1 / 10 请务必阅读正文后的法律声明 后市观点 短暂反弹后，油价再次全线大跌，虽然幅度略小于上周的单日14美元暴跌，但感受上昨晚这8美元的跌幅却杀伤力胜过上周，国际油价再次跌破100美元关口，而且几乎无抵抗式的下跌过程让人窒息。显然市场高度警惕拜登中东之行后可能的变化，在传出阿联酋王储将于下周在巴黎会见法国总统马克龙，讨论石油供应问题的消息后，油价应声跳水3美元。尽管不久之后OPEC月报强调到明年仍然会是供应紧张，但显然油价并没有像之前那样会因此受到激励走出应激性反弹，在大宗商品持续下跌的背景下，市场风险偏好处于低位，限制了投资者的做多意愿。更重要的可以清晰的分辨出当前油价显然是对利空消息反应更加敏感，这与前期牛市氛围下的表现有明显的差异。 油价再次考验高位区间下沿的支撑力度，多头应对日渐吃力，IMF收盘价涨跌幅%持仓量持仓走势中国SC原油期货646.50-4.8728872美国WTI原油期货95.84-7.93144000英国BRENT原油期货99.49-7.11313648美国RBOB汽油期货3.2650-5.70115000英国ICE柴油期货1,074.00-3.22107105期货主力合约备注：SC原油期货为夜盘收盘价，外盘期货为结算价期货每日信息原油市场日报 再次击穿100美元关口，这次要直接KO？OPEC嘴炮也不好使了？ 2022年7月13日星期三 投资咨询业务资格: 证监许可[2011]1294号 投资咨询部 能源化工组 杨安 能源化工研究组长 yangan@htfutures.com 从业资格证号：F0237290 投资咨询号：Z0013382 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确 性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 2 / 10 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明下调美国2022年GDP预期至增长2.3%，之前料增2.9%。凌晨API数据显示美国至7月8日当周原油库存 476.2万桶，预期-193.3万桶。汽柴油分别累库292.7、326.2万桶，均超市场预期，全球疫情局势也日趋严峻，从宏观和需求角度均持续施压市场，供应端紧张是多头仰仗的最后阵地，下游高硫燃料油因供应宽松已经是大幅下跌进入技术性熊市，可见如果供需层面恶化，原油价格后期也很难再守住高价区。而接下来原油市场就将迎来系列关键的考验，多头是不是内部开始信心崩溃对局面来说可能是最关键的变盘因素，经历了6月之后的几轮急跌之后，市场的表现看起来开始有这种味道了。虽然多头仍寄希望能源危机炒作，但技术上油价已经明显转弱，跌破关键支撑进入技术熊市只差临门一脚，关键变盘窗口，投资者需做好风险应对。 每日动态 【1】WTI主力原油期货收跌8.25美元，跌幅7.93%,报95.84美元/桶；布伦特主力原油期货收跌7.61美元，跌幅7.11%，报99.49美元/桶；INE原油期货收跌4.87%，报646.5元。 【2】美元指数跌幅0.06%,报108.16；港交所美元兑人民币涨幅0.64%,报6.7472；美国十年期国债涨幅0.24%,报118.61；道琼斯工业指数跌幅0.62%,报30981.33。 近期要闻 【1】欧佩克月报显示欧佩克6月份减产执行率达229% ，欧佩克6月份石油日产量增加了23.4万桶，达到2872万桶；二手资料显示，沙特6月原油产量增加15.9万桶/日，至1058.5万桶/日，阿联酋6月原油产量增加3.9万桶/日，至308.3万桶/日，伊拉克6月原油产量增加1.7万桶/日，至443.4万桶/日，伊朗6月原油产量增加3.1万桶/日，至257.4万桶/日，科威特6月原油产量增加2.9万桶/日，至271.8万桶/日，委内瑞拉6月原油产量减少1.4万桶/日，至70.6万桶/日，利比亚6月原油产量减少7.8万桶/日，至62.9万桶/日。需求方面，2022年全球原油需求增速预测为336万桶/日。（此前为336万桶/日)，预计2023年世界石油需求将增加270万桶/日；石油市场紧缩状况并未得到缓解 ，预计到2023年，全球对欧佩克原油的需求将达到3010万桶/日，比2022年增加90万桶/日；美国石油制品净进口较上轮统计减少1万桶/日至-106万桶/日，印度石油制品净进口较上轮统计减少86万桶/日至414万桶/日，中国石油制品净进口较上轮统计增加65万桶/日至1132万桶/日。 欧佩克对2023年石油市场的首次展望表明，油市吃紧并未得到缓解，尽管多数成员国已经开足了产 9ZgVkWdVaXjZgZaXkXbRaOaQtRpPsQnPlOnNqPiNoPtQ6MnMsPMYnMmQxNtRtR 3 / 10 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明量，但该组织仍需要更多原油。欧佩克预计，明年全球石油需求增长将较供应量增长多100万桶。为了填补这一缺口，欧佩克需要大幅提高产量，但由于投资不足和政治不稳定，成员国目前的产量已经远远低于所需产量。加拿大皇家银行称，如果拜登确实说服沙特和阿联酋提供一些额外供应，这一举措可能会在8月3日的欧佩克+会议上正式确定。 【2】阿联酋领导人将在巴黎会见马克龙讨论石油供应问题； 据几位知情人士透露，法国总统马克龙下周将在巴黎接待阿联酋领导人。目前，由于俄乌冲突，欧洲国家正在寻找俄罗斯能源的替代品。据知情人士透露，阿联酋王储将于7月18日抵达巴黎。法国总统府拒绝置评。自从欧盟承诺减少对俄罗斯的依赖以来，法国一直在与阿联酋讨论增加石油和柴油供应的问题。俄罗斯是法国最大的能源进口来源。 此前白宫国家安全顾问杰克·沙利文表示，美国总统拜登本周在沙特阿拉伯会见海湾国家领导人时，向欧佩克国家提出增产石油以降低汽油价格的诉求。