不断变化的焦耳动力学

不断变化的焦耳动力学五款投资组合助力油气企业在新能源转型中取胜 不断变化的焦耳动态 |2 3执行摘要15介绍需求的故事 什么样的变化 石油和天然气的未来31五个投资组合：前景、机会和行动播放1：天然气播放 2：油播放 3：CCS播放 4：蓝色氢播放 5：生物燃料和低碳77我们从这里去哪里？79方法82作者84首字母缩略词表 执行摘要介绍五个投资组合播放 1播放 2播放 3播放 4播放 5方法作者词汇表 内容介绍五电子档案io播放方法论gy金雷神词汇表不断变化的焦耳动态 |3执行摘要内容介绍五个投资组合播放 1播放 2播放 3播放 4播放 5○方法作者词汇表 不断变化的焦耳动态 |4“能量转换”并不是一个新现象。事实上，在过去的一个世纪里，世界经历了多次转变。但我们目前正在经历的是不同的。这不是由供应变化驱动的，而是由新的需求动态驱动，这些动态为更加多样化、本地化和多燃料的能源系统奠定了基础。当前的能源转型也有所不同，因为它是由对气候变化采取行动的紧迫性以及对转向碳强度较低的燃料的需求所推动的。激进投资者和环保主义者正在敦促公司采取严厉行动。我们同意他们应该这样做。1然而，在今天的大部分对话中都遗漏了这样一个事实，即石油和天然气将（而且必须）在未来几十年内构成能源结构的很大一部分。当然，这些能源应该尽可能清洁地生产、开发、提炼和运输。但建议将它们完全从能源组合中剔除是不现实的。内容介绍五个投资组合播放 1播放 2播放 3播放 4播放 5方法作者词汇表到 2035 年，石油和天然气仍将占全球能源结构的大约一半。它是一种太大的能源，无法取代。 不断变化的焦耳动态 |5随着全球能源需求持续增长——在埃森哲的基本情景下，未来 15 年将增长约 16%——石油和天然气仍将是主要的燃料来源，占全球能源结构的近一半。但替代品现在变得更加经济和可行，削弱了石油的领先地位。即使在碳氢化合物投资组合中，也在发生变化。发电和重工业部门（尤其是亚洲）从煤炭的转型正在创造对天然气的新需求。事实上，我们预计到 2035 年对天然气的需求将增长 14%。尽管各行业的能源效率有所提高（通常在 0.5- 每年 5%），对可再生燃料（尤其是风能和太阳能）的需求在未来 15 年内增加两倍。现实情况是，我们已经习惯的同质能源系统正变得更加异构。新系统将使消费者能够利用不同的能源来满足不同行业和地区的需求。石油和天然气的作用将不再是全球预先确定的，而是在逐个区域和逐个部门的基础上确定。关于研究2021年，埃森哲开发了埃森哲能源系统模型（正在申请专利）帮助公司根据特定地区的绝对价值创造更加动态地做出资本决策。 2022 年初，我们围绕这一模型扩展了我们的思路，以更好地了解八个地区、前九大能源消耗行业和八种燃料来源的需求驱动变化如何影响能源系统，特别是石油和天然气未来 15 年的行业。本报告中的调查结果和预测均基于此分析。内容介绍五个投资组合播放 1播放 2播放 3播放 4播放 5方法作者词汇表 当今各行业的能源需求与 2035 年对比不断变化的焦耳动态 |6+97(+16%)1,000 拍焦 (PJ)今天 2035分析中包含的行业626723+7125132力量住宅轻松的工作重负航空商业的精炼和铁和水泥其他3全部的第一代车辆 (LDV)车辆 (HDV)和海洋化学品 2钢1扣除输出电/热后发电的一次能源净需求。2包括将氢气用于精炼和氨生产的原料。3其他包括纸浆和造纸、有色金属、农业、林业、渔业、铁路运输、采矿、轻工业和其他非能源使用。资料来源：埃森哲分析。内容介绍五个投资组合播放 1播放 2播放 3播放 4播放 5方法作者词汇表+55227+8172+2+129098+1+5+3+3+0.26567293026383641353834371414 变革的驱动力不断变化的焦耳动态 |7三个因素正在推动当今的能源转型——或者更准确地说，是它的演变：1.