戴一帆从业资格证号：F3046357 投资咨询证号：Z0015428李嘉豪从业资格证号：F03086613南华玻璃纯碱产业链数据周报 玻璃：基本面的边际修复遇上现货的“内损”供应本周，明弘和雁翔台（合1700吨点火），东台中玻和芜湖信义（合1200吨放水），日熔量大致持平，维持高位。需求本周，沙河产销好转，表需继续修复；但下半周受到华东降价等因素，价差收窄，沙河产销略有下滑。后续，伴随出梅，表需有继续上升预期。库存卓创样本，十三省库存去库；隆众样本，玻璃总库存小幅累库；华北和华中去库，华东大致持平，华南受梅雨季影响累库，东北价差优势不明显累库。成本纯碱和燃料价格高位，隆众公布的利润继续压缩。现货现货价格继续下跌，沙河调涨失败，华东、华北均处跌势本周，玻璃卓创十三省库存首周出现了去库。我们先分析一下本轮去库，再去看未来的可持续性。本轮，去库的主要是华北和华中地区，沙河在前期价格下调后，产销有所好转，产销多日破百，但后因各地价差收窄套利空间收缩，产销也随之出现下滑；华东周内现货价下调，库存大致持平；华南受到雨季影响，库存累库明显；东北与华北华中相比，价格缺乏外发的优势，故累库幅度相对较大。接下来，华东和华南即将出梅，下游在4-5月受疫情影响未进行补库，库存偏低，后续存在一定的补库需求。短期来看，供应稳定，需求存在一定的修复，库存拐点初现，预计延续至三季度初。但长期来看，玻璃的过剩格局依旧依旧无法扭转，供给端和需求端都暂未给到有效预期纠正供需。当前，供给暂未出现由于成本或者库存大幅度冷修的可能性，需求又依赖于房地产的边际修复是否能带动玻璃实质性的需求。以当前的视角来看，玻璃09合约未见大面积冷修可能，房地产修复预期也未能支撑玻璃需求。长期，玻璃09合约受到供需格局和库存高位的压制，较难出现大级别的反弹。未来的做多机会，还是需等待供给端和需求端出现信号。短期内，基本面的边际修复遇上宏观的“衰退”周期，建议观望。策略观望风险基本面的边际修复遇上宏观的“衰退”周期.. 纯碱：基本面的边际修复遇上宏观的“衰退”周期供应本周，由于上周昆山和海晶停车，产量下滑；后续仍有装置检修，产量存继续下滑趋势。需求本周，表需小幅下滑，重碱表需有所回落，但底部有限。价格回落后，贸易商成交较好，中游库存有所消化。短期内，期货价格受宏观压制，贸易商接货意愿稍缓。光伏方面，本周，安彩新能投产，信义六线复产点火，日熔量上升，接下来仍有投产计划，产能预计进一步上升。库存本周，纯碱总库存继续去库，轻碱去库明显；交割库存去库；下游原料库存继续下滑，存在补库需求。成本纯碱利润高位，利润空间继续上升现货出场价格维稳为主，贸易商价格回落后成交放量，基差走强本周，纯碱库存继续去库，厂家库存下降幅度9.96%，交割库存出现库存拐点。同时，开工端由于上周昆山和海晶装置停车，产量略有下滑，后续仍有停车计划，产量预计继续下滑。当前，碱厂出厂价坚挺，期货贴水严重，中游接货意愿下降。本周，价格回落后，各家贸易商出货良好，库存蓄水池一定程度下移。需求端，浮法产线点火冷修互现，暂未出现成本亏损导致的停车迹象；光伏板块，产线投产，长期依旧乐观，2022年短期的过剩对投产预计有限。纯碱出口方面，近端反应依旧良好，一定程度带动轻碱需求。短期，受到期现价差以及玻璃厂利润影响，去库速度趋缓。空头的观点在于，玻璃厂低利润叠加“衰退周期”下，对高利润品种的打压。长期来看，09合约维持偏紧格局，现货价格坚挺，情绪好转后仍具备做多机会。策略逢低做多09合约，前期多单继续持有风险玻璃提前冷修；光伏投产延迟；宏观上的系统性风险对高利润品种的打压.. 玻·璃GLASS 期货·现货2022/06/202022/06/212022/06/222022/06/232022/06/24期货现货1713157216531572162215681657155216431552基差-141-81-54-105+91100015002000250030001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1沙河大板玻璃价格2020202120221500170019002100230025002022-2-92022-4-92022-6-9玻璃分品牌价格迎新德金安全南玻润安利虎玉晶台玻台玻中玻-50501502501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1大小板价差202020212022010002000300040001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1玻璃期货价格2019202020212022-400-20002004006008001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1玻璃基差2019202020212022-100-500501001502005/16/17/18/1玻璃9-1价差2019202020212022期货价格破位回落。现货价格继续出现下调，沙河、华东均出现现货松动。 库存分区域0500010000150001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1玻璃总库存（隆众）201920202021202201000200030001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1华北玻璃总库存201920202021202201000200030001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1华东玻璃总库存2019202020212022030060090012001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1华南玻璃总库存201920202021202204008001200160020001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1西南玻璃总库存201920202021202205001000150020001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1华中玻璃总库存201920202021202202004006008001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1西北玻璃总库存2020202120226.71%27.60%25.43%13.46%7.29%7.37%12.14%玻璃库存分区域比例东北华北华东华南华中西北西南据隆众样本，玻璃总库存小幅累库，华北和华中去库，华东大致持平，华南受梅雨季影响累库，东北价差优势不明显累库。 