基础化工行业周报：2022H1化工板块呈现V型反转，纯碱、磷化工、有机硅涨幅靠前

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年7月3日 行业研究 2022H1化工板块呈现V型反转，纯碱、磷化工、有机硅涨幅靠前 ——基础化工行业周报（2022/06/27-2022/07/03） 基础化工 2022H1行情回顾：2022年上半年沪深两市各板块大部分呈现下跌态势，上证指数下跌6.63%，深证成指下跌13.20%，沪深300指数下跌9.22%。中信基础化工行业指数下跌5.47%，涨跌幅位居所有行业第13位。2022年上半年，化工板块经历了近4个月的调整后，于4月26日达到近半年内的最低点，而后便进入反弹状态。4月26日至6月30日期间，中信和申万基础化工指数分别上涨35.33%和29.66%，相较于沪深300指数的超额收益率分别为16.81%和11.13%。 2022年上半年，基础化工各子板块涨跌互现。涨跌幅靠前的子板块分别为：纯碱（+41.12%）、磷肥及磷化工（+27.85%）、无机盐（+25.51%）、有机硅（+11.45%）、涤纶（+10.56%）。 涨幅靠前的子板块中，纯碱行业受下游光伏及基建地产需求的提升，行业持续保持高景气。同时由于国内纯碱产能供给偏紧，纯碱在2022H1处于快速去库存状态，产品价格及价差相较于2022年年初均存在明显提升。 磷肥及磷化工板块方面，由于俄乌地缘政治冲突影响全球粮食供给，进而推升粮食价格。在高粮价背景下，农民种植意愿提升拉动化肥需求，叠加原材料价格上涨对磷肥产品价格的推升，2022年上半年国内磷肥及磷矿石等产品价格大幅上涨。另外，2022年年内以川恒股份为代表的新增磷酸铁产能将逐步建成投产，磷化工企业新能源转型逐步落地。磷肥及磷化工企业凭借自身先发优势、产业链优势、客户资源优势将有望在行业竞争中脱颖而出。 有机硅方面，伴随着光伏领域需求的快速提升以及消费品领域需求的逐步恢复，国内有机硅用量有望持续抬升。此外，我国有机硅出口量也保持着较高的增速。虽然当前有机硅价格仍然处于回调状态，但考虑到当前价格已触及成本线，后续产品价格有望迎来一定的反弹。 板块周涨跌情况：过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈涨势，本周上证指数涨幅为1.13%，深证成指涨幅为1.37%，沪深300指数涨幅为1.64%，创业板指跌幅为1.50%。中信基础化工板块涨幅为1.3%，涨跌幅位居所有板块第17位。过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈涨势，涨跌幅前五位的子板块为：纯碱（+12.7%），磷肥及磷化工（+11.2%），民爆用品（+8.8%），氟化工（+5.5%），食品及饲料添加剂（+5.1%）。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；③轻烃裂解板块：卫星化学、东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份；②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；③锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；④光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业；⑤OLED产业链：万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 增持（维持） 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 联系人：周家诺 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind -28%-12%4%21%37%06/2109/2112/2103/22基础化工沪深300要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 基础化工 目录 1、 本周行情回顾 ................................................................................................................... 3 1.1、 化工板块股票市场行情表现 ................................................................................................................... 3 1.2、 重点产品价格跟踪 .................................................................................................................................. 5 1.3、 本周重点关注行业动态——2022H1行情总结 ........................................................................................ 6 1.4、 子行业动态跟踪 ................................................................................................................................... 12 2、 重点化工产品价格及价差走势 .......................................................................................... 13 2.1、 化肥和农药 ........................................................................................................................................... 13 2.2、 氯碱 ...................................................................................................................................................... 15 2.3、 聚氨酯 .................................................................................................................................................. 16 2.4、 C1-C4部分品种 .................................................................................................................................... 18 2.5、 橡胶 ...................................................................................................................................................... 19 2.6、 化纤和工程塑料 ................................................................................................................................... 20 2.7、 氟硅 ...................................................................................................................................................... 22 2.8、 氨基酸&维生素 .................................................................................................................................... 23 2.9、 锂电材料 .............................................................................................................................................. 24 2.10、 其它 ................................................................................................................................................ 25 3、 风险分析 ......................................................................................................................... 26 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 基础化工 1、 本周行情回顾 1.1、 化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市各板块大部分呈涨势，本周上证指数涨幅为1.13%，深证成指涨幅为1.37%，沪深300指数涨幅为1.64%，创业板指跌幅为1.50%。中信基础化工板块涨幅为1.3%，涨跌幅位居所有板块第17位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈涨势，涨跌幅前五位的子板块为：纯碱（+12.7%），磷肥及磷化工（+11.2%），民爆用品（+8.8%），氟化工（+5.5%），食品及饲料添加剂（+5.1%）。涨跌幅后五位的子板块为：碳纤维（-7.9%），轮胎（-7.9%），钛白粉（-3.7%），膜材料（-3.4%），锂电化学品（-2.8%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 基础化工 个股涨跌幅 过去5个 交 易 日 ， 基 础 化 工 板 块 涨 幅 居 前 的 个 股 有 ：屹 通 新 材（+27.39%），七彩化学（+24.71%），川金诺（+23.95%），雪峰科技（+23.86%），雪天盐业（+20.21%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 300930.SZ 屹通新材 34.