本周动力煤价格平稳，广州港5500山西优混库提价8日报收1360元/吨，较上周持平，年度价格中枢较去年增14.80%。港口库存继续累积。冶金煤持平，港口主焦煤8日报收3050元/吨，较上周持平，进口价差维持305元/吨。焦钢双降，焦炭库存有所去化。焦炉开工率、钢厂焦炭库存有所去化。本周煤炭板块跌-2.3%，跑输大盘指数。动力煤进入旺季，港口库存升高，平抑价格大幅波动。冶金煤走势偏弱，与近期钢厂因亏损面较大而限产有关，目前压力传导至焦化厂且暂停部分冶金煤采购。当前煤炭股增长逻辑在于二季度煤炭价格环比改善，上市公司业绩确定性强，而板块动态估值仍处于历史极低位置（近5年的2.78百分位），随着中报业绩持续释放，板块估值修复空间大。动力煤受价格约束，未来业绩确定性更强，非动力煤则具备更大弹性。建议关注兖矿能源、陕西煤业、中国神华；非动力煤建议关注平煤股份、潞安环能、华阳股份。
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