镍周报

镍周报敬请参阅最后一页免责声明1/5品种镍价继续回落，形势逆转未完全反映中期展望镍上周国内外镍价走势继续回落，并创下了新低，重回下跌走势。镍矿方面，周五镍矿1.5%CIF均价88.5美元/湿吨，较此前一周均价下降3美元/湿吨，国内不锈钢及镍铁行情低迷，镍铁价格下行逐步逼近成本线，在低利润空间的环境下对镍矿价格产生压力。镍铁方面，周五SMM8-12%高镍生铁均价1450元/镍点（出厂含税），下降65元/镍点；周内市场出现多笔成交，市场成交价格在1460-1470元/镍点（到厂含税）之间，市场成交及询盘报价均在走弱，镍铁价格弱势震荡。上周国内外镍价再度出现了大幅回落，主要原因还是来自于宏观和供需两个方面。此前我们已经提及，美国通胀数据超预期，紧缩压力大幅增加，虽然周中的美联储利率决议之后，表态相对鸽派，但是我们认为未来短期之内通胀难以缓解情况下，未来紧缩压力不会下降。其次是供需方面的压力，在疫情改善之后，国内终端需求恢复却并不尽如人意，特别是不锈钢消费不佳，生产利润下滑，整体开工出现了下滑，对于镍铁需求也开始明显下降。而此前支撑镍价的纯镍库存紧张问题，也在进口窗口打开之后有所缓解。综合来看，宏观和供需两个方面压力让镍价出现了明显回落。整体来看，我们认为镍的长期结构性缺口有望在下半年得到改善，同时需求端难以持续向好，也将在未来长期拖累镍价，虽然短期市场情绪支撑镍价，但镍价未来仍有做空机会。中长期偏空操作建议：建议暂时观望风险因素：宏观系统性风险，疫情风险超预期视点及策略摘要2022年6月20日星期一镍周报联系人徐舟电子邮箱xu.z@jyqh.com.cn电话021-68555105电话021-68559999-256 镍周报敬请参阅最后一页免责声明2/5一、交易数据上周主要期货市场收市数据合约收盘价涨跌涨跌幅/%总成交量/手总持仓量/手价格单位SHFE镍197000-19780-9.12%46.1万5.9万元/吨LME镍25595-1655-6.07%美元/吨注:(1)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(2)LME为3月期价格；上海SHFE为3月期货价格。数据来源：iFinD，铜冠金源期货二、行情评述上周国内外镍价走势大幅回落，国内镍价再次回落至20万关口之下。周初，镍价延续了此前的回落走势，盘中单边下跌，日内跌幅超过1万元；周二，镍价继续走低，盘中一度跌破20万整数关口，但午后出现上涨，回升至20万关口之上；周三，镍价继续下跌，继续挑战20万整数关口，虽然盘中出现反弹，但继续在20万关口之下；周四，镍价出现反弹，但未能持续，午后出现回落；周五，镍价继续走低，最低至194800元/吨，创下了多日新低，最终收于197000元/吨，较此前一周下跌19780元，跌幅9.12%。伦镍方面，伦镍上周同样出现了明显的跌势。上半周，伦镍延续此前的跌势，价格持续走低，并有进一步加速的迹象，最低下探至25105美元/吨，创下了多日新低；进入下半周，伦镍跌势有所放缓，在25000美元/吨的整数关口上方陷入盘整，尽管没有明显反弹，但也并未进一步新低，最终收于25595美元/吨，较此前一周下跌1655美元，跌幅6.07%。整体来看，镍价重回下跌趋势，并创下新低。库存：截至6月17日，LME镍库存较此前一周减少1716吨，SHFE库存较此前一周减少924吨，全球的二大交易所库存合计71432吨，较此前一周减少2640吨。伦镍库存上周有所回落，整体继续处低位；国内库存再次回落，整体依然处于偏低位置。上周国内外镍价走势继续回落，并创下了新低，重回下跌走势。镍矿方面，周五镍矿1.5%CIF均价88.5美元/湿吨，较此前一周均价下降3美元/湿吨，国内不锈钢及镍铁行情低迷，镍铁价格下行逐步逼近成本线，在低利润空间的环境下对镍矿价格产生压力。镍铁方面，周五SMM8-12%高镍生铁均价1450元/镍点（出厂含税），下降65元/镍点；周内市场出现多笔成交，市场成交价格在1460-1470元/镍点（到厂含税）之间，市场成交及询盘报价均在走弱，镍铁价格弱势震荡。上周国内外镍价再度出现了大幅回落，主要原因还是来自于宏观和供需两个方面。此前我们已经提及，美国通胀数据超预期，紧缩压力大幅增加，虽然周中的美联储利率决议之后，表态相对鸽派，但是我们认为未来短期之内通胀难以缓解情况下，未来紧缩压力不会下降。其次是供需方面的压力，在疫情改善之后，国内终端需求恢 镍周报敬请参阅最后一页免责声明3/5复却并不尽如人意，特别是不锈钢消费不佳，生产利润下滑，整体开工出现了下滑，对于镍铁需求也开始明显下降。而此前支撑镍价的纯镍库存紧张问题，也在进口窗口打开之后有所缓解。综合来看，宏观和供需两个方面压力让镍价出现了明显回落。整体来看，我们认为镍的长期结构性缺口有望在下半年得到改善，同时需求端难以持续向好，也将在未来长期拖累镍价，虽然短期市场情绪支撑镍价，但镍价未来仍有做空机会。三、相关图表图表1全球主要交易所库存图表2现货升贴水走势数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表3镍铁价格走势图表4镍矿价格走势数据来源：iFinD，铜冠金源期货 镍周报敬请参阅最后一页免责声明4/5图表5LME镍库存分类图表6不锈钢价格走势数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7LME镍升贴水图表8镍内外比价数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表9不锈钢库存图表10伦镍与升贴水走势数据来源：iFinD，铜冠金源期货 镍周报敬请参阅最后一页免责声明5/5全国统一客服电话：400-700-0188免责声明本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。洞彻风云共创未来DEDICATEDTOTHEFUTURE总部上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055大连营业部辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386郑州营业部河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449铜陵营业部安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室电话：0562-5819717上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655芜湖营业部安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762