海外电动车销量点评：海外电动车销量回暖，零部件供应短缺持续

22年5月海外电动车销量28.66万辆，环增9%，符合市场预期。5月全球电动乘用车销量71.32万辆，同比增60%，环比增31%。其中，国内电动乘用车销量为42.66万，同比增109%，环比增53%。海外销量低于预期，5月海外电动车销量28.66万辆，同比增18%，环比增9%，其中EV销量19.14万辆，同比增37%，环比增10%，占比67%；PHEV销量9.53万辆，同比降低7%，环比增5%，占比33%。 欧洲5月销量环比回升，渗透率环比提升至16.86%。5月欧洲共销售17.50万辆，同环比+3.42%/+15.33%，电动车渗透率16.86%，同环比+4.26pct/+0.58pct；1-5月共销售87.44万辆，同比+15.63%。其中德国5月销售5.13万辆，同环比-3%/+20%，占欧洲销量比重29%，维持欧洲第一大电动车市场地位，电动车渗透率提升至24.75%；1-5月共销售24.41万辆，同比提升1%。英国5月销2.46万辆，同环比+1%/+15%，渗透率回升至16.81%；1-5月共销售14.79万辆，同比增39%。法国5月销2.67万辆，同环比+9%/+15%，渗透率提升至17.13%；1-5月共销售12.36万辆，同比+15%。 5月美国电动车销量同比上升。美国5月销量8.49万辆，同环比+46.99%/-1.64%， 其中纯电占比81.21%，EV销量6.89万辆 ， 同环比+54.46%/+0.10%，其中特斯拉贡献56%销量；美国1-5月累计销量38.63万辆，同比+72.54%，渗透率为6.79%。中国5月销量42.66万辆，同环比+109.47%/+52.71%，1-5月累计销量190.56万辆，同比+115.79%，渗透率为21.55%，疫情影响减弱，销量有所回升。 特斯拉5月全球销8.48万辆，销量环比大幅提升。5月特斯拉全球共销售8.48万辆，同环比+15%/+54%，1-5月累计销售43.15万辆，同比增79%。美国市场5月销售4.77万辆，同环比+66%/-1%，占比56%，1-5月累计销量22.70万辆，同比增98%。中国市场5月销3.22万辆，占比38%，销量同环比-4%/+2027%；1-5月累计销量21.59万辆，同比增68%。 欧洲5月销1452辆，同环比-84%/-1%，占比2%；1-5月累计销量6.18万辆，同比增50%。 分车企来看，5月海外市场特斯拉居首位，大众紧随其后，现代-起亚位列第三。特斯拉5月海外销量5.26万辆，同环比+30%/-1%，1-5月累计销售31.18万辆，同比增88%。大众5月销售4.17万辆，同环比-25%/+34%；1-5月累计销售18.05万辆，同比-14%。现代-起亚5月销售3.90万辆，同环比+70%/+1%，1-5月累计销售18.78万辆，同比+108%。 Stellantis5月海外销量3.83万辆，同环比+67%/+22%，1-5月累计销售16.10万辆，同比增51%。 投资建议：全面看好电动化加速，继续强推动力电池和锂电材料各环节龙头！第一条主线看好Q2盈利拐点叠加储能加持的电池，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪，推荐派能科技、蔚蓝锂芯，关注欣旺达；第二条为持续紧缺、盈利稳定的龙头：隔膜（恩捷股份、星源材质）、负极（璞泰来、杉杉股份、贝特瑞，关注中科电气）、前驱体（中伟股份、华友钴业）、勃姆石（关注壹石通）；第三条为盈利下行但估值低，Q2盈利超预期：电解液（天赐材料、新宙邦），三元正极（容百科技、当升科技、振华新材）、铁锂正极（德方纳米）；第四为价格维持高位低估值的锂（关注赣锋锂业、天齐锂业等）、铜箔（嘉元科技、诺德股份）。 风险提示：政策及销量不及预期 2022年5月海外电动车销量28.66万辆，环比增加9%，符合市场预期。根据Marklines统计，5月全球电动乘用车销量71.32万辆，同比增60%，环比增31%。其中，国内电动乘用车销量为42.66万，同比增109%，环比增53%。海外销量低于预期，5月海外电动车销量28.66万辆，同比增18%，环比增9%，其中EV销量19.14万辆，同比增37%，环比增10%，占比67%；PHEV销量9.53万辆，同比降低7%，环比增5%，占比33%。 2022年1-5月全球新能源车累计销量329.94万辆，同比上升71%。其中国内销量累计190.56万辆，同比增加116%，其中EV销量为149.11万辆，同比增加105%，PHEV销量41.45万辆，同比增加169%。海外新能源车1-5月总销量为139.39万辆，同比增长34%，其中，EV销量92.18万辆，同比增长62%，PHEV销量47.20万辆，同比持平。 图1：海外电动乘用车月度销量统计（单位：万辆） 欧洲5月销量环比回升，渗透率环比提升至16.86%。5月欧洲共销售17.50万辆，同环比+3.42%/+15.33%，电动车渗透率16.86%，同环比+4.26pct/+0.58pct；1-5月共销售87.44万辆，同比+15.63%。