2022年上半年，镍和不锈钢价格受到地缘政治和资金影响大幅波动。镍价在俄乌冲突影响下有所上涨，但整体仍受宏观和基本面压制。镍的供给端稳步增长，需求端我国300系不锈钢产量先增后减，新能源汽车需求增加。展望下半年，镍和不锈钢或都将以承压为主，宏观方面美联储将加息以控制通胀，基本面供给增加需求降低。镍元素或出现供给过剩，拉低镍的价格。预计沪镍运行区间16万-22.5万元每吨，不锈钢运行区间1.5万-2.05万元每吨。策略：逢高做空镍和不锈钢。风险点：全球经济复苏超预期，镍和不锈钢低库存导致价格无法回落。
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