请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：有色贵金属组 史家亮 王骏 执业编号：F3057750(执业资格) Z0016243(投资咨询) 联系方式：shijialiang@foundersc.com 成文时间：2022年6月29日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 贵金属（黄金、白银）期货期权日报 【行情复盘】G7会议和北约峰会加剧市场对地缘局势担忧，对贵金属形成利好影响；然而市场担忧全球主要央行加息前景，特别是欧洲央行论坛将迎来美联储主席、欧洲央行行长、英国央行行长等官员的讲话，叠加美元指数偏强运行，市场观望情绪较浓，贵金属偏弱震荡运行。截止17:00，伦敦金现整体在1814-1824美元/盎司区间震荡运行；现货白银表现偏弱，整体在20.74-20.92美元/盎司区间偏弱运行。沪金沪银方面，沪金沪金日内维持弱势，沪金跌0.26%至393.34元/克，沪银跌1.48%至4527元/千克。 【重要资讯】①美国6月大企业联合会消费者信心指数98.7，为2021年2月以来新低，预期100.4，前值106.4。糟糕的消费者信心数据继续打压投资者的乐观情绪，并加剧了对经济衰退和即将到来的财报季的担忧。②欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行仍预计欧洲经济将正增长；重申了7月将加息25个基点；如果有必要，9月份的加息幅度会更大。如果前景存在不确定性，欧洲央行就要逐步采取行动，但必要时可以选择果断行动。③截至6月15日至6月21日当周，黄金投机性净多头增加8689手至163287手合约，表明投资者看多黄金的意愿有所升温；投机者持有的白银投机性净增加4414手至18419手合约，表明投资者看多白银的意愿升温。 【交易策略】 美联储货币政策调整步伐、经济衰退担忧和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向、局势向好和经济依然强劲利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成利空影响；政策加速收紧预期逐步被计价，地缘政治短期没有出现实质性缓解，高通胀虽见顶但是仍维持在高位，经济衰退担忧加剧，避险需求增加，黄金配置价值依然较高，白银因经济衰退和有色板块走弱表现弱于黄金。国内贵金属表现继续关注人民币汇率走势。 美联储加速收紧货币政策预期使得贵金属承压，1800美元/盎司依然为核心支撑，如跌破则关注1750美元/盎司关口；随着联储政策收紧影响逐步被市场计价，经济衰退担忧加剧、地缘局势无实质性向好和资产配置需求等因素影响，黄金上方继续关注1900美元/盎司关口。沪金下方支撑位为387-390元/克区间，上方继续关注420元/克关口。白银因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱，下方支撑为20-20.43美元/盎司（4400元/千克）；上方关注24美元/盎司位置（5000元/千克）。美联储再度释放更加鹰派信号（美元指数和美债收益率上涨），贵金属仍有再度走弱的短期可能；然而贵金属因政策调整预期和恐慌回落则是配置机会，建议维持逢低配置的中长线操作。白银当前配置价值偏低，不排除短线再度回落可能。 黄金期权方面，建议卖出虚值看跌期权获得期权费，卖出AU2208P388合约。 请务必阅读最后重要事项 第2页 目 录 一、贵金属行情数据 ................................................................................................................................................. 3 二、贵金属相关宏观数据和事件解读 ..................................................................................................................... 5 三、贵金属与相关商品比价分析 ............................................................................................................................. 8 （一）金银比分析 ............................................................................................................................................. 8 （二）金油比分析 ............................................................................................................................................. 9 （三）金铜比分析 ........................................................................................................................................... 11 四、全球黄金供需数据分析 ................................................................................................................................... 12 （一）全球黄金供给持续减少 继续关注央行购金变动 ............................................................................. 12 （二）珠宝首饰需求占比再度超过投资需求 继续关注投资需求变化 ..................................................... 13 （三）全球黄金市场供需及黄金价格走势影响分析 ................................................................................... 16 五、美联储货币政策转向与黄金行情演绎分析 ................................................................................................... 17 六、美债美元等因素与贵金属相关性分析 ........................................................................................................... 20 （一）美债收益率与黄金价格分析 ............................................................................................................... 20 （二）通胀指标对黄金价格影响在持续弱化 ............................................................................................... 21 （三）美元指数与贵金属关联性分析 ........................................................................................................... 23 七、贵金属（黄金、白银）持仓分析 ................................................................................................................... 26 （一）黄金持仓分析 ....................................................................................................................................... 26 （二）白银持仓分析 ....................................................................................................................................... 26 八、黄金期权数据分析 ........................................................................................................................................... 27 （一）期权合约月份及合约简介 ................................................................................................................... 27 （二）历史波动率及历史波动率锥 ............................................................................................................... 27 （三）沪金期权成交持仓 ............................................................................................................................... 28 （四）期权策略建议 ....................................................................................................................................... 29 请务必阅读最后重要事项 第3页 一、贵金属行情数据 图 1 上期所黄金期货价量数据 数据来源：WIND 方正中期期货研究院 图 2 上期所白银期货价量数据 数据来源：WIND 方正中期期货研究院 G7会议和北约峰会加剧市场对地缘局势担忧，对贵金属形成利好影响；然而市场担忧全球主要央行加息前景，特别是欧洲央行论坛将迎来美联储主席、欧洲央行行长、英国央行行长等官员的讲话，叠加美元指数偏强运行，市场观望情绪较浓，贵金属偏弱震荡运行。截止17:00，伦敦金现整体在1814-1824美元/盎司区间震荡运行；现货白银表现偏弱，整体在20.74-20.922022/6/29合约名称T日收盘价T日涨跌幅（%）周度涨跌幅（%）T日结算价结算涨跌幅（%）结算周度涨跌幅（%）周度走势图振幅沪金2207393.36-0.26-0.52394.40.00-0.370.50沪金2208393.34-0.26-0.72394.02-0.09-0.610.53沪金2210393.8-0.27-0.74394.66-0.05-0.600.54沪金2212394.54-0.24-0.66395.2