指南针深度系列（四）：产品体验深度报告

核心逻辑 指南针产品共有4款PC端（老品）、2款App（新品），是深度炒股粉丝用户的首选。1）公司付费产品分为低、中、高三款，且需成为低端产品用户才能往上升级。2）中端版本产品主要提供各种技术指标平台帮助识别各类龙头。3）高端版本产品主要基于丰富的数据源，更加精准筛选出有潜力的股票。4）指南针股票App主打看盘和投资者教育，付费的PC端产品附赠对应的移动端产品，基本实现了PC端大部分核心功能。 与同类型产品相比，指南针产品更加注重技术分析和投资者教育。我们比较了市面上主流的炒股软件，指南针产品矩阵完善且定位清晰，更适合技术分析的用户；同花顺持续深耕智能投顾且支持弹幕形式的实时互动；东方财富已成为一站式理财平台、凭借其深厚的财经资讯能力提供7*24小时财经直播。 互联网券商行业天花板仍高，指南针开启全新收入增长曲线。1）随着行业佣金率跌至冰点，客户数量增长成为券商扩大经纪业务市场份额的主要途径，互联网券商天然具有互联网流量，优势明显；2）指南针以15亿元收购网信证券，成为我国第二家互联网券商，开启全新增长曲线；3）网信稀缺牌照价值还未被挖掘，我们认为指南针可以从组织架构、技术底座、营销策略等全方位对其进行重塑，加速打造真正的互联网券商。 盈利预测及投资建议：维持盈利预测，我们预计公司2022-2024年分别实现营业收入16.05/24.26/32.22亿元，分别同比增长 72%/51%/33%；2022-2024年分别实现归母净利润3.95/5.67/8.23亿元，分别同比增长87%/72%/70%；2022-2024年EPS分别为0.98/1.4/2.03元，对应2022年6月15日收盘价62.35元的PE分别为64X/45X/31X，维持“买入”评级。 风险提示：1）定增落地尚存不确定性风险；2）行业竞争加剧风险；3）新产品、功能研发及上线不及预期风险；4）行情波动影响投资者信心风险。 指南针软件体验 1.1指南针PC产品体验：更加适合炒股粉丝型人群 24年历史，我们就指南针目前已有的PC端产品（全赢版（低端）、擒龙版（中端）、私享家（高端））进行了使用，体验感受总结如下： 从内容来看，更高版本的PC端产品能提供更多关于资金面的增量信息； 指南针最特色的是其“三步战法”，经过公司算法分析简单明了提示买点和卖点； 指南针股票app相较竞对，更加注重投资者教育和交流，在为客户提供专业内容的基础上进一步提升客户粘性。 1.1 PC端产品：四大产品定位清晰 指南针付费产品在官方价格上均有不同程度折扣优惠，且支持七天无理由退货。 全赢版：官方价1580元/年，活动价180元/年，用5元优惠券，最终175元/年。 擒龙版：官方价7800元/年，活动价3年打五折，即11700元。 私享家版：官方价19800元/年，活动价33600元（4年），4年到期之后每年只需1080元的数据使用费即可继续使用。 要想购买更高版本产品，必须先成为低端版本产品用户。购买更高端版本产品之后，低端版本产品的价钱会抵扣进去。 经过多次体验，客服均通过电话或官方软件内嵌的聊天工具进行指导服务，不存在引导至微信等官方域外情况。 1.2动态全赢版基本情况（1）：提供基本技术指标、资金流向及基本面信息 指南针动态全赢版只需要在公司官网留下手机号，即可下载PC端软件安装包，同时指南针会将账号和密码通过短信发送给用户用于登录。免费试用阶段用户可以使用有限的增值服务，如查看特定数量股票的买卖点等。 指南针动态全赢版主页面，提供看盘、学习等丰富功能 核心功能：敢死队资金、多空资金、股价活跃度、长线决策、资金龙虎榜、消息龙虎榜、估值空间 1.2全赢版基本情况（2）：三步战法清晰明了、交易支持90%+券商 指南针动态全赢版分为免费版和付费版，免费版在查看股票数量、收看课程等方面有限制。 动态全赢版提供的“三步战法”通过算法模型分析直接为用户指出买点和卖点参考。 