沙利文说，尽管沙特和阿联酋表示他们基本上无法增加石油产量，但石油输出国组织成员应当有能力采取“进一步措施”来增加石油产量。 【3】IEA尤其警告称，欧洲地区今年冬天可能面临严峻的能源供应挑战。 当地时间周二（7月12日），国际能源署总干事法提赫·比罗尔(Fatih Birol)在悉尼的全球能源论坛上警告称：“就深度和复杂性而言，世界从未经历过如此重大的能源危机。我们可能还没有看到最糟糕的情况——这正在影响整个世界。” 比罗尔表示，全球能源体系在2月份俄乌冲突爆发后陷入动荡。俄罗斯作为最大的石油和天然气出口国，西方国家对其进行的制裁导致石油价格不断飙升，这提高了全球各地汽油、家庭取暖和工业电力的成本，加大了全球通胀压力，并导致从非洲到斯里兰卡等不少地区都爆发了大规模抗议活动。 比罗尔还提到，当前的情景正如同1970年代的石油危机。 他说，1970石油危机推动了燃料效率的巨大提高和核能的蓬勃发展，而当下可能世界也会出现类似趋势，向清洁能源过渡的能源政策可能会大幅增加。然而，与此同时，欧洲和其他地区的油气供应安全将继续面临挑战。 今年6月初比罗尔也表达过类似观点 。他当时在接受采访时表示，俄乌冲突和西方国家对俄罗斯的制裁使全球同时面临石油、天然气和电力三重危机，其冲击力可能比上世纪70年代的石油危机还要“严重得多”。 “欧洲的这个冬天将会非常非常艰难，”比罗尔在周二的讲话中再次强调，“这是一个重大问题，可 4 / 10 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明能会对全球经济产生严重影响。”。 注：行情图来源为文华财经 、海通期货投资咨询部 5 / 10 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 最大值平均值最大值平均值最小值最新值最小值最新值最大值平均值最大值平均值最小值最新值最小值最新值主要油品价差趋势原油市场成品油市场图：上海原油期货C1-C2月差图：上海原油期货C1-C3月差图：WTI近远月月差 图：BRENT近远月月差 WTI 1-3 月差BRENT 1-3 月差8.790.519.550.86(11.74)5.135.76图：RBOB C1-C3月差 图：LGO C1-C3月差 RBOB 1-3 月差LGO 1-3 月差0.64800.0258262.00008.5652-0.24200.4246-35.7500131.2500-100-500501001502002503002021/1/22021/5/22021/9/22022/1/22022/5/2-30-20-100102030402021/1 /22021/5 /22021/9 /22022/1 /22022/5 /2-40-30-20-1001020304050602021/1 /22021/5 /22021/9 /22022/1 /22022/5 /2-0.3-0.2-0.100.10.20.32021-01-022021-05-022021-09-022022-01-02-20246810304050607080901001101201302021-01-042021-05-042021-09-042022-01-042022-05-04WTI近月WTI 1-3月差(R)-202468101235.0045.0055.0065.0075.0085.0095.00105.0 0115.0 0125.0 0135.0 02021-01-042021-05-042021-09-042022-01-042022-05-04BRENT近月Brent 1-3月差(R) 6 / 10 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 原油价格趋势期货市场现货市场图：SC-WTI价差 图：BRENT基差 图：SC-BRENT价差图：三地现货走势图：BRT-WTI价差图：季节性 图：RBOB-HO 价差走势图：GO-HO 价差走势-12-7-23-75-55-35-155252021/1/52021/6/142021/11/212022/4/30￥价差(L)$价差(R)50607080901001101201301401502021/1/42021/5/42021/9/42022/1/42022/5/4BR现货价WTI现货价中东现货价-10-505101520-12-10-8-6-4-202-80-60-40-200202021/1/52021/5/52021/9/52022/1/52022/5/5￥价差(L)$价差(R)-202468104565851051251452021/1/42021/5/42021/9/42022/1/42022/5/4BR结算价WTI结算价跨市价差(R)-40-30-20-10010204914192429-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00 %15.00 %20.00 %JanFebMarAprMayJunJulAugSepNovDecBRENT季节性指数 7 / 10 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 图：加元与WTI 图：WTI指数与铜指数图：美债收益率与WTI图：WTI指数与道指图：人民币汇率与SC 图：SC指数与螺纹钢指数原油价格与大类资产油价与债券汇率油价与股市大宗图：美元指数与WTI 图：WTI指数与黄金指数45.0065.0085.00105.00125.00145.0089.0094.0099.00104.00109.00114.00