库存分省份02000400060008000100001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1玻璃十三省库存20192020202120220400800120016001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1沙河玻璃总库存201920202021202202004006008001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1沙河玻璃社会库存20212022030060090012001500180021001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1玻璃河北省库存201720182019202020212022030060090012001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1玻璃山东省库存201720182019202020212022030060090012001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1玻璃广东省库存20172018201920202021202203006009001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1玻璃江苏省库存201720182019202020212022玻璃库存分省份比例河北山东江苏浙江安徽广东福建湖北湖南四川山西陕西辽宁据卓创样本，玻璃十三省总库存去库；沙河降价后产销提振，库存去化，累库主要出现在华东和华南。 供应87.58%（-0.30%）17.225（-0.35%）开工率日熔量14151617181/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1玻璃在产日熔量201920202021202212341/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1玻璃冷修日熔量2019202020212022757881848790931/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1玻璃开工率201920202021202272757881848790931/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1玻璃产能利用率2019202020212022本周，明弘和雁翔台（合1700吨点火），东台中玻和芜湖信义（合1200吨放水），日熔量大致持平，维持高位 装置变动2022年国内在建浮法生产线统计表省份生产企业生产线名称日熔量(吨)进展福建河北沙河市德金玻璃有限公司三线800原计划2022年一季度点火，推后海南四川宜宾环球威力斯浮法玻璃制造有限公司威力斯二线600在建，意向2022年点火福建辽宁信义玻璃(营口)有限公司营口三线800在建，计划2022年年底点火辽宁信义玻璃(营口)有限公司营口三线800在建，计划2022年年底点火福建连江瑞玻有限公司连江二线800在建，原计划2022年3-4月份点火，推后信义玻璃（海南）有限公司四线600基本建成，视行情点火福建龙泰实业有限公司二线600在建，计划2022年点火5000省份企业窑炉日熔量日期重庆重庆市赛德化工有限公司赛德一线3002022年1月10日湖北湖北明弘玻璃有限公司明弘一线7002022年1月20日江苏东台中玻特种玻璃有限公司东台二线6002022年1月28日山东威海蓝星玻璃股份有限公司威海二线4502022年2月23日山东台玻集团青岛浮法玻璃有限公青岛台玻一线5002022年4月6日广东河源旗滨玻璃有限公司河源一线8002022年3月8日海南信义玻璃（海南）有限公司中航二线6002022年3月20日江苏东台中玻特种玻璃有限公司东台一线6002022年6月23日安徽信义节能玻璃(芜湖)有限公司芜湖四线6002022年6月23日5150福建漳州旗滨玻璃有限公司漳州四线8002022年1月11日湖北湖北三峡新型建材股份有限公三峡三线7002022年1月19日湖北荆州亿钧玻璃有限公司亿钧三线9002022年4月29日重庆重庆市赛德化工有限公司赛德一线3002022年4月29日广东广东英德市鸿泰玻璃有限公司鸿泰二线9002022年5月8日海南信义玻璃（海南）有限公司海南一线6002022年5月27日山东山东金晶科技股份有限公司博山三线6002022年5月29日湖北湖北明弘玻璃有限公司明弘一线7002022年6月18日湖南湖南雁翔湘实业有限公司雁翔湘一线10002022年6月18日6500甘肃甘肃凯盛大明光能科技有限公司大明一线6002022年2月1日600浮法玻璃产线变动 2022年浮法玻璃冷修生产线2022年浮法玻璃复产生产线2022年浮法玻璃新点火生产线 成本·利润2.02.53.03.54.04.51/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1天然气价格201920202021202210002000300040001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1石油焦价格201920202021202201000200030001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1动力煤价格2019202020212022-4000400800120016001/12/13/14