周观：5月债券托管量数据有何特征？（2022年第23期）

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本报告主要分析了2022年5月债券托管量数据的特征，以及不同机构的持仓情况。从分机构投资者净增持看，商业银行对各类利率债延续增配趋势，保险机构5月增配债券618亿元，为年内最高，广义基金对政金债的增持力度最大，证券公司对债券的持有量由降转升，境外机构对债券的减持力度进一步加大。2022年5月银行间债券市场杠杆约为107.85%，较上月的107.31%有所上升，为年内高点。报告还分析了美联储6月议息会议的影响，认为年内加息步伐或难以停止，全年经济预期出现下修，2022年和2023年经济预期分别由2.8%和2.2%下调至1.7%，长期预期维持在1.8%；大幅上调年内通胀预期，2022年PCE预期上升0.9%至5.2%。转债市场策略上，投资者对后市仍保持相对谨慎，重点关注政策合力主线；疫情修复消费主线；低价龙头转债的中长期配置主线。