*影响中国政策*查看往期第2910期2022-06-15（与您相约每周一、周三、周五）剖析经济政策洞察全球趋势主编点评【本期主编】：隔夜，美股三大指数高开低走，仅纳指微涨，道指连续两日创去年2月1日以来收盘新低。标普五连跌，续创17个月新低入熊两日，和道指均连跌五日。泛欧股指盘中转跌六连阴再创15个月新低。尽管美联储正在努力收紧货币政策并遏制通胀，但在量化宽松政策下拥有大量储备的私营银行 实际上正在放松放贷标准，以吸引借款者。只要商业银行继续这样做，金融环境就不会收紧。这意味着，除非美联储在现在的步伐基础上进一步收紧政策，否则其对抗通胀的努力不可能取得成功。因此，仅靠普通加息不足以对抗通胀，这意味着美联储将需要借助资产价格下跌带来的反向财富效应来帮助遏制通胀。为此，美联储甚至已经做好了充分的心理准备，好迎接加息带来的一切市场动荡。连鲍威尔也改变了他的语气，从几周前强调“软着陆”到今天采取更鹰派的立场，这可能反映出他已经认识到了这一点......虽然在美联储宣布货币政策决议前公布的通胀数据意外略有缓和，仍接近3月所创的增速纪录高位。此时，鲍威尔的“猪队友”放话：6月美 联储可能加息75个基点（更绝的是部分投行开始预期加息100个基点）......而欧洲央行高官同样继续鹰歌，荷兰央行行长称若通胀保持高位可能加息50个基点，但欧央行的选择不一定局限于此。欧洲债市继续崩跌，欧元区国家收益率升幅集体超过10个基点。博览视点市场“笃定”加息75个点！滞胀担忧烘托“欧猪2.0”！ 【研究员】：悲观预期重压之下，西方经济体当中“最脆弱的一环”，以意大利为代表的南欧，已经开始被“视为欧猪2.0”！【热点聚焦】美联储为“资产价格下跌遏通胀”准备迎接市场动荡！ 自2008年以来，美国没有出现过衰退，但“衰退仅仅只是迟到了”而已......尽管美联储正在努力收紧货币政策并遏制通胀，但在量化宽松政策下拥有大量储备的私营银行实际上正在放松放贷标准，以吸引借款者。只要商业银行继续这样做，金融环境就不会收紧。 这意味着，除非美联储在现在的步伐基础上进一步收紧政策，否则其对抗通胀的努力不可能取得成功。因此，仅靠普通加息不足以对抗通胀，这意味着美联储将需要借助资产价格下跌带来的反向财富效应来帮助遏制通胀。为此，美联储甚至已经做好了充分的心理准备，好迎接加息带来的一切市场动荡。连鲍威尔也改变了他的语气，从几周前强调“软着陆”到今天采取更鹰派的立场，这可能反映出他已经认识到了这一点......不停止加息，就死给你看 6月海外市场的主题词：不停止加息，就死给你看（标普自疫情以来的牛市已经终结，纳指年初以来已经下跌了31%以上，道指自今年年初以来下跌16.3%）......面对一泻千里/抹去拜登上任来全部涨幅的股市，白宫发言人也确实是一声叹息......虽然在美联储宣布货币政策决议前公布的通胀数据意外略有缓和，仍接近3月所创的增速纪录高位。此时，鲍威尔的“猪队友”放话：6月美联储可能加息75个基点（更绝的是部分投行开始预期加息100个基点）......而欧洲央行高官同样继续鹰歌，荷兰央行行长称若通胀保持高位可能加息50个基点，但欧央行的选择不一定局限于此。欧洲债市继续崩跌，欧元区国家收益率升幅集体超过10个基点。 隔夜，美股三大指数高开低走，仅纳指微涨，道指连续两日创去年2月1日以来收盘新低。标普五连跌，续创17个月新低入熊两日，和道指均连跌五日，但跌势均较周一明显缓和。中概股延续了A股上演“大奇迹日”的涨势，强劲反弹。泛欧股指盘中转跌六连阴再创15个月新低。一位华尔街大鳄称：美国现在有“非常、非常有毒的财政货币政策组合”可能在明年引发衰退。美国股市可能会从峰值（今年1月创下的4818点）回调40%。另一位对冲基金GMO创始人则警告，美股或将从高点重挫80%，一场衰退即将到来，并且警告称资产价格的巨量波动会给市场带来很大痛苦。 