交易功能支持全国90%以上券商（第三方交易软件）。 1.2全赢版基本情况（3）：投资者教育、视频课程、1V1客服指导 相较其他PC端炒股软件，指南针通过互动课堂这款聊天软件，对用户进行一对一客服指导软件使用方法及提示产品优惠活动信息。 此外，公司还提供远程协助功能，可远程控制用户电脑，指导用户操作、帮用户设定参数指标等，让用户更快上手。 1.3擒龙版基本情况：提供更多技术指标提示各类龙头 指南针PC版中端产品——擒龙版官方价格为7800元/年，必须要在购买了全赢版的基础上才能进行购买，定位技术交易。 核心功能：【资金动向】监控、【擒龙平台】抓轮动龙头、【卡位】抓政策龙头、【蓝筹模式】抓白马龙头、【北上资金监控平台】抓外资抢筹龙头、【股权监控】抓定增潜力龙头、【杠杆资金监控平台】抓融资抢筹龙头、【鹰眼股期联动监控系统】抓上下游关联牛股、【黄金坑】抓反弹龙头、【小时决策】盘中抢先机、【研报监控】抓成长龙头。 1.3擒龙版【卡位】功能展示：一键找到政策龙头 1.4私享家版基本情况（1）：更多元数据源、更详细策略指导 1.4私享家版基本情况（2）：ukey特色功能—私密定制武器库1.4私享家版基本情况（3）：部分经典功能展示 1.5移动端（1）：指南针股票app 移动版功能：看行情，听课程，读内参，找客服（1V1服务）。 擒龙版：各种策略抓各类型龙头。 私享家版：【三花聚鼎】功能可一键抓主力建仓牛股。 移动版价格：擒龙版7800元/年、私享家版15800元/年。 1.5移动端（2）：指南针基金app 目前指南针基金app主要通过与持牌机构好买财富合作来开展业务。 竞对产品对比 2.1总结：指南针注重投资者教育和交流，更适合专业的中小投资者 我们将指南针与其他同类型公司的产品进行了对比，发现无论是PC端还是移动端，指南针产品均更加注重投资者教育，且提供1V1客户服务。这主要是由于公司拥有庞大的专业人才储备（2021年末母公司员工人数大幅增加（+344人）、康帕思商务员工人数大幅减少（-363人），主要是康帕思商务招聘的员工在培训合格并取得证券业务资格后输送至母公司所致）。得益于此，公司产品更加吸引专业的炒股粉丝型群体。 16亿元），指南针为老二（8.6亿元），益盟股份排名第三（5.5亿元）。 2.2主流炒股软件界面及功能——同花顺 同花顺持续深耕AI技术，“问财”是其AI能力的集大成者，实现技术面、基本面、消息面、资金面，一句话选股，全面提高投资者的选股效率。 软件支持实时互动，可以弹幕的形式发表自己的观点，同时可以看到别人的观点。 同花顺也有其高端产品，财富先锋，价格32800元/年，能够基于其丰富的数据源和策略为投资者提供买卖提示与指导。 2.2主流炒股软件界面及功能——东方财富 东财拥有综合类券商牌照，因此在软件上能提供更多财富管理服务。 以财经资讯的起家的东财能够7*24小时不间断进行及时、专业的财经资讯直播 东财也提供专业版软件，价格6980元/年，其【DK点决策】功能可为投资者找准买卖时机，【控盘生命线】功能可提示指数或个股的趋势信息，【短线雷达】功能可提供仓位建议，【快捷交易】功能支持盘口快捷下单。 盈利预测与投资建议 3.1盈利预测与投资建议 维持盈利预测，我们预计公司2022-2024年分别实现营业收入16.05/24.26/32.22亿元，分别同比增长72.1%/51%/32.8%；2022-2024年分别实现归母净利润3.95/5.67/8.23亿元，分别同比增长124%/43.5%/45%；2022-2024年EPS分别为0.98/1.4/2.03元，对应2022年6月15日收盘价62.35元的PE分别为64X/45X/31X，维持“买入”评级。 指南针盈利预测与估值 风险提示 3风险提示 定增落地尚存不确定性风险。 行业竞争加剧风险。 新产品、功能研发及上线不及预期风险。 行情波动影响投资者信心风险。