派能科技跟踪笔记：生产恢复迅速，Q2出货无虞，处于同一增速市场，单位收入更高，也更纯粹，业绩体量相当会更高，＃派能科技业绩若如期兑现市值应至少对标德业股份。#扩产节奏：今年底达到7GWh产能，明年肥西基地一期扩建5GWh产能，后年再扩5GWh。#出货量：4月份受疫情影响较大，5月复工以来正在全力追赶订单，物流恢复速度快于预期，预计Q2出货环比微增（此前预期可能环降），约600MWh。全年约3.3-3.5GWh，23年在7GWh以上。#单价毛利：22Q1两次提价后人民币均价约1.55元/Wh。Q2以来人民币进入贬值通道，预计单价将进一步提高，约1.6元/Wh，毛利有望达到28%以上。#市场：出货一半以上供欧洲家储市场，预计今年欧洲家储装机5-6GWh（去年约2-3GWh），需求在10GWh以上。今年以来欧洲电价、气价跳涨，光储需求持续超预期，有望保持翻倍以上增速。#竞争格局：公司欧洲市占率第一，产品能够兼容市面上绝大多数逆变器，pack+逆变器的分体式安装在欧洲各主流安装商中为最受推崇的方式，产品模块化程度高，扩容便捷。#单位净利：预计22Q2单位净利回升至0.21元/Wh，Q3、Q4随着出货增加还将提高，全年约0.21元/Wh。23年有望达到0.23元/Wh。