投资者对全球的盈利预期降至08年以来的最低摩根士丹利首席执行官强调，伴随着美联储更激进地对抗通胀，美国经济衰退的可能性正在上升。而美国银行的月度基金经理调查也显示，滞胀仍为最可能的经济大背景：投资者对全球的盈利预期降至08年以来的最低，之前他们对盈利预期的低谷发生在2008年雷曼兄弟破产和2000年互联网泡沫破裂等历史重要时刻。有73%的受访者预计未来12个月美国经济将走弱，这是自1994年美银开启这项调查以来的最糟糕的水平。 而在在英国《金融时报》进行的一项最新调查中，近70%的经济学家表示，美国经济明年有可能将陷入经济衰退。鹰派加息恐慌压顶重新引发了经济学家们对衰退警告，他们认为美联储加息的速度让经济衰退难以避免。摩根士丹利首席执行官表示，他认为美国经济衰退的风险约为50%。“猪队友”不止一个......而此时，全球市场还面临着另一位“猪队友”的偷袭——德银警告：日本金融市场在系统性崩溃边缘！德银认为，在其他央行紧缩时，日本央行却依然疯狂印钞，日本金融市场可能会出现 “戏剧性、不可预测的非线性”的波动，并令日元彻底失去基本面的估值锚点。与此同时，花旗则警告称：全球商品冲击正达到1970年代水平！花旗发现，由于价格飙升，全球大宗商品买家在2022年向生产商支付的费用将比2019年多5.2万亿美元（相当于全球GDP的5%），这种冲击的规模都将与1970年代初期石油危机期间的规模相当。对此，花旗集团认为，我们可能正在重蹈历史覆辙。如果冲击持续下去，欧洲和一些新兴经济体的经济增长最容易受到冲击，以及欧元信贷。如果大宗商品价格上涨持续，将会加剧欧 洲经济衰退的风险，并损害欧洲的经济竞争力。上周，世界银行大幅下调全球经济增长预期，并警告称全球经济可能陷入上世纪70年代式滞胀，许多国家存在衰退风险。世界银行认为，到2023年至2024年，全球经济增长预计将在上述水平徘徊，而大多数经济体的通胀仍高于目标水平，这意味着存在滞胀风险。币圈的“雷曼时刻”越来越多的加密货币公司，正赶在“加密冬天”到来前裁员。6月14日，美国最大的加密货币交易平台Coinbase的“大幅裁员令”，宣布将大幅裁员18%。该公司首席执行 官表示，由于经济可能进入衰退、公司在牛市期间增长“过快”、在低密度市场中“降本增效”非常重要，因此Coinbase需要缩减规模。一天之前，“币圈银行”Celsius宣布因“极端市场条件”而冻结提款、转账的消息方才震动市场，并引发投资者对全球最大稳定币Tether，是否会同样受到冲击，进而引爆币圈“雷曼危机”的担忧。自去年10月以来，Celsius的资产价值已经缩水超过一半。开年以来，由于宏观经济逆风和利率上行，风险资产遭遇大范围抛售，数字货币市场更是一片“哀嚎”。年初至今，比特币大跌逾53%，跌破2.3万美元/枚关口，创2020年12月以来新低。同期，包括以太币、狗狗币、币安币在内的几乎加密货币均大幅下挫。自2021年1月以来，加密货币总市值首次跌破1万亿美元。 A股预期的“温室大棚”开始“漏风”了......对A股而言，4.29以来的一个多月，凭借“超超临界稳增长”政策打造的“预期‘温室大棚’”，帮助A股完全不用顾忌海外市场的波诡云谲；但如今，海外的风险已经从预期变成了现实，而国内股市的反弹已经累计了一定的“获利盘”，有人势必要借此兑现收益，获利了结。如果仅仅如此，则这种外部冲击就是暂时的；如果国内市场再次开始担心，海外的经济衰退风险，要对当前“国内稳增长政策的效果”构成冲击，则不排除A股再次遭遇“中期调整”的可能性！【热点评论】 市场“笃定”加息75个点！滞胀担忧烘托“欧猪2.0”！目前定价显示，货币市场的几乎完全预计本周三联储会后将宣布加息75个基点。同时，美银调查显示：滞胀担忧创2008年来最高，对全球经济的乐观情绪降至历史最低！悲观预期重压之下，西方经济体当中“最脆弱的一环”，以意大利为代表的南欧，已经开始被“视为欧猪2.0”！