金融工程市场跟踪周报：市场延续上涨，北向资金大幅流入医药板块

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年6月25日 总量研究 市场延续上涨，北向资金大幅流入医药板块 ——金融工程市场跟踪周报20220625 本周市场表现： 本周（2022.06.20-2022.06.24，下同）市场延续上涨。上证综指上涨0.99%，上证50上涨1.31%，沪深300上涨1.99%，中证500上涨0.82%，中证1000上涨2.32%，创业板指上涨6.29%。上证综指和中证500维持看空观点，其余宽基指数量能择时信号均为看多观点。 宽基指数来看，中证500、中证1000处于估值分位数“安全”等级，其余宽基指数处于估值分位数“适中”等级。 中信一级行业分类来看，电力及公用事业、汽车、消费者服务、食品饮料、房地产处于估值分位数“危险”等级；石油石化、煤炭、有色金属、基础化工、建材、纺织服装、医药、银行、非银行金融、交通运输、电子、通信、综合金融处于估值分位数“安全”等级。 量化市场跟踪： 截面波动率来看，最近一周沪深300指数成分股和中证500指数成分股横截面波动率小幅下降，中证1000指数成分股横截面波动率有所回升，短期Alpha环境好转。近一个季度看，沪深300以及中证1000指数横截面波动率处于近半年中下分位点，Alpha环境处于低景气区间，中证500指数横截面波动率处于近半年中等分位点。 时间序列上来看，最近一周沪深300指数成分股时间序列波动率下降，Alpha环境相比上周恶化；中证500和中证1000指数成分股时间序列波动率小幅上升，Alpha环境相比上周好转。最近一个季度来看，各指数波动率处于近半年中上分位点，Alpha环境良好。 本周IF当月合约上涨2.17%，收于4366.2，收盘基差-0.65%；IH当月合约上涨1.70%，收于2949，收盘基差-0.87 %；IC当月合约上涨1.22%，收于6348.6，收盘基差-0.31 %。 北向资金净流入40.64亿元，其中沪股通净流入43.88亿元，深股通净流入-3.24亿元。南向资金净流入70.26亿元，其中沪市港股通净流入15.18亿元，深市港股通净流入55.08亿元。 本周北向资金净流入排名较高的行业为医药、食品饮料和计算机；净流出较高的行业为银行、电子和石油石化。北向资金占行业总市值比重下降较多的行业有银行、有色金属和电子，占比上升较多的有电力设备及新能源、医药和家电。 截至2022年6月24日，基金抱团分离度震荡上行，最近一周抱团股与抱团基金表现良好，超额收益明显。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001 010-56513031 qiyanran@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 市场表现跟踪 ................................................................................................................... 4 1.1、 宽基指数表现 ......................................................................................................................................... 4 1.2、 宽基指数和行业指数估值 ....................................................................................................................... 4 2、 量化环境分析 ................................................................................................................... 5 2.1、 横截面波动率 ......................................................................................................................................... 5 2.2、 时间序列波动率 ..................................................................................................................................... 6 2.3、 股指期货跟踪 ......................................................................................................................................... 7 2.4、 北向资金跟踪 ......................................................................................................................................... 9 2.4.1、 总量维度 ........................................................................................................................................... 9 2.4.2、 配置盘和交易盘净流入规模缩减明显 ............................................................................................. 11 2.4.3、 医药行业获北向最大规模净买入，食品饮料净流入规模再靠前 ..................................................... 12 2.5、 抱团基金分离度跟踪 ............................................................................................................................ 14 3、 风险提示 ......................................................................................................................... 14 sMrRpPnP7N9R8OnPoOmOsQiNoOqOiNoMtO6MqRqNuOoNnRxNrQsQ 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 金融工程 图目录 图1：宽基指数估值 ............................................................................................................................................ 4 图2：中信一级行业指数估值 ............................................................................................................................. 5 图3：横截面波动率 ............................................................................................................................................ 6 图4：指数成分股加权时间序列波动率 ............................................................................................................... 7 图5：主力合约升贴水 ........................................................................................................................................ 8 图6：主力合约每周基差变化 ............................................................................................................................. 8 图7：中证500当月合约与下月合约每周基差变化 ............................................................................................ 9 图8：北向资金近8周净流入情况 .................................................................................................................... 10 图9：北向资金累计流向 ................................................................................................................................... 10 图10：南向资金累计流向 ................................................................................................................................. 10 图11：分行业周度净买入 ................................................................................................................................. 11 图12：交易盘与配置盘周度净流入与过去4周移动平均 ................................................................................. 11 图13：交易盘与配置盘行业净流入明细 .........................................................................................