所有利益相关者围绕气候行动的紧迫性，体现在消费者压力、投资者激进主义和政府法规、激励措施和承诺（例如，来自 100 个国家的 COP26 甲烷减排承诺、130 万亿美元私人资本对净零经济的承诺等） ).22.技术进步的步伐越来越快，特别是在可再生能源发电和能源储存方面。3.转型能源系统中对能源安全的需求，允许发展中经济体随着可再生燃料的出现承担更多的地方/区域控制。为了在有多种能源的能源未来竞争，石油和天然气公司需要根据能源消耗方式、地点和时间的标准化衡量标准（例如以每焦耳为基础）做出决策。这种转变需要对不同地区和行业的市场焦耳消耗有敏锐的了解。这并不总是那么容易实现的。除了地区和行业需求状况的差异之外，石油和天然气公司还需要适应不同的国家法规、技术进步和投资者压力。这些因素中的每一个都导致能源市场更加异质性和复杂性。内容介绍五个投资组合播放 1播放 2播放 3播放 4播放 5方法作者词汇表 需求驱动的能源系统：两种情景埃森哲最近进行了一项广泛的分析，以更好地了解近期和中期需求驱动的变化将如何影响能源系统，尤其是未来 15 年的石油和天然气行业。具体来说，我们研究了八个地区、九个行业和八种燃料来源的能源需求年度变化。我们的分析模拟了两种情况：•基本案例场景这假设相对稳定的油价和适度的碳税。•乐观的过渡情景这假设全球价格环境更具挑战性和碳税更高。不断变化的焦耳动态 |8根据该分析，我们确定了石油和天然气公司应考虑的五种投资组合，以及价值链中各个参与者的机会和建议的行动。我们的研究结果表明，无论能源情景如何发展，这些举措最有可能帮助企业满足能源需求，同时提高它们在新能源系统中的盈利能力和相关性。内容介绍五个投资组合播放 1播放 2播放 3播放 4播放 5方法作者词汇表 不断变化的焦耳动态 |9内容介绍五个投资组合播放 1播放 2播放 3播放 4播放 5方法作者词汇表我们认为五个投资组合具有特别的潜力。播放 1播放 2播放 3播放 4播放 5天然气油CCS蓝色氢生物燃料创新部门以建立对天然气作为过渡燃料的需求朝着成本最低的每桶石油前进，这将是 100 美元/桶或 30 美元/桶的世界中的赢家利用支撑飞轮业务的 CCS 和工业效率技术，扩大能源系统中的碳去除量使用规模化的 CCS 解决方案和低成本气体来扭转蓝氢方程式并加速工业脱碳利用生物燃料和生物/合成润滑油等低碳产品赢得低碳交通竞赛 不断变化的焦耳动态 |10内容介绍五个投资组合播放 1播放 2播放 3播放 4播放 5方法作者词汇表停止关注眼前的供应紧缩。开始在终端行业和高增长地区建立需求。尽管供暖、照明和工业流程的能源效率不断提高，但在我们的基本情景中，到 2035 年对天然气的需求有望增长至少 14%。这主要是由于工业部门（主要是电力）的煤制气转换以及亚洲新的液化天然气/天然气发电厂的投产增加。到 2025 年，随着经济从大流行中复苏以及对俄罗斯天然气的依赖度被重新评估，天然气将成为重要的能源来源。此后，有机会通过创建发展中经济体推动其转型所需的基础设施（例如再气化设施、管道等）来增加新兴市场对天然气的需求。我们认为运营商应该在两个方面“全力以赴”：•在亚洲提供能源转型支持：在发电、炼油、化工和水泥等多个行业建立必要的基础设施，以推动转型并确保客户的安全•在全球范围内捕捉新需求：支持全球不同行业（主要是发电）从煤炭向天然气过渡，同时积极解决天然气在交通和住宅烹饪/取暖中的新用途播放 1 - 天然气 不断变化的焦耳动态 |11内容介绍五个投资组合播放 1播放 2播放 3播放 4播放 5方法作者词汇表停止关注石油超级循环。通过建立最低成本和最低碳的石油供应，开始关注所有周期的石油。我们预计石油需求将在 2020 年代后期达到顶峰，并在 2035 年回落至 2021 年的水平。然而，虽然石油需求将在 2035 年达到稳定水平，但到 2035 年世界将需要大约 14-180 亿桶“新石油”来替代枯竭的生产资产。这大约相当于目前全球石油产量的一半。