钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 1/13 品种 螺纹钢：钢厂亏损加重，短期进入震荡模式 中期展望 螺纹钢 上周螺纹期货2210合约延续下跌，低位震荡，终端需求疲弱，叠加梅雨和高温天气影响，现货成交不佳，钢价下跌引发钢厂利润下滑和集中检修，期价在周一大幅下跌随后进入震荡模式，收4189。现货市场，唐山钢坯价格3900，环比下跌280，全国螺纹报价4286，环比下跌297。宏观方面，6月监测的103个重点城市主流首套房贷利率为4.42%，二套利率为5.09%，分别较上月回落49个、23个基点，再创2019年以来新低。103个城市中有56%的城市首套、二套房贷利率已降至下限。国常会提出要进一步释放汽车消费潜力，一是活跃二手车市场，促进汽车更新消费。二是支持新能源汽车消费，车购税应主要用于公路建设，考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策延期问题。三是完善平行进口政策，支持停车场建设。政策实施预测今年增加汽车及相关消费大约2000亿元。产业方面，上周铁水产量减少、螺纹产量减少，螺纹产量288万吨，减少17；需求方面，表需301万吨，增加21万吨。全国建材社会库存减少、厂库增加，螺纹厂库359，增加19，社库837，减少32，总库存1195，减少13。总体上，终端需求不及预期，房地产数据不佳，叠加梅雨和高温影响，现货成交受阻，钢厂检修增加，产量回落，近期价格大幅回落后进入震荡模式，中期偏弱格局不改，短期或有反复，操作建议，逢高做空。 偏弱 操作建议： 逢高做空 风险因素： 环保限产，需求不及预期 2022年6月27日 星期一 钢厂亏损加重 短期进入震荡模式 联系人： 王工建 电子邮箱：wang.gj@jyqh.com.cn 电话： 021-68555105 视点及策略摘要 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 2/13 品种 铁矿石： 下游需求见顶，矿价中期承压 中期展望 铁矿石 上周铁矿石2209合约延续下跌趋势，终端需求走弱打压市场情绪，下游高炉开工回落，钢厂检修增加，需求见顶，叠加海外发运回升，供需强弱转换，铁矿总体偏弱，收于736。现货市场，日照港PB粉报价800，周环比下跌89，超特粉685，周环比下跌85。需求端，2022年全国粗钢继续去产量，原料需求预期中期转弱。上周钢厂高炉开工上升，247家钢厂高炉开工率81.92%，环比上周下降1.90%，同比去年下降4.93%，日均铁水产量239.65万吨，环比下降3.64万吨，同比下降4.03万吨。供应端，铁矿石海外发运本期增加，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2665.0万吨，环比增加23.2万吨。澳洲发运量2027.3万吨，环比增加124.6万吨，其中澳洲发往中国的量1715.1万吨，环比增加108.5万吨。巴西发运量637.7万吨，环比减少101.4万吨。库存方面，45港铁矿库存下降，据钢联统计进口铁矿库存为12571.57，环比降93.69；日均疏港量294.55降11.68。总体上，海外铁矿外运平稳回升，下游需求预期中期减弱，短期高炉开工见顶，需求减少，供需转弱，期价承压，操作建议，逢高做空。 偏弱 操作建议： 逢高做空 风险因素： 钢厂限产，海外发运不及预期 视点及策略摘要 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 3/13 一、 交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 4189 -165 -3.79 13927657 2685867 元/吨 SHFE热卷 4251 -202 -4.54 3191461 804402 元/吨 DCE铁矿石 736.0 -85.5 -10.41 4030788 667506 元/吨 DCE焦煤 2288.0 -288.5 -11.20 451058 47091 元/吨 DCE焦炭 3000.0 -263.5 -8.07 281159 37306 元/吨 注: (1) 成交量、持仓量：手； (2) 涨跌= 周五收盘价－上周五收盘价； (3) 涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/ 上周五收盘价*100%； 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、 行情描述与分析 上周螺纹期货2210合约延续下跌，低位震荡，终端需求疲弱，叠加梅雨和高温天气影响，现货成交不佳，钢价下跌引发钢厂利润下滑和集中检修，期价在周一大幅下跌随后进入震荡模式，收4189。铁矿石2209合约延续下跌趋势，终端需求走弱打压市场情绪，下游高炉开工回落，钢厂检修增加，需求见顶，叠加海外发运回升，供需强弱转换，铁矿总体偏弱，收于736。需求端，2022年全国粗钢继续去产量，原料需求预期中期转弱。上周钢厂高炉开工上升，247家钢厂高炉开工率81.92%，环比上周下降1.90%，同比去年下降4.93%，日均铁水产量239.65万吨，环比下降3.64万吨，同比下降4.03万吨。 宏观方面，6月监测的103个重点城市主流首套房贷利率为4.42%，二套利率为5.09%，分别较上月回落49个、23个基点，再创2019年以来新低。103个城市中有56%的城市首套、二套房贷利率已降至下限。国常会提出要进一步释放汽车消费潜力，一是活跃二手车市场，促进汽车更新消费。二是支持新能源汽车消费，车购税应主要用于公路建设，考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策延期问题。三是完善平行进口政策，支持停车场建设。政策实施预测今年增加汽车及相关消费大约2000亿元。 产业方面，上周铁水产量减少、螺纹产量减少，螺纹产量288万吨，减少17；需求方面，表需301万吨，增加21万吨。全国建材社会库存减少、厂库增加，螺纹厂库359，增加19，社库837，减少32，总库存1195，减少13。 现货市场，唐山钢坯价格3900，环比下跌280，全国螺纹报价4286，环比下跌297。铁矿方面，日照港PB粉报价800，周环比下跌89，超特粉685，周环比下跌85。 