本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第1 页 / 共14页 分析师：周建华 登记编码：S0730518120001 zhoujh-yjs@ccnew.cm 021-50586758 晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2022年07月18日 资料来源：中原证券 国内市场表现 指数名称 昨日收盘价 涨跌幅(%) 上证指数 3,228.06 -1.64 深证成指 12,411.01 -1.52 创业板指 2,760.50 -2.08 沪深300 4,248.53 -1.70 上证50 2,839.39 -1.93 科创50 1,072.26 -0.42 创业板50 2,776.12 -2.30 中证100 4,180.95 -1.81 中证500 6,196.80 -1.68 中证1000 6,852.82 -0.98 国证2000 8,087.43 -1.42 资料来源：中原证券 国际市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅(%) 道琼斯 30,772.79 -0.67 标普500 3,801.78 -0.45 纳斯达克 11,247.58 -0.15 德国 DAX 12,756.32 -1.16 富时100 7,156.37 -0.74 日经225 26,643.39 0.62 恒生指数 20,818.27 0.10 资料来源：中原证券 【财经要闻】 1、国家统计局表示，初步核算，上半年国内生产总值562642亿元，按不变价格计算，同比增长2.5%。分产业看，第一产业增加值29137亿元，同比增长5.0%；第二产业增加值228636亿元，增长3.2%；第三产业增加值304868亿元，增长1.8%。4月份主要经济指标深度下跌。5月份主要经济指标降幅收窄，6月份经济企稳回升，二季度经济实现正增长。 2、央行行长易纲在G20财长和央行行长会议上表示，中国通胀较低，预期保持稳定，受疫情和外部冲击的影响，中国经济面临一定下行压力，人民银行将加大稳健货币政策的实施力度，为实体经济提供更有力支持。 3、银保监会印发《关于加强商业银行互联网贷款业务管理 提升金融服务质效的通知》，要求商业银行提高互联网贷款风险管控能力，防范贷款管理“空心化”；完整准确获取身份验证等信息数据，并采取有效措施核实其真实性；主动加强贷款资金管理，有效监测资金用途，防范合作机构截留、挪用。 4、美联储多位官员为加息100个基点预期降温。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，对大规模加息持谨慎态度，他不赞成本月加息100个基点。旧金山联储主席戴利表示，不是讲利率提高的极高水平，更可能在3%左右。圣路易斯联储主席布拉德也表示，倾向于坚持加息75个基点，但他同时认为今年年底前或需加息至3.75%-4%，而不是3.5%。另外，密歇根大学调查显示，消费者长期通胀预期由6月份的3.1%降至2.8%，是去年7月以来最低水平。 【宏观策略】 周度策略：二季度经济触底，市场维持震荡 策略点评：板块交投活跃度回落 市场分析：上半年GDP数据发布 A股小幅整理 市场分析：成长股再度领涨 A股窄幅波动 市场分析：新型能源走强 A股小幅波动 【行业公司】 -32%-27%-21%-16%-11%-6%0%5%2021.072021.112022.032022.07上证指数深证成指 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第2 页 / 共14页 行业月报：寒冬将去，行业复苏迎来曙光 行业月报：销量创新高，板块持续关注 行业月报：猪价涨幅扩大，行业进入上行周期 行业月报：化工品价格大幅回落，关注磷化工和农药行业 行业月报：市场复苏，看好汽车板块投资机会 行业周报：高端与新兴品类稳健增长，有望加快行业2022H2回暖 行业周报：上海地区影院复工在即，静待更多内容定档加速行业复苏 行业月报：新能源金属需求旺盛，基本金属价格普跌 行业月报：行业维持高景气度，安全事件形成需求驱动 行业月报：5月国内外需求旺盛，硅料价格创新高 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细 沪深港通前十大活跃个股明细 今日新股申购 IPO信息 gYmVmUaZkV8VlWrRvNoPqQ6M9R8OmOrRsQtRiNpPpQkPnMwO6MmMyQxNpOvNvPoPrM 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第3 页 / 共14页 【财经要闻】 1、国家统计局表示，初步核算，上半年国内生产总值562642亿元，按不变价格计算，同比增长2.5%。分产业看，第一产业增加值29137亿元，同比增长5.0%；第二产业增加值228636亿元，增长3.2%；第三产业增加值304868亿元，增长1.8%。4月份主要经济指标深度下跌。5月份主要经济指标降幅收窄，6月份经济企稳回升，二季度经济实现正增长。 2、央行行长易纲在G20财长和央行行长会议上表示，中国通胀较低，预期保持稳定，受疫情和外部冲击的影响，中国经济面临一定下行压力，人民银行将加大稳健货币政策的实施力度，为实体经济提供更有力支持。 