短期内，与一些预期相反，公路运输等关键行业的石油消费需求可能不会发生重大变化。相反，两个区域行业集群——亚洲的石化原料和全球的重型运输——将推动石油需求量的增长。展望未来，运营商应继续关注收支平衡成本，为满足石油需求所需的增量生产提供资金。在短期内，我们认为运营商应该将注意力集中在：•以最低的收支平衡满足石化原料和重型运输需求：投资于降低石油的收支平衡成本，并专注于瞄准快速增长的石化原料和重型运输需求，主要是在亚洲。播放 2 - 油 不断变化的焦耳动态 |12播放 3 - CCS内容介绍五个投资组合播放 1播放 2播放 3播放 4播放 5方法作者词汇表不要将 CCS 视为负排放支持技术。开始将碳管理和工业效率技术视为一项价值 2500 亿美元的业务。三种技术支撑着能源市场的转型：碳捕获解决方案、工业效率解决方案和燃料转换解决方案。我们的分析估计，到 2050 年实现净零排放，每年需要 3 到 100 亿吨 CCS 产能，是当前产能的 200 倍。到 2035 年，这个数字将是当前容量的 70 到 90 倍。 3我们的分析还预测，对工业效率和端到端碳管理技术的需求将激增，所有类型的参与者（即石油和天然气运营商、油田设备和服务公司、工业控制提供商、企业软件提供商等） ) 激烈竞争，以在本世纪中期将达到 1500 亿美元的市场中脱颖而出。在 CCS 和端到端碳管理和效率解决方案中，石油和天然气公司处于领先地位。他们对碳生命周期的深刻理解、管理枯竭储层的能力以及工业效率方面的专业知识使他们具有显着的竞争优势.我们认为，到 2035 年，先行者有机会抓住 2500 亿美元的机会。运营商应投资于建立碳管理和工业效率解决方案：•发电中的 CCS•CCS 钢中煤•水泥中的 CCS 煤•资产管理解决方案•工业部门的端到端碳管理平台 不断变化的焦耳动态 |13播放 4 - 蓝色氢内容介绍五个投资组合播放 1播放 2播放 3播放 4播放 5方法作者词汇表不要再把不同色调的氢看成具有相同的潜力。开始将蓝色氢视为能源组合中真正的力量。虽然有很多清洁氢的选择，但蓝氢和绿氢具有主要优势，即它们在高碳税环境中的可用性和长期竞争力。蓝色或绿色氢气的选择主要取决于碳和天然气的价格，以及每种氢气的生产成本。在基础和乐观的过渡情景中，蓝氢预计将在 2030 年代初至中期占据市场主导地位，这主要是由于低成本天然气的供应。在乐观的情况下，如果北美和欧洲的碳价格达到约 200 美元/吨二氧化碳和中国约 100 美元/吨二氧化碳的水平，绿色氢将在 2030 年代中期开始具有经济意义。在基本情景中，绿色氢的经济性仍将受到高昂的电解槽成本和氢转化的重大损失的影响。把握蓝色氢机遇，油气企业应着力打造蓝色氢基础设施在短期内。一个巨大的制氢和精炼投资市场正在迅速形成。 不断变化的焦耳动态 |14播放 5 - 生物燃料和低碳产品内容介绍五个投资组合播放 1播放 2播放 3播放 4播放 5方法作者词汇表停止加速传统的碳氢化合物精炼。开始使用生物/合成产品构建低碳肌肉（通过超灵活的炼油厂）。大多数关于交通运输部门的讨论都集中在电力和电动汽车 (EV) 的日益普及上。然而，我们的分析表明，在中期内（2025-2035 年），就脱碳燃料的需求而言，生物燃料将成为真正的赢家。虽然从长远来看，电动汽车肯定会赢得轻型汽车 (LDV) 的竞争，但到 2035 年，生物燃料消费（尤其是乙醇）将以 7% 的复合年增长率 (CAGR) 继续增长，并且只会超过2035 年消耗的总焦耳电量。在重型车辆 (HDV)、航空和船舶领域，在可预见的未来，生物燃料是脱碳燃料的主要可行选择。具体而言，在 HDV 领域，我们的分析表明，到 2035 年，对可再生柴油和传统生物柴油的需求至少会翻一番。我们还预测，随着 SAF 在 2020 年代后期与煤油具有成本竞争力（考虑到补贴），可持续航空燃料 (SAF) 将在 2025 年后以 27% 的复合年增长率显着增长。总体而言，我们的分析表明，到 2035 年，