建材、建筑及基建公募REITs周报（7月9日-7月15日）：“稳增长”政策密集出台，坚定推荐基建链主线机会

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年7月17日 行业研究 “稳增长”政策密集出台，坚定推荐基建链主线机会 ——建材、建筑及基建公募REITs周报（7月9日-7月15日） 非金属类建材 本周观点更新： “稳增长”政策密集出台，看好22H2基建链主线投资机会：本周密集出台的政策释放出两重信号：1）中央稳定经济增长的政策决心；2）此前市场担心的基建投资增量资金来源问题正逐步得以解决。我们判断“稳增长”依然是22H2的政策主旋律，基建链是年内基本面向好确定性最高的细分方向，推荐建筑央企，包括中国建筑、中国交建、中国电建、中国化学。 房地产销售加速回暖，房企资金压力缓解后竣工端或率先受益：22年6月，房地产销售面积单月同比增速进一步回升，回暖趋势再次确认。随着销售回暖，房企资金紧张状况有望得到缓解；考虑到本轮周期竣工面积与新开工面积剪刀差持续扩大，叠加国家“保交房”政策约束，判断后续竣工端或将出现回暖。当前玻璃行业已处于盈利底部，若后续竣工端回暖，玻璃行业供需格局改善，玻璃企业或有较高的盈利弹性，建议配置龙头企业，推荐旗滨集团，建议关注金晶科技。 国家发改委再出政策，REITs发行有望进一步加速：本周发改委发布相关政策，明确要求对基础设施REITs新购入项目申报要求进行适当简化，并提出中央企业可将新购入项目的申报文件、项目材料和项目所在地省级发展改革委意见直接报送国家发改委。我们认为，此次文件中提及的相关措施将进一步简化REITs新购入项目的申报及审批流程，REITs发行有望进一步加速。推荐中国交建（建筑央企中运营类资产占比最高）。 本周市场表现及高频数据跟踪： 市场表现：本周中信建材指数-4.34%，其中其他专用材料板块涨幅最大（+1.93%）、其他结构材料板块跌幅最大（-7.37%）；本周中信建筑指数-1.66%，其中基建建设板块跌幅最小（-0.64%）、建筑装修II板块跌幅最大（-4.98%）；本周基建公募REITs板块平均涨跌幅为+0.47%（算术平均），其中博时蛇口产园REIT涨幅最大（+1.36%），国金中国铁建REIT跌幅最大（-0.10%）。 高频数据（7.9-7.15）：水泥：PO42.5水泥均价为436元/吨（2022.7.2-7.8），环比-0.91%；本周水泥库容比75.00%，环比+0.12pct。玻璃：本周玻璃库存8063.80万重箱，环比-0.30%。3.2mm光伏玻璃平均价为27.50元/平米，环比持平；2mm光伏玻璃平均价为21.15元/平米，环比-0.24%；玻纤：本周缠绕直接纱价格6300元/吨，环比持平；G75电子纱价9550元/吨，环比持平。碳纤维：本周碳纤维市场均价为181.25元/千克，环比持平；碳纤维大丝束国内均价为143元/千克，环比持平；碳纤维小丝束国内均价为220元/千克，环比持平。 投资建议： 每周市场观察：本周消费建材公司走势较为疲软，或受多地停贷消息冲击，以及6月竣工数据回落亦或有一定影响。本周新能源产业链相关标的走势较强，包括碳纤维龙头中复神鹰、电力工程商苏文电能等，或与风电相关标的集体走强有关。 建筑建材优选组合：华铁应急（12XPE，看好设备租赁赛道）、中国建筑（0.6XPB，看好建筑及地产业务逆势扩张）、中国交建（0.5XPB，存量运营资产价值重估）、旗滨集团（9XPE，浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性）、伟星新材（20XPE，房地产政策边际放松，公司经营稳健、抗风险能力优秀）、鲁阳节能（18XPE，要约收购落地，打开成长天花板）。注：估值均为光大建筑建材团队22年预测数据。 风险分析：基建投资不及预期；地产投资大幅下滑；原燃料价格上涨；疫情反复。 增持（维持） 建筑和工程 买入（维持） 作者 分析师：孙伟风 执业证书编号：S0930516110003 021-52523822 sunwf@ebscn.com 分析师：冯孟乾 执业证书编号：S0930521050001 010-58452063 fengmq@ebscn.com 联系人：陈奇凡 021-52523819 chenqf@ebscn.com 联系人：高鑫 021-52523872 xingao@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -27%-13%0%13%26%07/2110/2101/2204/22建筑和工程沪深300 资料来源：Wind 相关研报 基建投资持续走强，房地产销售加速回暖——2022年1-6月固定资产投资数据点评（2022-07-15） 产能持续增长，神鹰展翅飞翔——中复神鹰（688295.SH）投资价值分析报告（2022-07-13） 以工代赈助力“稳增长”，坚定看好基建链投资机会——建筑建材行业政策跟踪点评报告（一）（2022-07-13） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 非金属类建材/建筑和工程 目录 1、 行业研究观点回顾及更新 ................................................................................................. 5 1.1、 本周观点更新 ......................................................................................................................................... 5 “稳增长”政策密集出台，看好22H2基建链主线投资机会 ............................................................................. 5 房地产销售加速回暖，房企资金压力缓解后竣工端或率先受益 .................................................................... 5 国家发改委再出政策，REITs发行有望进一步加速 ....................................................................................... 5 投资建议 ........................................................................................................................................................ 6 1.2、 近期重点报告以及核心观点 ................................................................................................................... 7 2、 主要覆盖公司盈利预测与估值 ........................................................................................... 8 3、 本周行情回顾 ................................................................................................................... 9 4、 高频行业数据跟踪 ........................................................................................................... 11 4.1、 水泥行业 .............................................................................................................................................. 11 4.2、 玻璃行业 .............................................................................................................................................. 12 4.3、 玻纤行业 .............................................................................................................................................. 14 4.4、 碳纤维行业 ........................................................................................................................................... 15 4.5、 原燃材料价格变动 ................................................................................................................................ 17 5、 风险分析 ......................................................................................................................... 19 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 非金属类建材/建筑和工程 图目录 图1：本周建筑、建材行业涨跌幅表现 ............................................................................................................... 9 图2：本周各行业指数涨跌幅排名（中信） ....................................................................................................... 9 图3：建筑各子板块涨跌幅一览 .......................................................................................................................... 9 图4：建材各子板块涨跌幅一览 .......................................................................................................................... 9 图5：全国PO42.5水泥均价（元/吨） ......................................................