3、银保监会印发《关于加强商业银行互联网贷款业务管理 提升金融服务质效的通知》，要求商业银行提高互联网贷款风险管控能力，防范贷款管理“空心化”；完整准确获取身份验证等信息数据，并采取有效措施核实其真实性；主动加强贷款资金管理，有效监测资金用途，防范合作机构截留、挪用。 4、美联储多位官员为加息100个基点预期降温。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，对大规模加息持谨慎态度，他不赞成本月加息100个基点。旧金山联储主席戴利表示，不是讲利率提高的极高水平，更可能在3%左右。圣路易斯联储主席布拉德也表示，倾向于坚持加息75个基点，但他同时认为今年年底前或需加息至3.75%-4%，而不是3.5%。另外，密歇根大学调查显示，消费者长期通胀预期由6月份的3.1%降至2.8%，是去年7月以来最低水平。 【宏观策略】 周度策略：二季度经济触底，市场维持震荡 2022-07-17 （周建华 S0730518120001 021-50586758 zhoujh-yjs@ccnew.cm） l 二季度经济触底，同比增长0.4%。受上海疫情影响，4月份主要经济指标深度下跌。面对经济下行压力，国务院推出稳经济一揽子政策措施，政策效应较快显现，5月份主要经济指标降幅收窄，6月份经济企稳回升。二季度经济实现正增长，二季度GDP录得0.4%增长，上半年GDP同比增长2.5%。投资方面，上半年固定资产投资同比增长6.1%，主要是地产投资下降使整体增速放缓。消费方面，上半年社会消费品零售总额同比下降0.7%，主要是因为二季度同比下降4.6%。不过在4月份消费同比下降11.1%后，5月份降幅收窄至6.7%，6月份由降转升，同比增长3.1%，消费复苏步伐正在加快。出口方面，上半年货物进出口总额同比增长9.4%，其中，出口增长13.2%；进口增长4.8%。5月以来出口恢复高增长，6月份进出口同比增长14.3%，其中出口增长22.0%，进口增长4.8%。二季度经济触底后，在政策推动下，经济复苏基础渐稳，失业率降至5.5%，预计下半年经济将继续朝上恢复。 l 政策稳就业、促消费，推动经济回归正常轨道。国常会部署加力稳岗拓岗的政策举措，确保就业大局稳定；要求多措并举扩消费，确定支持绿色智能家电消费的措施。要加快释放绿色智能家电消费潜力，在全国开展家电以旧换新和家电下乡，完善绿色智能家电标准，支持发展废旧家电回收利用，全面实施千兆光纤网络工程。总理在经济形势专家和企业家座谈会上表示，要抓住经济恢复重要窗口期，坚持发展是解决我国一切问题的基础和关键，推动经济运行尽快回归正常轨道。既稳增长，又防通胀、注意防输入性通胀。稳经济一揽子政策实施才一个多月，还有相当的实施空间，要继续推动政策落地和效果显现。 l 美国通胀数据持续走高，美联储或激进加息。美国6月CPI同比上涨9.1%，为1981年11月以来最大增幅，6月核心CPI上涨5.9%，数据全部高于市场预期。美国总统拜登随后表示，美国6月通胀数据“高得令人无法接受”。物价数据大超预期引发市场对美联储更加激进加息的预期，市场对美联储将在7月加息100个基点的概率攀升至47.6%。因此，美联储7月会议至少加息75个基点，加息100个基点的可能性也存在。 投资建议：二季度经济触底，但复苏步伐加快，稳增长政策将继续加强。海外高通胀形势不改，美联储或激进加息。国内市场维持震荡，建议关注家电、旅游、芯片等政策刺激行业。 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 第4 页 / 共14页 策略点评：板块交投活跃度回落 2022-07-15 （林思闪 S0730519050004 021-50586971 linss@ccnew.com） l 2022年7月4日至7月15日科创50指数下跌1.5%，相对前两周基本持平。期间纳斯达克指数涨1.1%，上证指数跌4.7%，创业板指跌0.8%。近两周科创板区间日均成交额为526.4亿元，日均换手率为3.2%，环比前两周成交额回落，活跃度下降，全部A股区间日均换手率3%，近两周市场情绪活跃度环比下降。 l 7月4日至7月15日，科创板区间成交额5264亿元，净流入金额-39亿元。按资金规模看，特大单（大于100万）净卖出39亿元，大单（20-100万）净买入0.44亿元，中单（4-20万）净买入53亿元，小单（小于4万）净卖出14亿元。 l 近两周融资融券余额合计7228亿元，环比上升，其中区间融资余额5644亿元，融券余额1584亿元，期间净买入2.3亿元；科创板概念基金区间成交额192.7亿元，环比减少，区间净主动卖出6.6亿元，环比前两周区间由区间主动净卖出额略有减少。 l 近两周新增5家公司在科创板上市，首发募资总额104亿元。目前总计有437家公司已上市科创板。近两周新增10家公司首发注册生效待上市，有24家公司提交再融资申请。 l 目前科创板PE(TTM)54.7倍，依然位于2019年7月开市以来历史底部区间，从2020年下半年以来科创板的高估值持续消化，目前板块个股估值中位数为41倍。科创50PE(TTM)43.1倍，PB(LF)4.9倍，绝对估值低于创业板指，高于其余主要板块指数。 市场分析：上半年GDP数据发布 A股小幅整理 2022-07-15 （张刚 S0730511010001