报告总结：2022年6月经济数据显示全国规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资（不含农户）累计同比分别为3.4%、-0.7%、+6.1%。消费、投资、出口均有较为亮眼的回暖，工业生产延续修复趋势，但相对2020年疫后而言仍较为疲弱。6月由于存在“618”和4、5月疫情的影响，部分前期积压的消费需求在6月集中释放，是推升6月消费数据的因素之一。地产方面也有类似的情况，4、5月由于无法线下看房，购房需求被动递延到6月，因此需要关注后续地产销售回暖的持续性。相对而言，基建的需求回暖更加具有确定性和持续性。就业方面出现了积极的变化。6月新增城镇就业人数125万人，基本持平2021年同期，高出2020年同期21万人。城镇调查失业率录得5.5%，较5月回落0.4pct。展望下半年，我们认为三季度可能会是复苏节奏相对较快的阶段。1-5月，基建投资增速与上游行业的表现持续背离，我们认为主要在于疫情叠加政策传导引起的投资端与施工端的错位。而这些问题目前已经基本得到解决，并且从高频数据来看，基建施工在6月已经出现了积极的信号。我们预计，三季度基建施工将会有明显的提速，从而提升三季度稳增长的斜率。
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