由此担忧欧债危机会卷土重来......在此背景下，已经表现得“相对抗跌”的人民币资产，不仅深受金融资本关注，而且，随着中国稳增长力度的强化，对海外实业资本的吸引力也在持续增大！为此，中国增大了类似“大湾区”深化改革、扩大开放的政策力度，此次落脚点放在了广州南沙......欧猪2.0！已盯上意大利...... 欧央行“官宣”紧缩计划后，投资者纷纷抛售意大利等南欧边缘国政府债券。虽然美国究竟会不会衰退，会不会因此“唬住”美联储就不加息了，还有争议，但欧洲已经抢先抛出了替罪羊：欧元区金融压力的晴雨表，意大利和德国基准10年期国债息差扩大至2.4%，接近250个基点的临界值（“危险区域”）。毕竟，身处战场边缘，且失去低价俄国能源的欧洲，已面临制造业困境（在能源价格高企压力下，德国二季度将出现萎缩）。如今，欧央行没有应对工具，而借贷成本已经飙升，市场对欧债危机2.0的焦虑正在陡增。华尔街大行则预测美联储将在本周加息75个甚至100个基点，其关键隔夜利率将在明年年中达到4%的峰值。虽然海外市场有所反弹，但紧缩/衰退风险并未充分释放，风险资产仍要持续回调。此时，除了强势美元，人民币资产的相对安全性，已经得到了彰显！国务院印发《广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作总体方案》 在14日A股“深V逆袭”背景下，这个政策（下称“南沙方案”）首先是让广州本地、尤其是广东自贸概念，再次被市场资金聚集。毕竟，该方案包括广州市南沙区全域，以中国（广东）自由贸易试验区南沙片区的3个区块作为先行启动区。在全球市场剧震，担忧经济衰退的大背景下，全球金融与实业资本，都要重新寻找避风港。而面临稳增长+产业升级双挑战的中国也在极力吸纳外资：中国2021年吸引1810亿美元外商投资，自2017年以来连续四年位居世界第二。2022年前5个月，中国吸引外资4810亿元人民币，同比增长35.4%，较2019年同期增长30.3%。新设外资企业超1.8万家，同比增加48.6%。而此次“南沙方案”重点聚焦“科技创新+高水平开放”，高科技产业与自贸概念或再次走红。每天“超七例”：新能源车火灾上升32%！ 应急管理部公布2022年一季度新能源汽车火灾数据：共计640起，平均每日超7例，同比升32%，高于交通工具火灾平均（8.8%）增幅。这是一个可能让比亚迪和它的“刀片电池”再次被热捧的信息。虽然“用火用电”导致了一半以上的火灾，但“外部碰撞起火”则是一个“不易察觉”的安全隐患！毕竟，出行中底盘难免磕碰，而新能源车动力电池普遍安装于底盘从而不易察觉这类隐患。在不改变电池配置于底盘的情况下，现有技术上“相对成熟、安全”的选择，似乎只有“（磷酸铁锂）刀片电池”：试验显示，相对于三元锂电池，刀片电池在遭遇穿刺的情况下，不会（或极少）出现明显的燃烧（三元锂电池则燃烧明显）；也因此，几乎所有的汽车品牌都曾找比亚迪谈刀片电池的技术合作。看来，比亚迪的市值能够一度破万亿，也并非完全浪得虚名。【申明】：凡注明“博览财经分析”、“博览财经研报”、“博览财经观察”均为博览财经独家制作：武汉博览财经信息技术股份有限公司电话：027-87780070027-87800686Email：bolan@bolaninfo.com 原创；注明“博览财经消息”、“博览财经报道”均是博览分析员对公开信息的选择性去粗取精，挖掘信息中有价值的情报，不能等同新闻传媒。凡注明“博览财经特稿”的文章，是博览财经承接原作者拟表达的原意的基础上进行了汇编与整理，请原作品作者与我司联系稿酬。无论原创或提炼的研究资讯，在研究分析、提炼过程中，所引用或注明的全部或部分公开信息，博览财经只保证其来源 的客观性，对引用公开信息的客观真实性、准确性和完整性不作任何保证。客户有权索取全文信息来源。对接触到本内容的对象所做决策，不承担任何责任。【博览视点】