请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 加息75BP落地，符合市场预期 美联储6月FOMC会议点评 [Table_Summary] 报告摘要 事件： 北京时间6月16日凌晨2点，美联储宣布将联邦基金利率目标区间由0.75%-1.00%上调75个基点至1.50%-1.75%。 数据要点： 本次FOMC会议决定加息75BP，符合市场预期。 美国当前通货膨胀率居高不下，反映出与疫情有关的供需失衡、能源价格上涨以及更广泛的价格压力。会议重申了俄乌地缘政治冲突以及中国新冠疫情防控对经济带来的负面冲击。委员会表示正高度关注通胀风险，并坚决致力于将通货膨胀率恢复到2%的目标。 本次议息会议美联储以10-1的投票结果通过将联邦基金利率目标区间由0.75%-1.00%上调75个基点至1.50%-1.75%的决定。只有埃斯特乔治在这次会议上倾向于将联邦基金利率提高50个基点至1.25%至1.5%。 此次加息为1994年以来最大幅度的加息，近几个月就业的强劲增长以及失业率保持低位均为此次加息决议提供了有力支撑。此前在5月美国通胀数据公布后，市场对本月加息75BP的预期已大大提高，因此此次加息符合市场预期。 全部官员预计今年年底联邦基金利率利率达3%以上，加息预期更为激进。 根据点阵图，美联储对联邦基金利率的预期变得更为激进，所有美联储官员均预测今年年底联邦基金利率将达到3%之上，中位数为3.25%-3.5%，相比3月预测中位数1.75%-2%，出现大幅上调。对2023年联邦基金利率的预测，绝大多数的美联储官员预测其将达到3.25%以上。2022年年底的联邦基金利率预测值升至3.4%，较3月预计的1.9%上调1.5个百分点。2023年年底的联邦基金利率预测值也从3月的2.8%升至3.4%。 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《3月 美 国 非 农 数 据 点 评 》--2022/04/02 《3月PMI数据点评》--2022/03/31 《 货 币 政 策 委 员 会 例 会 点 评 》--2022/03/31 [Table_Author] 证券分析师：张河生 电话：021-58502206 E-MAIL：zhanghs@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190518030001 [Table_Message] 2022-06-16 债券点评报告 债券研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 债券点评报告 P2 美联储6月FOMC会议点评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 此外，美联储下调了经济增速的预期，3月预测2022年和2023年美国GDP增速为2.8%和2.2%，而本月则将这两个预测值均下调为1.7%。美联储还上调了对失业率的预期，今年的失业率预计为3.7%，而3月的预测值为3.5%；2023年失业率预计为3.9%，3月的预测值也为3.5%。同时通胀预期也有所上调，今年的PCE通胀预测值从3月的4.3%上调至5.2%，2023年的PCE通胀预测值从3月的2.7%回落至2.6%。今年核心PCE通胀预测值从3月的4.1%上调至4.3%，2023年核心PCE通胀预测值从3月的2.6%上调至2.7%。 为了使通胀恢复正常，下一次依然有可能加息50至75个基点。 鲍威尔在发布会表示，最新75个基点的加息决定是“不同寻常”的大幅度，但是为了使通胀恢复正常，预计下一次依然有可能加息50至75个基点。同时他强调，75个基点的加息不会变得很普遍。在不使美国经济陷入衰退的情况下加息目前是美联储的目标，但是俄乌冲突、新冠肺炎疫情和供应链危机等无法控制的因素都在影响着美国经济。 会议还指出，在评估货币政策的适当立场时，委员会将继续监测新情况对经济前景的影响。如果出现可能阻碍实现委员会目标的风险，委员会将准备适当调整货币政策立场。在俄乌冲突仍在僵持的状况下，能源和大宗商品价格持续高企给美国通胀下降带来较大阻碍，若想让通胀率回落至2%这一目标，政策还需持续发力。 风险提示： 1、美国疫情扩散 2、地缘政治危机持续发酵 3、美联储货币政策收紧超预期 mWiZnVdWmXcZkXpPxPqRoObRdN8OpNnNtRoMfQmMoQiNoPoR8OpPvMvPqNqNvPrMoR 债券点评报告 P3 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 投资评级说明 1、行业评级 看好：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平－5%与5%之间； 看淡：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 2、公司评级 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 持有：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 销 售 团 队 [Table_Team] 职务 姓名 手机 邮箱 全国销售总监 王均丽 13910596682 wangjl@tpyzq.com 华北销售总监 成小勇 18519233712 chengxy@tpyzq.com 华北销售 韦珂嘉 13701050353 weikj@tpyzq.com 华北销售 刘莹 15152283256 liuyinga@tpyzq.com 华北销售 董英杰 15232179795 dongyj@tpyzq.com 华东销售总监 陈辉弥 13564966111 chenhm@tpyzq.com 华东销售副总监 梁金萍 15999569845 liangjp@tpyzq.com 华东销售副总监 秦娟娟 18717767929 qinjj@tpyzq.com 华东销售总助 杨晶 18616086730 yangjinga@tpyzq.com 华东销售 王玉琪 17321189545 wangyq@tpyzq.com 华东销售 郭瑜 18758280661 guoyu@tpyzq.com 华东销售 徐丽闵 17305260759 xulm@tpyzq.com 华东销售 胡亦真 17267491601 huyz@tpyzq.com 华南销售总监 张茜萍 13923766888 zhangqp@tpyzq.com 华南销售副总监 查方龙 18565481133 zhafl@tpyzq.com 华南销售 张卓粤 13554982912 zhangzy@tpyzq.com 华南销售 张靖雯 18589058561 zhangjingwen@tpyzq.com 华南销售 何艺雯 13527560506 heyw@tpyzq.com 华南销售 李艳文 13728975701 liyw@tpyzq.com 研究院 中国北京 100044 北京市西城区北展北街九号 华远·企业号D座 投诉电话： 95397 投诉邮箱： kefu@tpyzq.com 重要声明 太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号 13480000。 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告版权归太平洋证券股份有限公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。任何人使用本报告，视为同意以上声明。