其中德国5月销售5.13万辆，同环比-3%/+20%，占欧洲销量比重29%，维持欧洲第一大电动车市场地位，电动车渗透率提升至24.75%；1-5月共销售24.41万辆，同比提升1%。英国5月销2.46万辆，同环比+1%/+15%，渗透率回升至16.81%；1-5月共销售14.79万辆，同比增39%。法国5月销2.67万辆，同环比+9%/+15%，渗透率提升至17.13%；1-5月共销售12.36万辆，同比+15%。意大利（1.27万元，同环比-17%/+13%，渗透率9.37%；1-5月共销售6.31万辆，同比-4%）、瑞典（1.24万辆，同环比+33%/+23%，渗透率42.19%；1-5月共销售5.99万辆，同比+17%）、挪威（9818辆，同环比-16%/+20%，渗透率71.27%；1-5月共销售4.71万辆，同比-9%）。 图2：欧洲电动乘用车月度销量统计（单位：万辆） 图3：全球电动化率 5月美国电动车销量同比上升。美国5月销量8.49万辆，同环比+46.99%/-1.64%，其中纯电占比81.21%，EV销量6.89万辆，同环比+54.46%/+0.10%，其中特斯拉贡献56%销量；美国1-5月累计销量38.63万辆，同比+72.54%，渗透率为6.79%。中国5月销量42.66万辆，同环比+109.47%/+52.71%，1-5月累计销量190.56万辆，同比+115.79%，渗透率为21.55%，疫情影响减弱，销量有所回升。 图4：全球电动车月度销量统计——分地区（单位：辆） 特斯拉5月全球销8.48万辆，销量环比大幅提升。5月特斯拉全球共销售8.48万辆，同环比+15%/+54%，1-5月累计销售43.15万辆，同比增79%。美国市场5月销售4.77万辆，同环比+66%/-1%，占比56%，1-5月累计销量22.70万辆，同比增98%。中国市场5月销3.22万辆，占比38%，销量同环比-4%/+2027%；1-5月累计销量21.59万辆，同比增68%。欧洲5月销1452辆，同环比-84%/-1%，占比2%；1-5月累计销量6.18万辆，同比增50%。 图5：特斯拉分区域月度销量统计（单位：万辆） 分车企来看，5月海外市场特斯拉居首位，大众紧随其后，现代-起亚位列第三。特斯拉5月海外销量5.26万辆，同环比+30%/-1%，1-5月累计销售31.18万辆，同比增88%。大众5月销售4.17万辆，同环比-25%/+34%；1-5月累计销售18.05万辆，同比-14%。现代-起亚5月销售3.90万辆，同环比+70%/+1%，1-5月累计销售18.78万辆，同比+108%。Stellantis5月海外销量3.83万辆，同环比+67%/+22%，1-5月累计销售16.10万辆，同比增51%。宝马集团5月销售2.39万辆，同环+31%/+9%；1-5月累计销售11.36万辆，同比+22%。 2022年1-5月全球新能源车销量中比亚迪（50.52万辆，同比+358%），占据榜首。 特斯拉（43.15万辆，同比+79%）销量增速放缓，位居第二；大众、通用、现代-起亚占据3-5名，累计销量分别为23.88万、20.61万、18.82万辆，同比+0%、+8%、+106%。 图6：海外电动车月度销量统计（分车企，辆） 图7：全球电动车月度销量统计（分车企，辆） 从车型看，5月ModelY、Model3居海外销量前两位。海外市场电动车中特斯拉ModelY5月销量2.50万辆，居销量首位，同环比+61%/-10%；Model3（2.12万辆，同环比+2%/-1%）位居第二位；IONIQ 5（8245辆，同环比+282%/-6%），EV6（7544辆，环比-11%），Mustang Mach-E（7387辆，同环比+61%/+19%）位居第3-5位。 2022年1-5月特斯拉ModelY（27.42万辆，同比+180%）稳居全球销量榜首。特斯拉Model3（22.55万辆，同比+24%）位居第二；五菱宏光MINIEV（16.79万辆，同比+10%）位居第三。比亚迪宋DM（10.45万辆，同比+1681%）、秦PLUS DM-i（7.05万辆，同比+482%）、汉（5.21万辆）紧随其后。 图8：海外电动车月度销量统计（分车型，辆） 图9：全球电动车月度销量统计（分车型，辆） 投资建议：全面看好电动化加速，继续强推动力电池和锂电材料各环节龙头！第一条主线看好Q2盈利拐点叠加储能加持的电池，龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪，推荐派能科技、蔚蓝锂芯，关注欣旺达；第二条为持续紧缺、盈利稳定的龙头：隔膜（恩捷股份、星源材质）、负极（璞泰来、杉杉股份、贝特瑞，关注中科电气）、前驱体（中伟股份、华友钴业）、勃姆石（关注壹石通）；第三条为盈利下行但估值低，Q2盈利超预期：电解液（天赐材料、新宙邦），三元正极（容百科技、当升科技、振华新材）、铁锂正极（德方纳米）；第四为价格维持高位低估值的锂（关注赣锋锂业、天齐锂业等）、铜箔（嘉元科技、诺德股份）。 风险提示：政策及销量不及预期。