原料端，铁矿石海外发运本期增加，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2665.0万吨，环 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 4/13 比增加23.2万吨。澳洲发运量2027.3万吨，环比增加124.6万吨，其中澳洲发往中国的量1715.1万吨，环比增加108.5万吨。巴西发运量637.7万吨，环比减少101.4万吨。 库存方面，45港铁矿库存下降，据钢联统计进口铁矿库存为12571.57，环比降93.69；日均疏港量294.55降11.68。分量方面，澳矿5840.62降71.85，巴西矿4243.37降38.73，贸易矿7320.02增3.36，球团536.57降20.22，精粉772.11降43.57，块矿1610.06增63.72，粗粉9652.83降93.62；在港船舶数90条降3条。 三、 行情展望 终端需求不及预期，房地产数据不佳，叠加梅雨和高温影响，现货成交受阻，钢厂检修增加，产量回落，近期价格大幅回落后进入震荡模式，中期偏弱格局不改，短期或有反复，操作建议，逢高做空。海外铁矿外运平稳回升，下游需求预期中期减弱，短期高炉开工见顶，需求减少，供需转弱，期价承压，操作建议，逢高做空。 图表1：黑色系主力合约K线图 数据来源：博易大师，铜冠金源期货 四、 消息面 1. 【国常会：要进一步释放汽车消费潜力 支持新能源汽车消费】对冲研投讯，李克强主持召开国务院常务会议，确定加大汽车消费支持的政策。会议强调，要进一步释放汽车消费潜力：一是活跃二手车市场，促进汽车更新消费。对小型非营运二手车，8月1日起全面取消迁入限制，10月1日起转移登记实行单独签注、核发临时号牌。 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 5/13 二是支持新能源汽车消费。车购税应主要用于公路建设，考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策延期问题。三是完善平行进口政策，支持停车场建设。政策实施预测今年增加汽车及相关消费大约2000亿元。 2. 据工信部官网，6月20日下午，工业和信息化部党组成员、副部长辛国斌主持召开部分行业协会座谈会，研判二季度和下半年工业行业经济运行形势，部署做好下一阶段进一步提振工业经济工作。会议强调，当前正处全年经济发展承上启下的关键时期，各行业协会要发挥贴近企业的优势，靠前服务、加强帮扶，高效统筹疫情防控和工业生产，巩固5月份以来工业生产恢复增长势头，为稳住宏观经济大盘作出更多更大贡献。一是要在增强产业链供应链韧性上下更大功夫，及时总结经验，健全重大突发事件下稳定产业链供应链的工作机制，指导企业完善应对风险挑战的各类预案。二是要在推动政策落实上下更大功夫，强化对政策措施的宣传解读和企业感受的跟踪分析，帮助各类市场主体知悉政策、用好政策，以政策红利激发企业活力。三是要在强化监测预警上下更大功夫，关注市场订单变化、大宗商品价格、关键零部件供给以及电力要素保障等形势，及时发现苗头性、趋势性问题，提升风险感知能力。四是要在有效稳定预期上下更大功夫，主动发声、搭建平台，挖掘行业发展亮点，深入剖析先进典型案例，提振企业信心。会上，钢铁、建材、石化、机械、汽车、船舶、纺织、电力等8个行业协会负责人作交流发言。工业和信息化部相关司局负责人参加会议。 3. 工信部：我国汽车生产全面恢复正常。今年5月汽车产销已经实现50%以上环比增长，新能源汽车产销分别完成207.1万辆和200.3万辆，市场渗透率达到21.0%。 4. 中国恒大港交所公告称，预计将在7月底宣布初步重组计划；恒大物业的质押担保独立调查正在积极进行中，现阶段尚未能确定预期完成独立调查的时间。 5. 5月，中国出口钢铁板材544万吨，同比增长53.9%；1-5月累计出口1749万吨，同比下降13.6%。5月，中国出口钢铁棒材84万吨，同比增长63.7%；1-5月累计出口264万吨，同比下降44.3%。 6. 据证券时报，中焦协市场委员会6月20日下午以视频方式召开6月市场分析会，山西、河北、内蒙古、山东、江苏、陕西、江西、贵州等地的主要焦化企业参加了会议。与会企业一致同意，坚持亏损不生产，没有利润不销售的原则，全面限产，暂停煤炭采购；倾斜发货，将有限资源供给信誉较好的客户；坚守预收款政策不动摇。当前经济正处于疫情后的恢复中，各项政策在加快落地。在当前钢材市场低迷状态下焦炭依然供不应求，后期经济恢复合理增速，焦炭供需紧张状况将会进一步加剧。委员会呼吁煤炭、钢铁和焦化企业要相互照应，共度当前艰难时期，迎接市场繁荣的到来。 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 6/13 五、相关图表 图表1 螺纹钢期货及10-1月差走势 图表2热卷期货及10-1月差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表3螺纹钢基差走势 图表4热卷基差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 020406080100120140160 3,000 3,500 4,000 4,500 5,000 5,5002022-03-232022-04-232022-05-24元/吨元/吨RB2210-2301螺纹钢2210螺纹钢23010501001503000350040004500500055002022-03-232022-04-232022-05-24元/吨元/吨HC2210-2301热轧卷板2210热轧卷板2301-400-2000200400600800100012002021-11-022022-02-022022-05-02元/吨上海螺纹-螺纹10月-200020040060080010002021-11-022022-02-022022-05-02元/吨上海热卷-热卷10月 钢矿周报 敬请参阅最后一页免责声明 7/13 图表5 螺纹现货地区价差走势 图表6热卷现货地域价差走势 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表7 长流程钢厂冶炼利润 图表8 华东地区短