大消费类核心资产，如消费性医疗、白酒、社服、医美化妆品、家电家居等，同时关注稳增长、低估值蓝筹方向，如水利、城市管廊、公路等。银行地产等受到“停贷”影响短期股价会有所压制，但基本面健康的川渝、长三角地区的城农商行是增配良机。报告认为“停贷”事件短期风险可控，长期政策导向“保交楼”。银保监会有关部门负责人表示，解决问题的关键在于“保交楼”，引导金融机构市场化参与风险处置，加强与住建部门、人民银行协调，支持地方政府推进“保交楼、保民生、保稳定”。在7月底的政治局会议是投资者接下来关注的焦点方向。