聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 4 请务必阅读文末免责条款 2022年6月28日 聚酯 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 能源化工团队 聚酯日报 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 24 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 4 请务必阅读文末免责条款 第1章 产业链概况 图 1聚酯产业链概况 6.68786.69366.7086.71716.6995类型名称6/276/246/236/226/216/276/246/236/226/21布伦特原油110.98109.1106.46111.74114.65WTI原油109.57107.62104.27106.19109.52甲醇华东2582.52562.526402642.52687.5乙烯东北亚981981981981991石脑油日本818.50818.50794.50770.88820.38PX外盘12671250129312981329PTA内盘67906830698070357140PTA加工利润383.2503.7422.0442.7407.9PTA外盘10301060106010601060PTA基差204422186273238PTA1月63006176648464686610PTA1-5价差150118140126144PTA5月61506058634463426466PTA5-9价差-436-350-450-420-436PTA9月65866408679467626902PTA9-1价差286232310294292MEG内盘44304415458046404830MEG进口利润-115.7-118.7-147.2-149.6-122.9MEG外盘562560583590612MEG基差-51-42-51-66-50MEG1月45964596459645964596MEG1-5价差-142-119-140-151-159MEG5月47384738473847384738MEG5-9价差257242249244254MEG9月44814481448144814481MEG9-1价差-115-123-109-93-95PF1月78967896789678967896PF1-5价差983674424PF5月77987738800280788282PF5-9价差-210-130-206-156-110PF9月80087868820882348392PF9-1价差11294132114106下游价格PF价差名称日期聚酯产业链日报上游加工利润527.1508.6-50.4中游价格MEG价差-22.3PTA价差汇率上游价格类型498.5石脑油加工利润2.816.612.0PX加工利润448.5431.5 数据来源：Wind、宝城期货 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 4 请务必阅读文末免责条款 第2章 行情总结及后市研判 昨日PTA主力合约2209收盘于6586元/吨，较上一交易日收盘价上涨178元/吨，整体上涨幅度为2.78%。基差方面来看，现货基差参考09合约升水205-210自提。上游来看，七国集团会议计划对俄实施更多制裁，同时利比亚供应不稳定性延续，原油价格上行，成本端支撑再度转强。PX方面，从时间窗口来看，由于亚洲地区运输至美国整体时长约在45-60日左右，因此从7月开始北美地区对于芳烃调油的进口需求或将转弱，PX价格在前期持续大跌，而上海石化乙二醇装置区域发生火情，PX装置被连带性停车，预计共涉及PX产能70万吨/年，因此短期PX价格相对原油走势更强，但中长期或将逐步开始转弱。昨日PX价格较上一交易日上涨17美元/吨，收于1267美元/吨CFR中国。折算PTA2209盘面加工费为179元/吨，现货加工费约为383元/吨。下游来看，昨日聚酯工厂促销出货，聚酯产销小幅回暖。其中涤纶长丝产销为110%，涤纶短纤产销为76%。供应端来看，近期PTA装置检修与重启并行，开工率总体呈现小幅回升，供应压力较前期小幅增加。需求端近期聚酯开工同比延续低位，各品种利润较前期有所改善但仍处于中性偏低水平，短期内在高库存、低利润的双重压力下聚酯表现依然疲软。整体来看，短期内成本端油价支撑犹存，PX价格受到突发事件影响短期表现相较油价更为坚挺，但中长期随着调油需求转弱或将开始走弱，因此PTA成本端支撑在短期维持偏强看待，中长期预计将逐步转弱。而PTA自身供需结构在近期维持弱势，6月或将呈现累库态势，预计待上海石化事件处理完毕后PTA绝对价格将呈现偏弱震荡走势。 昨日乙二醇主力合约2209最后收盘于4481元/吨，较上一交易日收盘价上涨24元/吨，整体上涨幅度为0.54%。基差来看，张家港市场现货基差商谈价为贴水09合约65-75元/吨。下游来看，昨日聚酯工厂促销出货，聚酯产销小幅回暖。其中涤纶长丝产销为110%，涤纶短纤产销为76%。供应端来看，上海石化乙二醇装置区域发生火情，两套产能分别为23以及38万吨/年的乙二醇装置停车，其中23万吨装置主产环氧为主，而38万吨乙二醇装置此前维持3成负荷运行，因此对乙二醇供应量产生一定影响。此外，近期国内主流装置检修与重启并行，乙二醇装置开工负荷维持偏低水平。进口方面，6月进口量预计维持低位，进口端压力整体不大。需求端近期聚酯开工同比延续低位，各品种利润较前期有所改善但仍处于中性偏低水平，短期内在高库存、低利润的双重压力下聚酯表现依然疲软。综合来看，乙二醇供给端维持偏低水平，而需求端表现同样疲软。短期内在港口库存呈现累库状态下盘面表现整体偏弱，但油价再度回升使其估值整体偏低，因此未来下方空间较为有限。 聚酯 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 4 请务必阅读文末免责条款 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 获取每日期货策略推送 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽服务国家 走向世界 知行合一 专业敬业 诚信至上 合规经营 严谨管理 开拓进取