浙商期货-宏观金融周报：二季度GDP增速见底，消费投资有所修复-220715

本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，请务必阅读正文之后的免责声明宏观金融周报报告撰写人：研究中心宏观团队、研究中心股指团队部门：浙商期货研究中心日期：2022年7月15日 目录CONTENTS1国内经济2高频数据3物价指标4货币市场5财政政策6海外经济 本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，请务必阅读正文之后的免责声明逻辑观点资料来源：浙商期货研究中心操作建议股指期货资金情绪来回反复压制市场风险偏好，6月生产和新订单指标大幅回升表明企业盈利前景继续改善，操作上建议IC2212多单持有国债期货二季度GDP增速略低于预期，但消费明显好于预期，投资也有企稳现象。央行公开市场操作降低至30亿元，但货币市场流动性仍然宽松，当前十年期国债收益率为2.7942%，利率短期回升，期债观望。供参考 本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，请务必阅读正文之后的免责声明数据综述资料来源：浙商期货研究中心高频数据上游生产下滑，地产需求或许企稳。中游生产方面，整体高炉开工率小幅下滑，目前处于季节性回落。粗钢产量持续回落；库存方面，螺纹钢库存小幅走低，与往年季节性有所不同。下游方面，地产新开工增速进一步走低，销售同比降幅首次出现收窄，到位资金同比持续下滑。商品房成交情况7月有所回落，可能受高温天气影响。挖掘机销量小幅回升，同比增速因为低基数回升幅度较大，半钢胎开工率基本维持震荡。乘用车批发零售同比小幅回落，但上半年整体呈现震荡上行态势。交运方面景气度有所分化，波罗的海散货指数大幅回落，原油运输指数大幅回升，CCFI综合指数仍然继续走高。二季度GDP低于预期，6月消费明显修复。二季度GDP增速0.4%，略低于市场预期，但6月消费和投资数据仍好于预期。其中疫情后消费出现报复性反弹，餐饮、汽车方面修复明显。基建投资持续回升，政策支持下有进一步上行预期。地产投资仍然低迷，但边际上地产销售略有好转。央行等量对冲，货币环境偏松。上周央行公开市场共有150亿元逆回购到期，同时开展150亿元逆回购等量对冲。此外上周MLF1000亿元到期，央行也开展了等量对冲。当前货币市场利率仍然大幅低于逆回购利率表明货币环境依然宽松。 国内经济1 本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，请务必阅读正文之后的免责声明经济数据-500501001502002020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05工业企业:利润总额:累计同比-30-20-100102030402018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-06社会消费品零售总额:当月同比-10.0-5.00.05.010.015.020.0GDP:不变价:当季同比-30-20-1001020304050602018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-06工业增加值:当月同比资料来源：wind 本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，请务必阅读正文之后的免责声明-30-20-100102030402018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-06固定资产投资完成额:累计同比-40-30-20-10010203040502018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-06固定资产投资完成额:制造业:累计同比-40-30-20-100102030402018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-06固定资产投资完成额:基础设施建设投资(不含电力):累计同比-20-10010203040502018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-06房地产开发投资完成额:累计同比投资数据资料来源：wind 本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，请务必阅读正文之后的免责声明-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.002018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-06出口金额:当月同比进口金额:当月同比40424446485052545658602020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-06官方制造业PMI官方非制造业PMI:服务业财新制造业PMI财新服务业PMI出口、PMI资料来源：wind 高频数据2 本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，请务必阅读正文之后的免责声明资料来源：wind40506070809010001-0702-0703-0704-0705-0706-0707-0708-0709-0710-0711-0712-07201620172018201920202021高炉开工率螺纹钢库存粗钢产量黑色产业2004006008001,0001,2001,40001-0702-0703-0704-0705-0706-0707-0708-0709-0710-0711-0712-0720162017201820192020202120221401601802002202402602016201720182019202020212022 本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，请务必阅读正文之后的免责声明资料来源：wind-60-40-200204060801001202018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-05商品房销售面积:累计同比本年购置土地面积:累计同比-60-40-200204060802018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-05房屋新开工面积:累计同比房屋施工面积:累计同比-50-30-10103050-200-150-100-500501001502002020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05国内贷款自筹资金定金及预收款其他到位资金个人按揭贷款合计累计同比（右轴）地产相关 本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，请务必阅读正文之后的免责声明资料来源：wind地产相关05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,000一线城市二线城市三线城市050100150200250300一线城市二线城市三线城市各线100大中城市成交土地占地面积30大中城市商品房成交面积各线城市商品房销售面积100大中城市成交土地占地面积05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0002016201720182019202020212022010020030040050060070080090020152016201720182019202020212022 本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，请务必阅读正文之后的免责声明资料来源：wind下游需求-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.002020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-06销量:汽车:当月同比-40-200204060802019-062020-022020-102021-062022-02零售额:汽车类:当月同比零售额:粮油、食品类:当月同比零售额:石油及制品类:当月同比零售额:服装鞋帽针纺织品类:当月同比-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.00010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,0002019-072020-032020-112021-072022-03%台销量:挖掘机:工程机械行业:当月值销量:挖掘机:工程机械行业:当月同比汽车半钢胎开工率0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.00201720182019202020212022 本报告内容及观点仅供参考，